一位医药行业的分析师认为，康美药业在三七上的收益已经体现在2010年业绩报表中，因三七大幅涨价而带来的业绩增长本身难以持续，因此，在发改委进一步处罚措施出来之前，预计此事对公司的负面影响较为有限，且昨日股价大跌已在一定程度上消化了负面影响。

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私募债券（Private Placement Bond）：债券按发行方式分类，可分为公募债券和私募债券。 私募债券是指向与发行者有特定关系的少数投资者募集的债券，其发行和转让均有一定的局限性。私募债券的发行手续简单，一般不能在证券市场上交易。公募债券与私募债券在欧洲市场上区分并不明显，可是在美国与日本的债券市场上，这种区分是很严格的，并且也是非常重要的。

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昨日，据央视报道，2009年~2010年，凭借中药材三七的价格猛涨，康美药业囤积三七然后抛售，赚取上亿收入。2010年，国家发改委表示康美药业囤积三七情况已查实，下一步处罚还在研究之中。尽管发改委尚未披露下一步将如何予以处罚。在央视进行报道后，康美药业昨日股价放量大跌4.51%，其公司市值损失近15亿元。

去年康美炒三七赚1.2亿

昨日，发改委发布公告称，为严厉打击囤积炒作中药材价格的违法行为，努力保持中药材价格的基本稳定，近日，国家发改委会同有关部门，对一些中药材经营者蓄意囤积党参，导致市场供应紧张，价格大幅上涨的行为进行了查处。同时，央视昨日则对康美药业2009年囤积三七获取暴利一事予以了报道。

据了解，康美药业2009年购入三七660.7吨，库存58.04吨，全年累计囤积达到718.74吨。当年，公司对外销售三七仅88.1吨，生产自用65.6吨，2009年年末库存565.04吨。由于2009年三七产地云南省文山州大旱，导致当年产量仅为3000吨左右，康美药业囤积的三七占到市场总额20%多，而康美药业每年利用三七制作饮片数量仅为100吨左右。

2010年，三七价格高涨，康美药业将囤积的三七全部抛售，从中获利1.2亿元。国家发改委价格监督检查司司长许昆林在接受央视采访时称，康美药业2009年恶意涉嫌囤积三七的情况进行了专项调查，情况是查实了的。许昆林当时表示，根据有关规定，有关部门已对康美药业公开提醒告诫。至于下一步的处罚，还在研究之中，“我们先是依法予以提醒告诫，处理也要依法进行。”

昨市值损失近15亿

昨日，随着发改委整顿中药材市场消息扩散及央视对康美药业曾囤积三七进行报道，公司股价放量下挫。盘中最低跌至14元，跌幅超过7%，收盘时跌幅达4.51%。与上周五收盘价相比，康美药业昨日一天市值损失近15亿元。

中药材贸易是康美药业主要收入来源之一，2010年公司年报显示，来自中药材贸易的营业利润达5.86亿元，占公司去年全年净利润的82%。那么，此次公司曾囤积三七遭发改委查处事件被曝光，对公司未来会产生什么影响？昨日，《每日经济新闻》记者多次联系康美药业董秘邱锡伟。但邱锡伟均以在开会为由，拒绝采访。

一位医药行业的分析师认为，康美药业在三七上的收益已经体现在2010年业绩报表中，因三七大幅涨价而带来的业绩增长本身难以持续，因此，在发改委进一步处罚措施出来之前，预计此事对公司的负面影响较为有限，且昨日股价大跌已在一定程度上消化了负面影响。

18日，国家发改委首次公告查处中药材囤积行为。近日，发改委会同其他部门组成检查组，对甘肃陇西地区20多个中药材存储仓库进行全面检查。调查结果称，部分中药材经营者蓄意囤积党参，导致市场供应紧张，大幅推高价格。

自2009年下半年以来，党参价格一路上涨，从当年8月的9元/公斤（统货）左右上涨至2011年6月的90元/公斤左右，涨幅达10倍之多。中药材天地网党参价格走势图则显示，2011年党参价格几乎垂直走高，从年初的约40元/公斤迅速拉升至90元/公斤。

人为抬高党参价

“今年尽管存在干旱造成的减产因素，但是人为炒作的痕迹很明显，许多热钱来自行业外，我们的市场调查也发现，价格飞涨的同时各地仓库囤货却很多。” 一位中药材业内人士昨日对《第一财经日报》记者表示。

在此次调查中，发改委对2010年12月前囤积党参的浙江南方药材有限公司等10户经营者下达价格行政执法告诫书，责令其于2011年7月21日之前，按照不超过60元/公斤的价格，将储存的20多万公斤党参出售给以党参为原料并取得GMP认证的中成药制药企业。

同时，发改委还对2011年1月以来存有党参的44户经营者予以告诫，责令其于2011年12月31日前将储存的80多万公斤党参出售给以党参为原料并取得GMP认证的中成药制药企业。

“党参是中药原材料中位列前三的大宗常用品种，因此政府首先对党参‘开刀’，能产生示范性作用。”上述业内人士说，“在发改委查处之后，近期党参价格已经停止上涨，预计价格短期内回落。”

这使得饱受涨价重压的下游企业得以喘一口气。东阿阿胶总经理秦玉峰告诉记者，去年以来阿胶主要中药材原材料，包括党参在内平均都上涨了3~4倍，将原料成本迅速推高至1.8亿元左右。

“我们85%的党参原料通过和农户订立种植协议统一收购，定价原则是协商制。在市场价达到80元/公斤左右时，我们的协议价是50元/公斤。这次的发改委检查对我们是很大的利好消息，上午我们刚刚更新了采购计划。”秦玉峰说。

政府出手打压囤货

事实上，囤货是中药材行业的常见现象，由于旱涝灾害等原因，中药材每年产新波动很大，供需矛盾时有发生，因此囤积药材的初衷是有备无患。不过近一两年来的价格飞涨，则不时闪现游资的身影。

“政府打压炒房者之后，一些炒作资金就流入药材行业。由于相当部分药材产量不大，大量资金涌入后很容易推高价格，造成有价无市的情况。”云南药材商会会长余应康对记者表示。

业内人士反映，在中国最大的药材交易市场之一的亳州，今年不少新产药材价格低于市场价，尽管不排除有些品种陈货价格高于新货，但普遍的“新旧货价格颠倒”的现象则表明，市场价格虚高显著。

“党参市场价格到达80元/公斤时，种植户也知道价格虚高，有价无市，所以愿意以50元/公斤的价格卖给我们。”秦玉峰认为，大多数药材新货的营养价值远远好于陈货，因此尽管原材料价格一度高企，公司仍采取每年都采购新货的策略。

不过，市场对政府干预效果仍存质疑。一位经销公司人士称，药材天然具有农作物属性，若以行政方式强行介入价格，人为控制买卖期限，可能在极端天气等外部因素影响下造成另一轮价格的暴涨暴跌，不利于行业健康发展。

针对中药材持续高价不退的情况，政府相关部门亦在研究对策，此前商务部相关人士对记者称，已着手研究建立中药材储备制度，通过国家收储放储来控制药材价格与质量。