◆原油和美元指数◆

基本面上，欧洲债务危机紧急峰会和美国债务上限谈判等继续左右市场情绪，国际原油等大众商品维持振荡格局。国际原油主力合约移仓换月继续进行。技术面上，国际原油继续维持90—105美元/桶区间振荡。

◆产业链裂解差◆

上周，中国聚烯烃市场上涨幅度有限，亚洲乙烯市场稳中有涨，东北亚市场和东南亚市场显现分歧。本周初，CFR东北亚持稳至1143—1145美元/吨，CFR东南亚继续上涨10至1160—1162美元/吨。东北亚方面，因9000吨伊朗货源将7月底到岸，且中国聚烯烃市场上涨乏力，整体商谈气氛清淡。但厂家方面心态多谨慎乐观8月中旬下游需求或将放量。东南亚方面，后期装置集中停车利好逐渐显现，8月货物询盘活跃，且下游PE和乙二醇利润较高，需求强劲，现货市场商谈气氛积极，市场窄幅上扬。新加坡地区终端厂家采购意向强烈，但印尼地区则需求清淡。本周初，石脑油裂解价差持稳至270美元/吨，乙烯裂解价差降20至160美元/吨。

装置方面，壳牌石化计划8月10日或11日关闭新加坡布孔岛的石脑油裂解装置，计划检修约一个月。此外，马来西亚大腾石化、日本三井、中国上海赛科石化和上海石化等在7—9月有检修计划。此外，中海壳牌、陶氏化学和台湾CPC等均在7月上旬重启裂解装置。

◆现货市场◆

上周，国内期货盘走势振荡，国内PE现货追涨气氛降温，高价货源成交僵持，部分贸易商出货套现，终端用户按需采购为主。7月中旬，国内石化厂出厂价继续上调100—200至10700—11000元/吨挂牌，部分改挂牌为定价10700元/吨。7月中上旬，石化各大区贴近市场陆续抬高结算价，分布在10200—10750元/吨区间，预计本周中石油将陆续结算。本周初，LLDPE市场报价继续上涨50—100至10700—10900元/吨。L1109合约期现套利空间窗口或将关闭。国内装置：7月11日，中海油装置爆炸，7月16日，大连石化装置着火。中原乙烯7月10日已重启，新扩能预计9月释放。此外，神华全密度装置、国内独山子石化、上海石化和燕山石化等在7月至9月均有检修计划。

美金市场，上周某韩国供应商8月份LLDPE船货在1300美元/吨陆续成交。由于内贸市场炒作气氛降温，且下游小单按需采购，PE美金市场炒作气氛也降温，但各主要贸易商库存不高，无意让价出货，整体成交僵持。保税库现货方面，线性主流报价在1350美元/吨以上，而部分HDPE品种报盘甚至攀升至1400美元/吨以上。目前，进口料和国产料套利空间关闭。

进口货源方面，上周市场主要听闻有韩国、沙特、新加坡等各国货源，受国产料价格上涨推动，贸易商报价多数上抬，跟涨国内货源。

◆仓单◆

7月19日，大商所LLDPE仓单39392手，折合19.70万吨，比上周二增加544手。其中，华东库有20015手，约10.01万吨；华南库有9572手，约4.79万吨；华北库有9805手，约4.90万吨。现货市场价格高价成交困难，期现套利空间开启后，投资者注册仓单积极性显现。

◆技术分析◆

L1201运行在上涨通道中，近期盘面有回调压力。主力移仓换月继续进行，L1201与L1109价差扩大至600以上，L1201本周关注11700附近走势。

◆操作建议◆

本周重点关注现货跟进及成交情况。建议有现货背景的投资者前期介入的L1201买入套保头寸适当减仓；关注“多L1109空L1201”投资机会；一般投资者L1201低位多单继续持有；“多L1201空V1201”中线套利单继续持有。