当前锌价短期涨势迅猛，但中长期的利多因素尚不明显。

中国自2010年年底开始实行的紧缩货币政策在2011年上半年不断加强，大型金融机构的存款准备金率上调到21.5%。银根紧缩造成的流动性紧张对中国经济产生了负面影响，国内PMI连续四个月下滑，6月份跌至50.9。由于今年汽车购买方面的优惠政策到期，锌的下游汽车产业同比增速从2010年以来一直处于下滑趋势，4月和5月汽车产量分别同比下降了1.6%和1.9%。同期世界发达经济体的经济发展都充满坎坷。日本遭遇大地震和核泄漏，经济发展受到严重的影响，在世界经济舞台中的角色淡化。欧洲依然困扰于债务危机的阴霾，主要是希腊债务问题的深化。6月欧元区17国PMI指数降至52，为18个月以来最低，其中德国PMI增速创17个月新低，意大利、爱尔兰、西班牙和希腊PMI都低于50。美国的经济复苏在二季度被打上问号，连美联储都表示美国经济复苏减缓，更让市场紧张的是美国两党关于美国国债上限提升的争执使得美国的国家信用受到质疑，让整个金融市场充满不安。

根据世界金属统计局（WBMS）6月22日公布的数据显示，今年前4个月全球锌市供应过剩284000吨，比去年同期的供应过剩量减少了131000吨。1—4月份，全球的锌需求增长主要来自于中国和欧洲需求量的增加，分别增长7.3%和6.8%，但是美国和日本的需求大幅减少5.4%和7%。从国内锌精矿供需来看，4月份锌精矿供给开始过剩，5月份我国锌精矿产量大幅增长21%，这给市场造成一定的压力。从库存方面看，上期所和LME的锌库存在二季度都呈不断上升之势，LME库存6月底才开始出现下滑迹象。

进入6月下旬后，经济环境开始发生变化，一些利多锌价的因素开始展现。中国政府方面不断传出声音，一方面称年内通胀可控，另一方面表示要关注中小企业的融资困难问题，这说明中国政府在通胀得到抑制后开始关注紧缩性货币政策对经济增长的伤害。市场普遍将这种表态解读为政府下半年将停止货币政策紧缩的步伐甚至会一定程度上放松银根，基于这种政策回暖预期A股市场出现了触底反弹行情，上证指数在10个交易日内大涨200点，直接刺激上期所有色金属大幅上涨。

近期的上涨行情非常类似去年7月份股市、期市的联动行情，但是否会历史重演尚不能确定。首先，国内经济政策只是出现稍微回暖征兆，重走宽松老路可能性不大，毕竟2010年三季度的银根宽松推动了商品价格大涨造成了巨大的通胀压力，因此今年央行货币政策的调整会保守许多。其次，去年下半年商品牛市和美联储QE2的推出有直接关系，如今美联储是否推出QE3尚不清楚。很多市场分析人士预期美联储会继续推出QE3或变相推出QE3，如果美联储量化宽松政策延续，则有色金属价格新高可期。

目前宏观面正处在政策转换的关口上，市场对国际国内宽松货币政策预期强烈，这推动了锌价的上涨，LME锌价重回2500美元上方的可能性较大，但短期涨幅过快而利多因素又未必能及时兑现，那么冲高之后必然有回落的过程，市场最终会在振荡中等待内外经济政策渐渐明晰后选择大方向。