铜价承压下挫后，9500成为涨跌分水岭

外盘走势：隔夜伦铜大幅下挫，盘中一度跌至9519，尾盘收跌1.14%至9571，今日亚洲市伦铜继续下探寻求支撑，特别是在沪铜收盘之后，跌幅有所扩大，一度跌至9490，表明外盘杀跌意愿较强。

现货方面：上海金属网铜现货报价为71050-71250元/吨，较11日下跌650元/吨，现货较期货贴水125.现货成交方面，好铜报价持坚，尤其是贵溪铜，已转贴水为小幅升水，与平水铜拉开价差。无论中间商或下游消费企业均入市有限，因其对71000元/吨支撑存有观望心态，有待走势明朗后再做操作。今日两市比价为7.43-7.45，较11日小幅上升，暗示铜价在跌至71100附近下跌意愿减弱。

内盘走势：今日沪铜主力合约1109小幅低开210点至71260，日内铜价演绎窄幅波动行情，运行区间为71390-70880，尾盘收跌0.48%至71470，今日走势表明沪铜71100一带有所支撑。今日沪铜持仓量小幅减仓4066至283988，而成交量则大增38264至164292。数据表明多空双方交易活跃，而价格下跌主要由多头主动性平仓所致。如果后期持仓能重新出现增加，则暗示多头重新杀入，价格有可能大幅反弹。

市场因素分析：今日中国方面公布了6月的新增贷款由6月的5516亿元增至6339亿元，并好于预期的6225亿元，同时货币供应量6月同比增速为15.9%，亦好于5月的15.1%。鉴于国内通胀高企，央行难以就此放松货币政策，而今日的数据更是引发了市场对中国进一步收紧政策的担忧。另外昨日美国政府未能就削减财政赤字达成协议，引发市场对美国债务上限能否被上调的担忧，在此背景下，市场避险情绪快速上升，美元指数大幅下挫，从而使得商品价格大幅下挫。

行情研判：目前市场情绪承压，主要表现为对中国货币紧缩政策，意大利债务危机，以及美国经济复苏放缓和债务上限能否上调的担忧上。受此影响，美元指数大幅上涨，从而使得铜价承压下跌，其中对伦铜的打压最重。今日在铜价下跌过程中，两市比价小幅回升，沪铜表现出一定的抗跌性，这跟中国6月铜进口量的增加以及市场对下半年中国铜需求增加的预期有关。目前沪铜难以摆脱外盘下跌的拖累，实现被动跟跌，下方有望测试70000一线的支撑。操作上短线继续以逢高抛空为主，中线多单则背靠70000之上继续持有。

伦铝跌幅扩大，受美元与油价双重打压

外盘走势：隔夜伦铝继续在原油价格大跌和美元指数反弹的双重打压下，连续第二日大幅下挫，跌幅为2.07%。今日亚洲市伦铝延续近两日大幅下挫行情，盘中最低触及2451，已跌破3月16日和5月23日触及的低点2452和2465，目前铝价重新回归跌势，一时之间难以逆转。

现货方面：上海金属网铝现货报价为17480-17500，较11日下跌70元/吨，现货较期货升水60，据现货市场传来的消息称，华南现铝价格承压下行至17600元/吨下方，贸易商积极出货，但下游因订单偏少工厂鲜有采购铝锭，而中间商看跌后市保持谨慎，主流成交价格僵持在17590-17600元/吨，市况较平淡。今日两市比价为6.96-6.97，较昨日大幅上升，沪铝下跌意愿明显减弱。

内盘走势：今日沪铝主力合约1109大幅低开55点至17270，铝价连续第二日表现为跳空低开，日内虽有上冲意愿，但动能明显不足，日线图上收一十字阴星，尾盘收跌0.43%至17250。今日沪铝持仓量小幅减仓2708至316594，成交量则小幅增加418至44112。数据显示多空双方兴趣有所增加，铝价的下跌更多的是由于多头的主动性平仓所致，目前空头继续加仓抛空的意愿有所降低。

市场因素分析：今日中国方面公布了6月的新增贷款由6月的5516亿元增至6339亿元，并好于预期的6225亿元，同时货币供应量6月同比增速为15.9%，亦好于5月的15.1%。鉴于国内通胀高企，央行难以就此放松货币政策，而今日的数据更是引发了市场对中国进一步收紧政策的担忧。另外昨日美国政府未能就削减财政赤字达成协议，引发市场对美国债务上限能否被上调的担忧，在此背景下，市场避险情绪快速上升，美元指数大幅下挫，从而使得商品价格大幅下挫。

行情研判：今日铝价延续下跌走势，其中伦铝跌幅再度扩大，创下近期新低水平，但沪铝在跌至17200附近表现出一定的抗跌性。短期由于市场恐慌情绪难以得到有效改善，美元指数在突破前期新高水平之后，有望延续反弹走势，而油价则有望继续下跌，这两个最重要的因素对伦铝造成双重打击。操作上，沪铝料收到伦铝下跌拖累，出现被动跟跌，有望继续下探寻求支撑，下方关注17100-17200区间的支撑。

沪锌区间震荡，跌势暂缓

外盘走势：受欧债危机蔓延的担忧影响，昨日伦锌自午盘起逐步下滑，并于夜间再度跳水，一度触及2311美元/吨低位，最终收于低位2320美元/吨，跌50美元/吨。

现货市场：上海现货0#锌报17600-17700元/吨，下跌150元/吨，贴水300-贴水200元/吨；1#锌报17550-17650元/吨，下跌150元/吨，贴水250-贴水150元/吨。现货市场今日报价有所回落，下游接货情绪也因市场风险厌恶的提升而受到压制，成交情况一般。

内盘走势：今日主力合约沪锌1109开盘于17885元/吨，开盘后沪锌区间震荡，最终1109合约收于17895元。全天沪锌1109合约波动率160元，低于26日真实波动率228元。沪锌1109成交量181134手，较上个交易日有所减少；持仓量168162手，减仓15616手。

基本面分析：中国央行今日公布了6月金融数据，其中M2同比增长15.9%，新增贷款6339亿元，外汇储备接近3.2万亿美元，大幅高于市场预期，尤其是新增贷款和外汇储备高企，使得央行提准的预期增强。按照央行提准的历史情况来看，明日将是央行提准的时间窗口。与此同时，明日国家统计局将会公布二季度宏观经济运行数据，美联储会议纪要（6月21-22日）公布且伯南克将会对就业率高企发言，这些因素使得金属面临较大的不确定性和压力。 另外，工信部公布了2011年工业行业落后企业淘汰名单，其中锌冶炼淘汰产能33.8万吨，对精锌的供应造成不利影响。

行情研判：伦锌昨晚大幅下跌，受到前期震荡区间的支撑；沪锌周二区间震荡，收出一根十字星线，多空实力相当。从温家宝和周小川的发言来看，中国仍旧将控通胀放在首位，货币政策放松的时机未到。明日将是央行提准的时间窗口，对金属造成一定压力。短期内，锌价走势可能继续偏弱，建议沪锌1109合约日内短空为主。

沪钢仍显抗跌 多单继续持有

国内期市：周二国内商品期货普遍下跌，但沪钢在部分利多消息支撑下，再显抗跌。RB1110合约终盘报价4851元/吨，涨13元/吨，持仓量为669086，日减仓34524。

现货电子盘：钢之源螺纹钢主力1108合约窄幅整理，终盘报价4813，涨12元/吨。

基本面：

（1）现货市场：8mm Q235高线上海报价4830元/吨，涨10元/吨；广州报价4900元/吨，持平；北京报价4850元/吨，持平；福州报价4850，涨50元/吨。

20mm HRB400螺纹钢上海报价5030元/吨，涨10元/吨；广州报价5150元/吨，持平；北京报价5080元/吨，涨10元/吨；福州报价4980元/吨，涨50元/吨。

（2）钢厂调价信息：7月12日，莱钢永锋在“7月7日莱钢永锋螺纹钢出厂价格调整信息”基础上对盘螺上调20元/吨，螺纹钢上调20元/吨，现盘螺HRB400Φ8/10mm挂牌5460元/吨；HRB335Φ16-25螺纹钢挂牌5000元/吨，同规格三级加价50元/吨，Φ6.5/8mm高线挂牌5080元/吨，执行日期自7月12日。以上价格均为理计含税价。

（3）市场追踪：澳大利亚总理吉拉德宣布，澳大利亚政府拟从明年7月开始征收碳税，每吨23澳元（约合人民币160元）。按照方案，征收碳税对象为，电力、交通、工业和矿业等500家高碳排放企业，它们占澳大利亚碳排放总量的60%以上。碳税征收3年后，将正式过渡为温室气体总量控制和排放交易机制。

小结：

周二RB1110合约处4850附近整理，隔夜欧债危机拖累股市及大宗商品价格，但今日沪钢整体表现仍显得抗跌，首先澳大利亚总理吉拉德宣布，澳大利亚政府拟从明年7月开始征收碳税，每吨23澳元，中国进口价格或上升。其次宝钢昨日公布8月价格政策，钢价在平稳中小幅上调。其中大部分热轧产品价格不变，部分冷轧品种上调50元/吨，镀锌和镀铝锌品种也上调50元/吨。操作上建议，多单继续持有，止赢上移至5日线。

沪铅缩量收阳，后市不容乐观

外盘走势：伦铅开盘稍早时候于2700美元/吨上方运行，之后因意大利可能成为欧元区债务危机的下一个受害国的威胁，伦铅跌破5日均线支撑，最低触及2654美元/吨，尾盘小幅回升，收2674美元/吨，跌30美元/吨或1.14%

现货市场：上海现货铅报16600-16800元/吨，持平。现货市场上，由于环保风暴影响，蓄电池行业今年全面整顿，使铅酸蓄电池企业复产延缓，铅供应承受压力，现货铅价受到支持，今日铅锭报价依然持坚。

内盘走势：今日沪铅1109合约开盘于17080元/吨，之后区间震荡，尾盘小幅拉升，最后1109合约收于17185元/吨。沪铅今日波动率为115元，低于26日真实波动率203元。沪铅1109全天成交量1202手，较上个交易日有所减少；持仓量9738手，较上个交易日减少184手。

基本面分析：中国央行今日公布了6月金融数据，其中M2同比增长15.9%，新增贷款6339亿元，外汇储备接近3.2万亿美元，大幅高于市场预期，尤其是新增贷款和外汇储备高企，使得央行提准的预期增强。按照央行提准的历史情况来看，明日将是央行提准的时间窗口。与此同时，明日国家统计局将会公布二季度宏观经济运行数据，美联储会议纪要（6月21-22日）公布且伯南克将会对就业率高企发言，这些因素使得金属面临较大的不确定性和压力。 另外，工信部公布了2011年工业行业落后企业淘汰名单，其中铅冶炼淘汰产能66.1万吨，对精铅的供应造成不利影响。

行情研判：伦铅昨晚大幅下跌，跌破2700美元整数关口。相关市场表现为：黄金大涨，原油大跌，美元大涨，道指大跌，总体较弱。沪铅周二区间震荡，尾盘小幅拉升，最终收出一根阳线。这次铅价的下跌，对铅价的涨势来说，是一个严峻的考验，如果能企稳反弹，有望延续上涨势头。周三，重要事件较多，不确定性较大，建议沪铅1109合约多单少量入场，注意控制仓位。

避险资金流入黄金 黄金美元联袂上行

外盘走势 ：

本周一欧洲债务危机再次波澜，意大利10年期国债收益率大幅飙升令投资者恐慌，避险买盘继续推高金价。Comex金开盘1545.2，最高触及1556.3，最低1542.6，收于1549.2，成交138169手，持仓286401手。

内盘走势：

7月12日沪金1112合约早盘小幅高开在323.09元/克，日内最高323.48元/克，最低321.90元/克，收盘上涨0.35元/克，涨幅0.11%，成交量16038手，较上一个交易日有所增加，持仓45408手。

消息面：

1. 美国咨商会(Conference Board)周一公布的数据显示，美国6月谘商会就业趋势指数为100.0，较5月份水平提高了0.5%。5月该数据修正后为99.5。

2．意大利10年期国债收益率周一触及逾10年来最高水准，投资者担心欧元区债务危机可能蔓延至意大利这一欧元区第三大经济体，市场避险情绪上扬。

3。全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust表示，其黄金持仓量截至7月12为1,205.41吨，与上一个交易日持平。

行情研判：

本周一市场避险资金在意大利国债收益率大幅飙升刺激下继续涌入金市，国际金价继续大幅走高，市场多方情绪亢奋，欧债危机引发的股市及大宗商品高位回落令黄金受益。技术上看，价格突破1550压力位后将有机会顺势上行测试1575前高及1600阻力区，中期金价上行目标可上看至1650附近。操作上，短线继续逢低进场介入多单，目标325 330 中线暂时等待315下方介入多单。