热门关键字： 宏观解读约稿沈良

甲醇近期上行空间有限：永安期货7月15日早讯

股指：
1、周四股指高开震荡，沪深300涨0.31%。板块走势分化，美货币政策预期推动资源股上涨，其余周期板块震荡偏强。A股市场创业板放量大涨，中小板强于大市，两市交投量能小幅扩大，市场保持一定活跃程度。
2、温家宝12日主持召开国务院常务会议，会议要求房价上涨过快的二三线城市要采取必要的限购措施，同时要求确保今年1000万套保障性住房11月底前全部开工建设。
3、安永会计师事务所昨日表示，今年下半年国际板或将推出，首家公司有望在今年底挂牌。
4、7月以来的两种，两市有35家上市公司股东增持，累计增持数量1.36亿股， 13.85亿元，目前以接近6月的15亿增持资金。
5、昨日欧美股指收跌，吞噬前日涨幅。欧洲50与标普500分别跌0.73%与0.67%。美联储表示央行不准备立即推出EQ3影响市场。商品，黄金继续小幅上涨，原油大跌2.4%。欧洲方面，意大利国债收益率再度大幅上升，市场对债务危机蔓延担忧加剧，欧元兑美元下跌。
6、小结：二三线城市限购及美联储对EQ3预期的修正可能对股指产生短期扰动。

橡胶：
1、贝南克：目前不准备采取更多刺激举措
2、由于连续两个月份进口比较少，中国进口买盘有增加
3、顺丁34500丁苯33500，有点显的疲软态势，天胶与合成胶比价处理历史低位区域，对天胶形成支撑，可能会让部分合成胶的消费转化到天胶上
4、由于国内远月涨幅比较大，期货库存开始增加
5、内外比价继续上升，同时7-9月差基本消化
小结：震荡

钢材
1. 昨日国内钢市继续保持向好，整体涨幅趋缓，市场成交一般。午后唐山方坯出现高位回调，与成品材目前状态相似，商家借目前高位出货为主。另部分钢厂资源投放有增加之势，随着上涨阻力加大，市场将逐渐趋于窄幅调整。
2. 全球矿业巨头力拓集团14日称，第二季度全球铁矿石产量为4900万吨，同比增加12%，环比增加了17%。
3. "淘汰落后产能应该与兼并重组结合起来。" 国家工业和信息化部原材料司司长贾银松表示，我国将彻底淘汰400立方米及以下高炉、30吨及以下转炉电炉。同时要加大产业集中度，前十家产业集中度提高到60%以上。
4.机构方面，永安减多增空，安信减持多单。
5.上海三级螺纹4800（-），二级螺纹4710（-），北京三级螺纹5110（+10），沈阳三级螺纹5170（+20），上海6.5高线4820（+20），5.5热轧4770（-），唐山铁精粉1365（-），唐山二级冶金焦1980（-），唐山普碳钢坯4390（-20）。
6.北方现货成交较好，但矿石价格趋稳，钢坯价格回落，电子盘走势趋弱，期盘缩量减仓，本轮上行动力趋弱。

黄金：
1、伯南克表示美国可能不需要进一步放宽货币政策，但穆迪和惠誉分别对爱尔兰和希腊施以重拳，在多空因素的角力下，黄金最终小幅收高。
2、伯南克周四发表证词称，可能不需要进一步放宽货币政策，鉴于目前问题的结构，进一步放宽政策可能没有效果。他同时指出，美国国债若出现违约则将导致灾难性的后果。他指出，"不上调债务上限实际上不应是我们应该考虑的一个选项。"
3、穆迪(Moody)周四下调五家爱尔兰银行的政府担保债券评级；惠誉(Fitch)下调希腊银行业评级；穆迪分析师表示，一旦美国政府无法及时偿付债务，该国评级将在第二天被下调，美国被下调评级后，可能在一段时期内无法回归AAA评级。
4、SPDR黄金ETF持仓为1225.41吨（0）；巴克来白银ETF基金持仓为9633.95吨（0）。纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为42.11万盎司（0万盎司），钯金ETF基金持仓为100.1万盎司（0万盎司）。
5、美国十年期实际利率为0.59%（-0.01）；金银比价为41.37（+0.09）。COMEX银库存为1.01亿盎司（-19.32万盎司）。COMEX黄金库存为1143万盎司（+0.59万盎司）伦敦白银1年期拆借利率为0.006%（+0.006），黄金的拆借利率为0.44%（-0.01），上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-- 多付空；Ag(T+D)-- 多付空。
6、实际利率水平仍旧是支撑黄金的重要因素，近期黄金处于季节性需求淡季使得黄金下方支撑并不稳固，但是欧债问题令黄金表现强劲。

焦炭
1、国内焦炭市场运行尚可，成交一般。据市场了解，焦化厂近日出货良好，成交比较乐观，但观望气氛较浓。焦企人士反映，钢厂对后期市场看空，对焦炭采购谨慎程度仍在，但有些钢厂近期生产钢材较比前日有所放宽，为补充钢厂焦炭库存，进行放量采购。
2、山西省焦化行业重组大幕即将掀起。到2011年底，山西省内独立焦化企业保留150户左右，其中，兼并重组主体60户左右。到2011年底淘汰落后产能2000万吨，2012年到2015年淘汰落后产能4000万吨。
3、天津港焦炭场存175.46万吨（0）秦皇岛煤炭库存729万吨（-3.3）
4、秦皇岛5800大卡动力煤平仓价890（-10），临汾主焦精煤车板价1600（0），唐山二级冶金焦出厂价格1930（0），天津港一级冶金焦A<12%,S<0.6%, 出厂价2050（0）
5、小结：因粗钢产能利用率一直95%左右，焦炭边际需求增量没有太多上升空间；成本端因为煤炭资源整合后，炼焦煤产量有所释放，焦煤推动的可能性小；在钢材需求稳定的情况下，焦炭将维持平稳。期货高估程度不太大，焦炭期货价格在2450上可能才有仓单注册进入

铜铝
1、LME铜成交8.18万手，持仓27.98万手，增1485手。铜现货对三个月贴水C19.5美元/吨，库存增50吨，注销仓单减400吨。LME铝成交24.46万手，持仓 69.53万手，减2496手。现货对三个月贴水C30.15美元/吨，库存减7900吨，注销仓单增2550吨。
2、前一交易日现货：今日上海电解铜现货报价贴水150元/吨到贴水20元/吨，平水铜成交价格71580-71680元/吨，升水铜成交价格71650-71780元/吨。沪期铜受压于均线震荡向下，现铜贴水收窄，明日即为当月交割，持货商均惜售，或报价坚挺，下游依然驻足，仅为投机商利用贴水及交割日吸货，市场整体供应偏少，但接货者也为少数。今日上海铝现货成交价格为17540-17570元/吨，升水20-升水50元/吨，低铁铝17570-17600元/吨，无锡现货成交价格17540-17570元/吨。沪期铝当月测试17500元/吨一线支撑，即将换月采购商观望气氛较浓拖累升水小幅收窄，然而贸易商坚挺报价仍有惜售情绪，供需双方价格分歧令市况难有成交。

铅锌
3、LME锌成交6.83万手，持仓25.75万手，增2826手。现货对三个月贴水C29.5美元/吨，库存减250吨，注销仓单减2125吨。LME铅成交3.98万手，持仓12 万手。现货对三个月转为贴水C10美元/吨，库存减1200吨，注销仓单减1300吨。
4、前一交易日现货：今日沪期铅围绕17550元/吨一线弱势震荡，国内现货品牌铅双燕、驰宏锌锗报价多集中在17050-17100元/吨，对1109铅期货合约主力贴水450-500元/吨，其它铅如铜冠、红鹜多报17020-17030元/吨。下游畏高接货较少；贸易商对后市持观望态度，谨慎出货；市场交投一般。今沪期锌主力高位展开宽幅震荡，早市期锌短暂摸高后于午盘回落，0号锌成交于17950-18000元/吨区间，对1109合约贴水在330-350元/吨区间，早市期锌摸高时，可成交于18000元/吨上方，但交投有限，1号锌成交于17950元/吨附近，锌价冲高回落市场多持观望心态，整体交投较为一般。

综合新闻：
5.日本6月三大港口铝库存小增，因国内需求迟滞。
6.6月份精炼铜产量47.7万吨，产量平稳增长。铜材产量105.4万吨，增幅较明显。原铝产量159万吨，铝材产量253.5万吨，两者都保持高位产出。精炼铅产量44.6万吨，产量增幅之大属意料之外。精炼锌产量45.8万吨，平稳增长。
结论：金属需要震荡整固来消化近期涨幅。

大豆
1、成本推动，豆类期货继续上涨，豆粕领涨，油粕比继续走低。大豆减仓9308手，豆粕增仓6264手，豆油减仓2996手，棕榈油减仓9818手，菜油减仓4578手。油脂库存压力小，但上方受制于限价政策，维持区间走势的看法。豆粕库存压力大，但下游养殖行业利润高，需求正在缓慢恢复。夜盘CBOT大豆受炎热天气支撑收高，技术面买盘和交易商出脱买玉米卖大豆价差交易亦支撑价格。
2、按电子盘下午三点价格计算，大豆现货压榨利润为-6.02%(巴西大豆)，9月压榨利润-3.78%；1月压榨利润为-1.72%，5月压榨利润为0.68%。豆油现货进口亏损833，豆油9月进口亏损646，1月进口亏损554，5月进口亏损171。棕榈油现货进口亏损540，9月进口亏损172，1月进口亏损-0.5。
3、广州港棕榈油现货报价8800 (+50)；张家港大厂四级豆油现货报价9700(+0)，成交一般；张家港43度蛋白豆粕现货报价为3240 (+20)，成交一般；南通菜籽油现货报价10250(+50)。青岛港进口大豆分销价4050(+150)。
4、国内港口棕榈油库存49.5(-0.9)万吨，国内港口大豆库存677.8(+14.4)万吨。
5、中粮集团：11/12年度，中国大豆进口量较上年增加10%至5660万吨，10/11年增幅温和，为5160万吨。
6、部分油企"捂油",有超市称金龙鱼花生油断供。
7、高盛称谷物价格将受到支持，长期来看大豆表现将超过玉米。
8、麦格理：2010/11年度（7月到次年6月）全球油菜籽期末库存只有540万吨，比2009/10年度减少7%，因为全球油菜籽产量保持稳定，需求旺盛。
9、NOPA：6月大豆压榨量为1.17718亿蒲，低于市场平均预期的1.189亿蒲。豆油库存下降1.22亿磅，略高于预期。
10、USDA：截止7月7日的一周，美豆净销售为65.62万吨，市场的预测区间为(45-65)；美豆油净销售0.13万吨，市场的预测区间为(0.5-1.5)；美豆粕净销售为1.47万吨，市场的预测区间为(6-15)。
11、注册仓单数量如下：豆油10758手(+0)，大豆15271手(+0)，豆粕5586手(-134)，菜籽油3932手(+0)，棕榈油0手(+0)。
12、中粮等现货企业在豆粕上增空单13787手，在豆油上增空单878手，在大豆上平空单8067手，在棕榈油上平空单1366手，在菜籽油上平空单2558手。
小结：美豆仍处于盘整区间，1300美分很难跌破，同时播种面积锐减，奠定长期利多基调。

PTA：
1、原油WTI至95.69（-2.36）；石脑油至971（-2），MX至1213（+5）。
2、亚洲PX至1427（+22）美元，折合PTA成本8483元/吨。
3、现货内盘PTA至9050（+20），外盘台产1164.5（+8），进口成本9402元/吨，内外价差-352。
4、PTA装置开工率97（+0）%，下游聚酯开工率85（+0）%。
5、江浙地区主流工厂涤丝产销延续较好，多数100-150%，部分工厂因货源紧张较低为7-9成，少数稍高有200%。
6、中国轻纺城面料市场总成交量485（-13）万米，其中化纤布390（-19）万米。
7、PTA 库存：PTA工厂0-4天、聚酯工厂7-14天。
受贝南克讲话影响，周四原油WTI收低； PX仍在惯性上涨， PTA的成本支撑增强；近日下游聚酯产销形势明显好转，涤丝价格上涨，产业链上下人气恢复，PTA有所反弹，但考虑PTA集中检修期接近尾声，新产能释放产品即将推出，下游厂家追涨意愿不强，现货弱于期货，综合各方面情况看PTA反弹力度减弱，而总体难以扭转偏弱的态势，PTA冲高后，很可能会继续走弱。

LLDPE:
1、连塑现货近期持稳，仓单逐步积累，实质需求仍相对清淡。
2、石脑油折LLDPE生产成本11134（-38)，华北市场价10920（+0），华东市场价11100（+150），华南市场价10700（+0），华东LLDPE现货价区间10650-10800。LDPE华北市场价12950(+0)，HDPE华北市场价12020（+0），PP华北市场价12200（+0）。
3、隆众报东南亚进口LLDPE中国主港价1315（+40)，折合进口成本10742，而易贸报东北亚LLDPE韩国进口CFR主港均价1285美元，折合进口成本10528元/吨。华东进口的LLDPE价格为10600-10800元/吨。目前进口盈利改善，恐连塑高位维持吸引后市进口，限制涨幅。
4、交易所仓单量39148（+120）。高位的仓单量将拖累行情涨幅。
5、连塑现货利润率仍低估，但是亏损幅度已大幅改观，7-9月石化装置检修将促使产量下滑，目前亏幅缩小将减少部分检修活动。进口倒挂持续，进口优势仍不显著。目前欧美需求走弱基础上外盘进口货源价格走弱，若连塑过快上涨将推动后市进口量上升，目前看连塑拉涨导致8月份之后进口量将有所增长，将影响后市行情上行幅度。短期看，连塑7月份将呈现稳步重心上移态势，暂时行情在新的平台（11000-11500）将延续震荡格局。

PVC:
1、东南亚PVC均价1106美元(+0)，折合国内进口完税价为8920。
2、远东VCM报价951美元(-0)。
3、华东乙烯法均价8500（+0），华东电石法均价7900（-0）。
4、华中电石价4050（-0），西北电石价3725(-0)，华北电石4150(-0)。
5、电石法PVC：小厂货源华东市场价7720-7770，大厂货源华东市场价7762-7812；乙烯法PVC：低端乙烯料PVC华东市场价8150-8500，高端乙烯料PVC华东市场价8500-8750。
6、华东32%离子膜烧碱价格810（-0)，华北离子膜烧碱720（-0）。
7、PVC月均期现价差（PVC主力-广州电石法市场价）105。
8、受供给影响，PVC现货表现疲软，后市仍存下调需求。但一方面现货价格处于低位，另一方面烧碱走低影响氯碱企业综合利润，近期PVC现货走低空间有限。期货价格在近期小幅走高后，期现价差仍有小幅压缩空间，但预计空间亦有限。

甲醇
市场价格
1、江苏价格2800（+10），山东价格2680（+10），华北价格2550（-0），西北价格2250（-0）；
2、江苏河北价差150（+10），江苏山东价差120（-0），江苏西北价差550（+10）；
原料端
3、阳泉洗中块1230（+0）；秦皇岛山西优混845（+0）；
4、天然气（Henry Hub）4.37，布伦特原油118.78。
进口价+外盘价格
5、CFR中国361.5（+1），完税价2884.35 ；
6、CFR东南亚397（+0），FOB鹿特丹均价370.94（+0.7）。
下游
7、张家港二甲醚均价4915（+0），临沂均价4280（+0）；
8、甲醛出厂均价1430（+0）；
9、华北醋酸价格3750（+0），江苏醋酸价格3800（+0），山东醋酸价格3700（+0）；
10、张家港电子盘甲醇连收盘价2920（+15），持仓量53206，成交量3510；
11、亚洲甲醇涨势强劲，CFR中国持续走高，此提振市场信心，近期港口甲醇价格跟随电子盘小幅攀升，受港口带动，华北，西北等地价格也近期走高。但是需求端，华东地区醋酸前期表现较好，此提振需求，但二甲醚及甲醛仍较低迷，且港口库存上周小幅攀升。受外盘提振以及CFR价格上涨影响，预计近期港口甲醇仍将坚挺，但上行空间有限。

白糖：
1：柳州中间商报价7300（+0）元；11074合约收盘价7315（-10）元/吨，11094合约收盘价7385（-31）元/吨；
柳州现货价较郑盘1109升水-20（+69）元/吨，昆明现货价较郑盘1107升水-105（+74）元/吨；柳州9月-郑糖9月=65（+38）元，昆明9月-郑糖9月=-12（+37）元；
产区成交尚可，经过了一周的购销两旺之后，目前销区对价格观望的较多；
上个交易日注册仓单量2241（-4），有效预报538（+0）；广西电子盘可供提前交割库存24800（+7780）；
2：ICE原糖10月合约下跌4.23%收于29.02美分，泰国进口糖升水3（+1.6），完税进口价7728元/吨，进口盈利-467(+238)元，巴西白糖完税进口价7986元/吨，进口盈利-686(+238)元，升水3.0（+1），分月盘面进口盈亏见每日观察；
3：根据糖协6月份的数据，目前工业库存状况大体与上榨季相当，广西工业库存180万吨，压力降低，后期整体处于紧平衡格局；随着天气转热，消费可能会走好；
4：泰国糖对10月ICE糖升水回落到1.5美分；俄罗斯、白俄罗斯等国提高原糖进口关税，由50美元/吨提高到75美元/吨；
5：多头方面，万达加仓2785手，华泰加仓1868手，珠江加仓1430手，中粮减仓5406手；空头方面，中粮减仓1619手，大地加仓1011手；
6：1月可能会有天气炒作，后期关注8月降水；
小结：
A：UNICA报告符合预期，泰糖升水走弱，外盘利好基本兑现，可能要回调了；
B：目前价格结构电子盘套保积极；

玉米：
1:大连港口平舱价2300（+0）元，锦州港2300（+0）元，南北港口价差50（+0）元/吨；
大连现货对连盘1109合约升水12(+1)元/吨，长春现货对连盘1109合约升水-78(+1)元/吨；大连商品交易所玉米仓单15164（+0）张；
7月船期CBOT玉米完税成本2906(+89)元/吨，深圳港口价2350（+0）元/吨；
DDGS全国均价2034（+0）元/吨，玉米蛋白粉全国均价4450（+0）元/吨；
大商所1201合约与JCCE1112合约大连指定仓库交货价价差为92（+3）元/吨。
2：美国取消玉米乙醇补贴及关税保护；根据USDA的报告，玉米种植面积大增5%；
3：食品添加剂检查及亏损导致部分企业停工，饲料企业等待补栏；
4：下游有回暖迹象；
5：多头方面，国投减仓3954手；空头方面，中期减仓4309手，国际减仓4216手；
小结：
A：目前外盘价位有买家采购，新年度可能会出现天气升水；
B：下游成交有所在转暖，港口库存逐渐下降；

早籼稻：
1:湖北枝江市粮食局车板价2280（+20）元，九江粮食批发市场火车板价2300（+0）元，新余市粮食局收购价报价2240（+0）元，江西吉水县粮食局收购价2200（-40）元，江西抚州市临川区粮食批发交易市场出库价2200（+0）元/吨，销区广东德庆德城国家粮食中转储备库收购价2480（+0）元/吨，浙江衢州市粮食批发交易市场出库价2160（+0）元；
注册仓单458（+0），有效预报0（+0）；
2:粳稻价格，哈尔滨2880（+0）元/吨，南京2950（+0）元/吨；中晚稻价格，长沙2500（+0）元/吨，合肥2420（+0）元/吨，九江2470（+0）元/吨；
3：稻米价格：以下皆为出厂价，长沙早籼米3320（+0）元/吨，九江早籼米3340（+0）元/吨，武汉早籼米3360（+0）元/吨；长沙晚籼米3320（+0）元/吨，九江晚籼米3690（+0）元/吨，武汉晚籼米3560（+0）元/吨；
4:收粮在即，市场对新年度的开秤价预期在1.15元/市斤左右，预计开秤后冲高的幅度有限；
5：多头方面，广发加仓310手，瑞奇加仓254手；空头方面，瑞奇减仓499手；

油品：
1、原油期货收低，贝南克讲话压制了更多宽松政策的预期。
2、美国天然气小幅下降，库存增幅超预期，但预期天气炎热限制跌幅。
3、亚洲石脑油价格周四来到两个交易日低点，裂解价差触及近两周低位，波斯湾库存增加，令市场信心持续低迷。
4、伦敦Brent原油（8月）较美国WTI原油升水22.63美元（+1.9）（历史新高，8月Brent到期）。WTI原油次月对当月合约升水比率为0.44%（-0.01%）； Brent 现货月升水1.7%(+0.96%)。周三WTI原油总持仓增加1.5万至155.3万张（1个月高位）伴随原油涨0.6%。
5、华南黄埔180库提估价4930元/吨（+0）；上海180估价4900（+0），舟山市场4895（+0）。
6、华南高硫渣油估价4065元/吨（+0）；华东国产250估价4485（-30）；山东油浆估价4150（+100）。
7、黄埔现货较上海燃油9月贴水70元（+1）；上期所仓单104100吨（+0）。
8、机构观点，仅供参考：
高盛（7月1）：高盛指出，国际能源署(IEA)释出6,000万桶石油储备的影响，明显已远低于最初宣布时所预期。短期布兰特原油价格每桶可能下降6-8美元，此前预估为每桶降10-12美元。释油可能让我们短期布兰特原油价格目标从每桶117美元降至109-111美元。
小结：8月Brent原油期货到期，较WTI期货升水创纪录；同时纽约汽油和取暖油裂解差进一步走强。天然气近月近期转为升水，8月为夏季需求高峰。亚洲石脑油裂解价差触及近两周低位，跨月价差仍为近月贴水。华南180现货持稳，华东调油原料下跌；现货较9月贴水；上海燃料油期货仓单持稳。高盛（7月1）：高盛指出，国际能源署(IEA)释出6000万桶石油储备的影响，明显已远低于最初宣布时所预期。释油可能让我们短期布兰特原油价格目标从每桶117美元降至109-111美元。