◆行情回顾◆

上海金属昨日收盘全线收涨，其中沪锌涨幅最大，沪铜、沪铝、沪铅和沪锌收盘分别上涨0.82%、0.48%、1.17%和1.75%。此外，沪金依然延续强势，上涨0.71%，螺纹钢上涨0.14%。

◆影响因素◆

虽然隔夜美元上涨且股市下挫，但LME金属整体表现抗跌，且伦锌更是呈现大幅上涨走势。隔夜LME金属偏强走势提振上海市场人气，沪锌领涨上海金属，且得到成交和持仓的配合。

从目前市场关注焦点看，虽然市场面临欧洲债务问题以及美国债务上限是否上调的不确定性，但从市场近日反应来看，避险情绪推升美元，但并未给金属施加太大下行压力，因此似乎金属并不担心之前谈及的这两件重大宏观经济事件。市场对美国债务上限上调的预期较多，对于欧元区对希腊进行第二轮援助，目前多以观望心态对待。因此总体来看，在会议临近前，金属仍有一定的平静时间，具体影响还要看临近周末会议结果。

从供需上看，铜现货升水昨日继续扩大，现货对当月期货贴水350元到贴水220元。下游接货乏力，成交一般。

国内铝现货市场维持60—80元/吨的升水，现货市场库存偏低，贸易商惜售情绪较浓。现货对沪锌主力1110合约的贴水扩大至450元/吨，使得贸易商入市意愿加强，提升了整体交投。LME锌注销仓单由上周五的38900吨攀升到周一的75175吨，主要增加在LME新奥尔良的注册仓库。据称，这主要是一家贸易公司在调整不同仓库之间的库存分布，并非需求改善迹象。铅现货市场成交一般，但贸易商询价踊跃。现货较1109合约贴水为450元到贴水500元/吨。

综合来看，金属摆脱市场压力依然处于偏强走势中。关注欧洲债务问题以及有关美国能否上调债务上限。

◆品种基本面◆

铜：澳洲第三大铜产商OzMinerals称，该公司第二季度铜产量增加9%，估计全年铜产量为100000—110000吨。该公司在季度报告中称，其下属ProminentHill矿在截至6月30日的当季铜产量为28017吨，且该矿产量将继续增加。

铝：国内铝市场基本面未有太大改变，现货市场库存降至41万吨，上期所库存较年初也出现了50%的下降，对沪铝价格构成一定支撑。

上海铝现货成交价格为17470—17500元/吨，升水40—升水70元/吨，低铁铝17500—17540元/吨，无锡现货成交价格17470—17500元/吨。

锌：国际铅锌研究小组（ILZSG）最新月报显示，2011年前五个月全球锌市场供应过剩21.4万吨。

铅：国际铅锌研究小组（ILZSG）最新月报显示，2011年前五个月全球铅市供应过剩7.3万吨。1—5月期间，全球精炼铅使用量为404.0万吨，高于去年同期的361.6万吨。同期全球精炼铅产量为411.3万吨，上年同期为367.7万吨。

螺纹钢：昨日上海、广州等现货价格基本稳定，北京地区由于近几日销售增长价格小幅上涨10—20元/吨，现货及原料价格均对钢价形成支撑。

黄金：上周五欧洲银行监管委员会公布的第二次欧洲银行压力测试结果优于预期，但由于测试条件宽松，此次压力测试的结果意义并不大，欧洲债务问题的前景仍然不容乐观，对欧洲银行业的影响也将是负面的，避险情绪的持续不退有利于金价。

◆操作策略◆

沪铜高位振荡，整体依然处于偏强态势。沪铜支撑位上移，近期支撑位为71700元/吨一线，后市铜价仍有继续上涨的可能。

国内铝仍受到较好的基本面支撑，价格向上趋势未变，多单可继续持有。昨日沪锌跳空高开后高位振荡。现货对沪锌主力1110合约的贴水扩大至450元/吨，使得贸易商入市意愿加强，提升了整体交投。锌价还有上涨空间，下方支撑位为18450元/吨一线，短期偏多思路对待。沪铅呈现偏强走势，目前看铅价支撑位可上移至17400元/吨一线，振荡偏多思路对待。短期螺纹钢有望维持振荡上行趋势，冲击前期反弹高点4960元/吨一线，但这波上涨会遇到重重压力，操作上可轻仓持有多单。

短期来看，黄金价格在突破1600 美元后，回调的风险也在加大，逢低买入，谨慎操作为宜。