一、连塑暴涨后振荡整理是主调

1.通胀形势不容乐观

央行年内第三次加息于7月6日晚间得到兑现。次日，商品市场并未出现大幅下跌，反而较为强势，且市场预期紧缩的货币政策在下半年有望松动。但国家统计局7月9日公布的数据显示，6月份国内居民消费价格（CPI）同比上涨6.4%，创三年新高。虽然温家宝总理表示国内通胀整体可控，但CPI屡创新高，通胀形势不容乐观，宏观调控的预期或令市场再度承压。

2.现货跟涨力度衰减

6月低，不少石化企业开始着手调整7月份的产品出厂挂牌价，且均有上调意向。因此，自6月底开始，石化企业有惜售迹象，贸易商有囤货迹象。7月5日开始，石化企业放货逐步正常，贸易商也开始兑现利润，下游企业观望氛围转浓。而截至7月8日，大商所指定仓库注册仓单数高达38548张，折合库存约19.27万吨。仓单增加，反映了市场对库存的消化力度不足。因此，笔者认为短期内市场将继续消化库存，现货价格上扬或将暂告一个段落。

3.期现套利与技术缺口的压力

7月4日当天，连塑主力L1109合约对现货价差一度拉到850元之巨，市场出现了较大的期现套利空间。上周五收盘，该价差回归到500元左右。从技术形态来看，笔者认为5月6日跳空缺口的上方会成为本轮反弹的一个较大的压力位。同时，上周后几日，盘面上多头逢高减仓力度较大。因此，笔者认为短期期货价格上行压力较大。

二、连塑中长线仍有上涨机会

1.石化企业保价意愿较强

年初以来，中东局势动荡，国际油价高企，而国内聚乙烯市场受宏观经济环境走软、需求不振等因素的影响，反倒振荡走低，致使众多企业表示聚乙烯生产进入了负利润时代。据笔者估算，2月到5月，国内聚乙烯生产一直处于负利润状态。物极必反，企业在连续亏损之后，保价意愿较强，后市难有下跌空间。

2.需求旺季逐渐来临，市场或走暖

国家统计局最新数据显示，5月份，我国塑料薄膜产量达到70.04万吨，同比增长15.55%；农用薄膜产量10.91万吨，同比增幅高达21.50%；薄膜产量增长形势良好。7—9月份是国内传统的农膜生产旺季，且下半年亦是各种包装膜的生产旺季，薄膜生产旺季的到来，下游需求或将有较好的回升。未来市场需求或将进一步推升价格。

3.装置检修，供应压力或缓解

伴随着夏季到来，气温偏高不利于乙烯聚合装置运行，加之夏季用电紧张，多数企业选择在该季节进行装置检修。从5月份开始，国内陆续有中原石化、茂名石化、兰州石化、吉林石化、神华包头、独山子石化、燕山石化等石化企业的聚乙烯装置停车或计划停车检修。笔者估算7、8月份计划或已经停车检修的产能分别占总产能5%与15%左右。大规模装置检修或使未来市场供应压力有所缓解。

综上，国内通胀形势仍不乐观，短期市场将以获利了结并逐步消化库存为主，连塑在10800—11400区间振荡的可能性较大。从中长线来看，企业保价与抬价的意愿较强，加之大量装置集中检修，同时传统需求旺季逐步到来，供减需增的基本面或将继续推涨市场整体价格。因此，笔者认为连塑短期区间振荡，而中长线仍看好。