宏观分析

今日商品继续呈现分化走势，昨天中国人民银行上调了金融机构人民币存贷款基准利率。本次加息完全在市场意料之中，我们维持短期内货币政策继续偏紧的判断，控通胀仍将是三季度宏观政策的首要任务，但下半年紧缩政策将趋于中性，再加息的次数可能最多二次，而动用准备金率可能暂缓。因此我们预计前期上涨的金属面临回调压力，后期可能向农强工弱转换。

股指期货

加息的靴子终于落地。昨晚，央行突然宣布上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。虽然加息时机突然，但市场对加息举措早有预计。同日，国务院常务会议表示要妥善处理地方债，坚决禁止政府违规担保行为。地方债务的严管政策出台，从长远来看有利于银行及资本市场。

外围市场，美国6月服务业活动指数从5月份的54.6下降至53.3，但美股依然全线收高。道琼斯指数收涨0.45%；纳斯达克指数收涨0.29%；标准普尔500指数收涨0.10%。

大盘今天跳高后大幅震荡走低，沪深300指数两次冲击3140点不成后大幅下调，分别在3105和3101位置获得支撑。最后的收盘价3102.01点，跌幅0.39%，守住了60日均线。成交量较放大到7181万手。

期指市场波动剧烈，IF1107合约震荡区间处在3145点至3100点之间，最后五分钟的交易时段内走出了一根11点的大阳线， 最终收盘价3113.6点微涨0.06%。成交量放大至214542手，持仓量减少1783手至26822手， 多空争夺激烈。IF1107合约全天的期现价差在-9至9点之间，没有合适的套利机会。

央行的加息未能改变大盘趋势，预计一两日内大盘将有一波上涨， 建议3100点以下多头可以逢低建仓。

能源化工

原油

近期原油走势较强，并向上突破200日均线，一方面原因是希腊危机暂有缓解，美国经济数据较好，但更关键的原因是：IEA公布抛售紧急库存的细节好于预期，并不像当初抛售决定做出时对市场的冲击那么大。IEA公布的抛储细节是：近4000万桶通过政府控制库存抛出，其余通过政府控股的能源公司抛出，而后者对市场的冲击非常微弱，因为它只是要求库存超过政府要求才用来抛售，能源公司则可以灵活掌握库存。也就是说，只有2/3的紧急库存抛售对市场有实质性影响，市场的反应也反映如此。对于短期而言，IEA抛储的步骤还会进一步公布，还会左右短期市场走势。

燃料油

现货市场整体购销两淡，虽然现货商出货不佳，但资源有限。具体价格：基准新加坡规格180CST，华南（黄埔）燃料油库提成交估价4910-4950元/吨，上期所规格180CST，库提成交估价4900-4930元/吨，华南船用油市场（以广州、深圳、海口为基准），国产混调180CST库提估价在4850-5080元/吨。短期内，华南燃料油现货市场报价挺稳观望居多，实际成交采取加大优惠策略。进口商表示，尽管燃料油进口关税已下调，但目前市场倒挂现象依然深重，进口油仍无利可图，短期内暂无采购计划，短期内期货价格难有大幅波动。

PTA

郑州PTA今天依然跟随棉花震荡，收十字星，开盘后多头入场推动但多头有点力不从心，在创近期新高后回落，跟随棉花震荡收低，今日日内波动较大，操作难度加大。近期总体上游成本支撑较弱，亚洲PX价格今日小幅上涨为1382美元/吨。

PTA华东内贸市场行情平淡，持货商报盘价格在9100元/吨附近，下游询盘在9000元/吨附近，实际商谈价格在9050-9100元/吨附近。持货商低价略显惜售，市场交易气氛略有好转，实际商谈一般，下游聚酯产品与昨日基本持平。

 PTA长期在产能预期增加下弱势格局依旧，反弹新进多单需谨慎，短期内压力位20日均线---9200，支撑位5日均线----8660，日内继续关注高位压力位的短空机会。

塑料

塑料:消息面:现货市场报价坚挺，货源相对不多，成交尚可，出货意向较高，主流报价10650-10800之间。技术面与操作:L1109报收于11095,涨跌幅度:-0.05%；中短线操作:小时线上，趋势偏多，待回调至11070、11000附近，寻找技术指标支持的建多机会；中长线操作:日线上，趋势偏多，待回调至10720附近，寻找技术指标支持的建多机会；阻力区间：11210-11170,支撑区间:11020-10970.小时线止损100点左右，日线280点左右。

PVC

PVC:消息面:现货市场报价维持坚挺，贸易商多观望，高价出货受阻，整体交投平淡，5型普通电石料主流报价7800-7850.技术面与操作:V1109报收于8115,涨跌幅度:-0.31%；中短线操作:小时线上，趋势偏多，待回调至8090附近，寻找技术指标支持的建多机会；中长线操作:日线上，趋势不明朗，宜观望；阻力区间:8170-8150,支撑区间：8090-8060.小时线止损40点左右，日线止损130点左右。

天胶

今日沪胶震荡持强，1201合约盘中最高34370元/吨，最低33865元/吨，终盘收盘于34180元/吨，较上日收盘上涨115元/吨。7月6日，8月/9月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤476-480美分，上一交易日报每公斤473-480美分。8月/9月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤467-470美分，上一交易日报每公斤459-465美分。技术上，沪胶处于上涨行情的强势整理阶段。建议适量多单持有。

工业品市场

铜

今日沪铜震荡收高，主力1109合约于70760元/吨处开盘，盘中最高71300元/吨，最低70520元/吨，终盘收于71050元/吨，较上日收盘价上涨280元/吨。周三，中国央行宣布加息25个基点至3.5%，不过商品市场受影响有限。原因在于此前央行三个月期央票发行利率已经达到3.5%，加息的预期已经为市场消化。短期伦敦铜价仍可能在9500元/吨上下震荡整理，后市偏涨意愿较强，9300美元/吨为技术强支撑。建议适量多单持有。

铅

昨夜伦敦金属因美元走高及中国升息0.25个百分点的消息传出后令市场承压，LME期铅小幅低开后震荡运行，盘中最低跌至2666美元/吨后再次冲高，受到上方 2700美元/吨一线压力，尾盘小幅回落，报收2692美元/吨。而今日沪期铅主力合约1109开盘后在围绕17280一带震荡，午盘开始后受到外盘铅的推动，上冲至日内最高点17385元/吨，但高位买盘动力不足，冲高回落后围绕17300一线，终收17320元/吨，持仓量方面，今日持续较少至9924手，成交量减少54手。现货方面，上海金属网1#铅成交集中区间16450-16650，成交均价较昨日上涨50元/吨。升贴水700元/吨左右。现货商对后市情绪较为乐观，但是成交依然谨慎。从技术面来看，沪铅前期高点17430元/吨，较5月初留下的跳空缺口还有一步之遥，目前17300-17400一带多空双方必有一翻争夺，上行压力大。明日预计运行区间17200-17440，激进的投资者可以考虑日内高位做空。

玉米

国内玉米在经过了一轮急跌之后，低位买盘对于市场形成了一定程度的支撑。从基本面上来看，中储粮在美国市场中采购的100万吨玉米近期到港，从短期来看对于市场形成一定的压力。但总体上看预计今年全年玉米进口量较去年同期不会出现太大幅度的上涨，从形态上看，期价有逐步筑底的迹象，我们建议在目前价位上可以陆续建立短线或中线多单。

农产品市场

棉花

在美棉的影响下今日低开，开盘后在周边商品的带动下快速上冲，高位遇阻后震荡回落，上行压力较大。在昨日大幅增仓下今日上冲未果，主力未做出方向性的选择，近期总体在22000---23000维持区间震荡。

 棉花现货市场成交冷清，后市悲观情绪浓厚，今日328级现货棉花报价为23296元/吨，下跌130元/吨。国内港口、保护区棉花都有一定的棉花库存，但整体销售不佳，需求低迷，基本面空头氛围增加。棉纱棉布滞销、下游消费疲软、货币紧缩政策压力不减。

  中长期来看郑棉维持弱势格局，短期内反弹高度有限，期价在22200处有较强支撑，短期内下跌空间有限，压力位23060---20日均线，支撑位22200，盘中压力位附近追高需谨慎。

豆类

隔夜美豆小幅上涨，前期探底后小幅回升，国内市场也在较低位震荡上行，今日国内市场涨跌互现，豆油尾盘突然拉升，有望改变近期豆类不温不火的局面，下周美国农业部将公布最新供需数据，美豆播种面积的减少必然导致美豆产量预期的减少，但最终产量仍受制于天气等因素变化。操作上建议继续可以轻仓持有多头。