内容摘要：

6月东南亚主要产胶国迎来割胶旺季，而全球下游需求较为清淡，并且国际经济形势动荡不安，希腊债务危机一波三折，国际原油价格跌破百元关口。沪胶坚持横盘多日之后快速下跌，但三万关口存在有力支撑，月末胶价止跌反弹。

7月仍为产胶旺季，但台风等灾害性天气增多，供应形势未必平稳。此外，国内外汽车产销状况都不乐观，原油价格能否继续回升存在诸多变数，多空因素此消彼长。沪胶1201合约有构筑双底的可能，30000~35000元是近期主要的波动区间，若能有效突破则新的中期趋势就将确立。在震荡区间两端尝试低吸高抛较为稳妥，除非出现突破行情，否则追涨杀跌的风险偏大。

第一部分：市场回顾

自6月初至6月下旬，沪胶窄幅横盘，尽管东南亚主要产胶国迎来割胶旺季，并且希腊债务危机加重，国际原油价格跌破百元关口，但沪胶走势岿然不动，远期合约甚至还短暂冲高。但平静的局面在6月22日被打破，沪胶主力合约纷纷破位下跌，寥寥数日就将上月反弹成果损失殆尽。不过，三万关口存在有力支撑，月末胶价止跌反弹。

一、5月进口橡胶数量降至近来低位 轮胎产量同比下降

5月进口天然橡胶12万吨 合成橡胶12万吨

中国海关总署6月10日公布的初步数据显示，2011年5月中国进口天然橡胶(包括胶乳)12万吨，1至5月累计进口77万吨，同比增6.4%。

数据还显示，5月中国进口合成橡胶(包括胶乳)122063吨，1至5月累计进口625325吨，同比降13.9%。

我国汽车产量连续两月负增长

我国汽车产销量继4月份出现了金融危机以来27个月的首次同比下滑之后，在5月份连续第二个月同比负增长，即便有淡季因素影响，但行业向下趋势已几乎确认。

中汽协公布的数据显示，5月份我国共生产汽车134.89万辆，实现销售138.28万辆，较上年同期下降4.89%和3.98%，连续第二个月出现负增长。

4月份，汽车产销量数字分别为153.53万辆和155.20万辆，分别同比减少了1.85%和0.25%。中汽协当时评论说，这是2009年、2010年经历了整整两年行业高增长之后，27个月以来出现的首次负增长，也是金融危机以来我国汽车工业恢复后的首次负增长。

5月份的数据显示，汽车产销同比降幅在继续扩大：产量同比降幅由4月时的不足2%扩大到了近5%，销量从基本持平演变成下滑近4%，下滑幅度增长明显。

下游汽车产销表现不佳会传导至轮胎企业的产销，国家统计局公布中国5月轮胎产量同比下滑4.75%，至7077万条，环比则增0.1%。中国1-5月轮胎总产量下滑0.31%至3.1138亿条。另外，5月份子午胎产量为3297.7万条，同比增幅7.39%。

从数据分析，5月份中国轮胎同比连续2个月份下滑，累计同比首次下滑，汽车产销下滑直接传导至轮胎市场。根据近年的规律，5月橡胶轮胎外胎产量是阶段性高点，到年底前将逐渐回落。

2011年6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%

2011年6月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，环比回落1.1个百分点。该指数继续保持在50%以上，反映出当前经济继续保持增长，但增速回落态势仍在延续。

从各分项指数来看，只有产成品库存指数有所上升，上升1个百分点，其余各指数均不同程度回落。其中生产指数、新订单指数、积压订单指数、采购量指数、购进价格指数、原材料库存指数回落幅度超过1个百分点，尤其以购进价格指数回落幅度为最大，达到3.6个百分点。

生产指数继续回落。本月生产指数为53.1%，比上月回落1.8个百分点。20个行业中，农副食品加工及食品制造业、电气机械及器材制造业、烟草制品业等10个行业高于50%；化纤制造及橡胶塑料制品业位于50%。

购进价格指数继续回落。本月购进价格指数为56.7%，比上月回落3.6个百分点。分行业来看，20个行业中，纺织业、石油加工及炼焦业、化纤制造及橡胶塑料制品业低于50%，其余17个行业均高于50%。

二、二季度全球天胶产量预期增幅下降 全年产量增幅预计5.8%

天然橡胶生产国协会(ANRPC)5月27日公布，2011年第二季度天然橡胶产量增长预估从10.5%调降至5.8%，因印尼和菲律宾等国产量低于预期。

ANRPC成员国产量占到全球天然橡胶供应和产量的92%，第二季度产量可能为220万吨，高于上年同期的208万吨。

ANRPC在月度报告中称，截至4月底成员国天胶库存预计为771,000吨，而到7月底料降至698,000吨。

其同样下修2011年全年天胶产量预估，从增长5.8%下修至增长4.9%，2010年实际增长率为6.4%。

该协会表示，ANRPC成员国今年可能生产993万吨左右橡胶，远低于稍早预估的1002万吨。2010年实际产量为947万吨。

在价格方面，ANRPC称出口国汇率疲软料给天胶市场带来下行压力。因本国货币贬值有助于出口商降低以美元计价的报价，因此在国际市场上更具价格竞争力。

马来西亚4月天然橡胶产量同比增18%

马来西亚统计局6月10日公布的最新数据显示，马来西亚4月天然橡胶产量为62,363吨，较去年同期增加18%。4月天然橡胶产量较3月下降0.9%，因区域橡胶产量呈现季节性下滑。

马来西亚统计局表示，4月末马来西亚橡胶库存总计为126,584吨，较去年同期下降9.1%，出口量增加45%，至99,112吨。

越南今年上半年橡胶出口量料达27.4万吨，同比增长15%

据河内6月27日消息，越南农业部称，越南今年上半年橡

胶出口量料达27.4万吨，较上年同期增长15%。

农业部周末在一份报告中称，越南1-6月橡胶出口创收较去年同期大增80%，至11.8亿美元。

越南是继泰国、印尼及马来西亚之后全球第四大天然橡胶出口国。

三、全球汽车产销形势不乐观 同比减多增少

5月日本汽车产量降30.9% 出口降40.5%

日本汽车制造商协会(Japan Automobile Manufacturers Association)6月30日(周四)公布，由于3.11日本特大地震和海啸灾难造成零部件供应链中断，今年5月份日本汽车产量同比下滑30.9%。据报道称，这是日本汽车产量连续第八个月出现下滑。

据有关数据显示，5月份日本汽车产量由2010年同期的70.9万辆减少至48.97万辆。其中，乘用车产量下滑32.5%，至41.1万辆；卡车产量下滑18.7%，至7.5万辆；而客车产量则骤降了52.3%，至3948辆。

此外，据之前的报道称，5月份日本汽车出口量同比下滑40.5%，连续第三个月下滑，出口总量由2010年5月的34.1万辆减少至20.3万辆。

法国6月份新车销量同比下降12.6%

法国汽车制造商委员会7月1日公布的数据显示，今年6月份法国家用新车销量约21万辆，同比下降12.6%。

6月份，法国本土品牌汽车销量同比下降17.9%，仍占据55.13%的市场份额；外国品牌汽车在法国市场销量同比下降5.1%，占据44.87%的市场份额。

印度5月汽车销量同比增幅为两年来最低

印度汽车制造商协会(Society of Indian Automobile Manufacturers)称，印度5月份的汽车销量达155817辆(去年同期为148425辆)，同比增长7%，增速为两年来最低。

第三部分：后市展望

7月仍为东南亚的产胶旺季，但台风和强降水增多对割胶作业不利。 ANRPC在月度报告中下调全球天胶产量预期，并称截至4月底成员国天胶库存预计为771,000吨，而到7月底料降至698,000吨。看来供应前景不是十分乐观。

与此同时，全球汽车产销状况也多不是很景气，中国汽车产销量在5月份连续第二个月同比负增长，虽然有淡季因素影响，但行业整体向下趋势已几乎确认。此外，原油价格虽小幅反弹，但言见底还是有些轻率。全球经济复苏之路坎坷，地缘政治题材对于油价的支持作用不宜被夸大。

技术上看，沪胶1201合约有构筑双底的可能，若能有效突破35000元则新的中期趋势就将确立。上涨目标参考4月份高点37000元附近。