近期盘整格局中，期指波动明显小于现指，资金开始移仓。目前主力净空持仓仍处于历史低位，市场心态偏向乐观。空头主力近期并无动作，并且有些已经“空翻多”，但多头整体显得谨慎。期指仍需蓄势。

期指波动小于现货

与沪深300指数相比，上周股指期货的走势仍比较独立，波动幅度明显小于现指，近两周的日K线走成了“阶梯形”。由于7月的第三个星期五（交割日）临近，部分资金开始了移仓换月操作，从不同月份合约的持仓量变化上可以看出这一点，只是动作还不太明显。IF1107的持仓量近几日一直呈下滑态势，虽然减少的幅度不大，而IF1108和1109的持仓量却在小幅稳步增加。

主力净空处于低位

从中金所公布的数据看，上周五1107合约的前20名席位合计持买单量、持卖单量较前一日分别增加了529手、63手。前5和前20席位的净空单增加量大致相当，分别增加了288手、300手，但前10席位的净空单量与前一日比几乎无变化，仅增加了10手。从净空单量的历史数据看，虽然上周五净空量较6月底有所增加，但目前主力席位的净空单量处于一个相对低位，基本可以解读为市场心态是偏乐观的。

部分主力“空翻多”

进一步观察单个席位的净持仓变化可以发现，近期空头阵营的力量削弱非常明显，上周五净空单量超过1000手的仅有国泰君安和海通期货两家。且在笔者长期关注的18家重点席位中，上周五有三家“空翻多”了，分别是上海东证、中信建投和光大期货。

一直备受关注的“空军三巨头”中，净空单量两增一减，但从具体数据上看不到空头加码的迹象。海通期货减少了524手净空单，中证期货虽然增持了237手净空单，但净空单量仍仅有264手，基本可以不予考虑。只有国泰君安再度增加了255手净空单，继续把持着空头阵营的“头把交椅”。

多头显得谨慎

在目前略显“纠结”的行情中，多头主力也比较谨慎。多头阵营中，已经无一席位的净多单量超过1000手了，且第一多头浙江永安上周五的净多单较前一日还减少了91手。

从持仓数据变化看，目前多方力量仍占据优势，只是在基本面仍存较多不确定性因素的情况下，多空双方都显得异常谨慎。结合着当前的技术形态看，期指在蓄势后仍有望再次向上需求突破。