1．行情回顾

周三（7 月 20 日）沪深 300 指数高开低走，午盘前跳水，午后继续下探至 3071.85点，尾盘收于 3091.57 点，与上一个交易日相比下跌 3.56 点，跌幅为 0.11%。当日成交金额与之前的交易日相比继续回落，跌至 569.31亿元，跌幅为16.9% 。

期指方面，期货合约总成交量为 15.32万手，增加 13.64%，总持仓量为 3.94 万手，增加 577 手，增幅 1.46%，合约 IF1109 的成交量有较大增幅，达到 38.14%。主力合约IF1108价格最后收于3095.2点， 结算价为3099点， 较上个交易日下跌10.2点， 跌幅为0.33%； 持仓量增加到30633手， 较上个交易日增加259手， 增幅为0.85%。各合约结算价均有 0.3%左右的小额跌幅。

主力合约IF1108的前20名买单持有量为2.25万手， 增仓241手， 增幅为1.07%；前 20 名卖单持有量为 2.60 万手， 增仓333手， 增幅为 1.28%。 前5 名买单持仓11103手，增仓 496手，增幅 4.47%；前5 名卖单持仓17618 手，增仓369 手，增幅2.09%。

2.基差走势

主力合约 IF1108 基差开盘为 6.79 点，9：54 分达到最大值 15.87 点， 13：19分达到最小值 4.19 点，收盘时基差为 7.23 点。全天基差均值为 10.65 点，波动11.68点。IF1203 基差波动最大，达 17.33 点，比前一交易日波动大幅减小。价差IF1109-IF1108 开盘时为 11.2 点，尾盘价差收于 13.2 点，日内价差在 10.00-14.20点区间波动，波动 4.2 点。价差 IF1203-IF1109 波动范围最大，达到 18.20 点 。

3.市场消息面

（1）外汇局增持美国国债 美国财政部最新报告显示中国连续两个月增持美国国债。外管局称，外汇储备持有美国国债是市场投资行为，根据市场状况动态调整，增持或减持都是正常的投资操作，人民币升值不会导致外汇储备损失。外汇局还称，将在保障总体安全、流动的前提下，争取提高外储投资回报，实现储备保值、增值的目标。而多元化也是外汇储备的主要经营原则之一。

（2）14 家上市银行披露再融资计划规模超 4600亿  招商银行公布不超 350亿元的 A+H 股配股方案，尽管较为符合市场的预期，但仍然掀起了市场对银行再融资潮的顾忌。 不少银行都在此前称， 今年不会有融资计划。 但仍然通过各种渠道“再融资”，据统计，截至目前，16 家上市银行中已经有 14 家银行宣布了再融资计划，再融资规模 (不含广发银行 A+H 股)约为 4635 亿元。分析认为，今年银行再融资主要压力来自于监管新指标的提高，银行不得不进行再融资来缓解资本压力。同时，地方融资平台贷款对银行资本占用的压力也较大。

4.后市看法

7 月 20 日，欧债危机有所缓解，美国债务上限问题出现进展，美国房产数据优于预期，欧美股指反弹，国内股指期货下调压力稍有缓解，但随着国内房产调控深化，银行融资压力增大，股指期货中线弱势格局难改，短期回调压力依然较大。日内股指期货偏弱整理，下行压力依旧存在，区间震荡为主基调。