1．行情回顾

周一（7 月 11 日）受上周六国内 CPI 超预期和美国非农数据不理想的拖累，沪指早盘低开低走，不过市场反弹动能仍较强，沪指在一度回抽至年线附近后开始震荡走高，午后继续呈偏强震荡，不过在近期盘整平台上沿仍受到较大压制；现指最终收于 3113.21 点，上涨 4.03点，涨幅0.13%；成交额仅4792.1 亿，成交量较上周五小幅萎缩。

期指方面， 主力 IF1107 合约以 3113.8点开盘， 最高3121.8 点， 最低 3091.2点，尾盘收于 3104.2 点，下跌9.6 或0.31%；成交量 15.95 万手，成交量萎缩 19.38%，持仓量 2.48 万手，仓差-1537 手；股指各合约总成交量为 17.20 万手，成交量缩小17.48%；总持仓量为 3.79 万手，仓差-494。

从盘后持仓看，主力 IF1107 合约的前 20 位买单持有量为 1.75 万手，同比减仓977 手；前 20 名空单持有量为 2.05 万手，同比减仓 1594 手；前５位多单持有量同比减仓466手，前5 位空单持有量同比减仓 1230 手。

2. 基差分析

主力合约 IF1107 期现价差最高 13.25 点，最低-7.28 点，均值-0.4 点；IF1108-IF1107 跨期价差最高 12.6 点，最低 6.8 点，均值 9.6 点；IF1112-IF1109 价差波动范围最大，为17.4点；价差 IF1109-IF1108波动范围最小，仅为5.6 点。

3.市场消息面

（1）温家宝：将坚持宏观调控的取向不变。中国政府网站周一发表的新闻稿显示，中国总理温家宝表示，中国将坚持宏观调控的取向不变，把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务；温家宝在上述新闻稿称，稳定猪肉市场是政府不可推卸的责任。他表示，有关部门要立即行动起来，尽快恢复和出台扶持生猪生产的政策，同时研究治本之策，跳出生猪生产周期性波动，实现平稳健康发展。

（2）报导：银监会拟叫停融资类资产进入理财资产池。 《财经》杂志周一报导，中国银行业监管部门决定叫停融资类资产进入银行理财资产池。预计此举将对银行理财产品市场造成大冲击，目前国内主流银行大多采用资产池的理财产品运作模式。报导未引述消息来源。

4. 后市看法

尽管上周六国内通胀数据超市场预期且美国非农数据不理想，但期指周一走势并未呈明显弱势；而近期行业刺激政策的密集出台，体现了“相对紧缩、定向宽松”宏观政策新思路或正在形成，相关热门板块的强势带动了市场人气的升温；目前期指上有半年线的压制，下有 60 天线的支撑，预期后市仍将继续反弹格局；周一期现价差贴水较大，关注期现价差贴水明显偏大对期指后市反弹所产生的指引作用。