上周五，美国官方失业率及非农就业数据快速冲淡指标面乐观情绪，数据显示，美国失业率连续第二个月上升，非农就业仅增长1.8万人，大大逊于预期，拖累风险市场人气，美国股市、原油、基本金属纷纷走低，黄金保持涨势。中国加息已经落地，美国的就业数据依然疲软，由这二者引燃的将近半个月的涨势，可能暂歇，金属的整体走势，很可能在铜价引领下，重新反复振荡。

技术上，LME三月期铜的价量变动接近于今年3、4月份间几次在9800美元承压的震荡反复，下方振荡支撑集中在9160-9200美元间。由于LME铅锌库存跳升大，铜价的振荡反复，也将使得这两个品种难以有效突破各自2700、2400美元阻力，短期走势更加偏空。

本周，市场将继续关注一些实体指标的变动，主要集中在下半周，关键的指标包括周四公布的美国6月零售销售，以及周五美国6月工业产出。中国通胀数据、进出口贸易提前到周末公布，一如预期中国6月CPI续创高点，6.3%的同比增幅略超预期中值；进出口同比增速同样不及预期。周三，中国二季度GDP数据关注度大。对于加息，我们不认为能够走出“利空出尽”的行情，相反，金属市场的前期涨势，已经将其考虑在内。

基本面，周一，智利Codelco因抗议Gaby铜矿可能面临的部分私有化进程，罢工一天，对产量的短期影响有限。上周LME铜库存流出的速度有所放缓，而锌库存出现跳增。中国初步未锻轧铜进口环比上升9.9%，符合预期。阶段性比价形势的好转，库存过低等，吸引了6月进口的增加，同样也是使得铜价在跌至6.7万后能够在买盘带动下得以坚挺的重要因素。

国内金属，1.75万的铝价上周五承压收阴，沪铝还将以振荡夯实1.72万为主；沪锌主力1.83万遇阻，也需时继续在1.8-1.83万走出振荡；沪铜将以高位调整为主，今日预计在7.1万附近振荡。操作上，涨势暂歇后，新多需观望等待铜价反复。