7月13日PTA主力合约1201一根巨量长阳线的出现，将其维持的大半年的下跌格局打破，彻底突破今年以来的下降趋势线，短期强势反弹格局确立。近期PTA价格虽在60日线处稍有停留，但在当前国内外经济环境有望趋松的大背景下，随着前期基本面利空因素的逐渐消化，短期内PTA仍有望维持强势。

宏观环境略有好转，助力商品市场反弹

中国央行二季度货币政策会议用“稳定性、针对性和灵活性”代替一季度的“针对性、灵活性和有效性”，显示国内货币政策出现微调。市场预计上半年央行一月一提存准率，两月一加息的调控频率有望明显放缓，货币政策虽不会转向，但在近期有望迎来暂时的放松。

国际方面，美联储的6月会议记录透露出联储官员对于更多宽松政策的构想，本月伯南克更直接将QE3的蓝图摆上了台面。就目前而言，美联储潜在的第三轮量化宽松(QE3)及欧元区债务危机对经济的影响是当前市场关注的两大焦点，根据市场表现来看，潜在的QE3对市场的影响压过了欧元区债务危机，致使投资者大肆抛售美元，美元指数应声下落，回到75美元低位，为国内商品价格的反弹提供了有力的外部条件。

PX止跌企稳，为PTA带来支撑

由于前期PX跌幅较大，无论新老炼油厂生产PX的利润都出现大幅下滑，不少生产厂商都降低开工率，加上夏季例行检修，PX的供应明显减少，价格止跌企稳。

连日来因中国中海油集团公司惠州芳烃装置火灾后重启形势仍不明朗，持货商捂货惜售，市场8月下半月递盘在1485美元/吨CFR台湾/中国，收盘在1490美元/吨。9月份场外递盘在1490美元/吨CFR，涨至1495美元/吨CFR。未来PX供应偏紧的预期已经传至市场。PX价格的走强，对PTA的成本支撑或将重新显现。

PTA产能扩张，市场反应过度

今年PTA行业新增产能约450万吨左右，市场前期对此反应较为剧烈，PTA价格在6月份连续下跌，主力合约1201创下8582元/吨的年内新低。然而，纵观PTA上下游产业练，PTA的下游聚酯行业今年新增产能也有400多万吨，而随着聚酯产能的陆续推出，聚酯的月度产量也稳步攀升，对于当前新增的PTA产能依旧能够很好地消化。从近五年聚酯月度产量走势看，2011年上半年聚酯月产量持续上升，5月产量更是超过以往同期。根据聚酯往年产量规律，在目前新增产能的基础上，下半年聚酯月度产量有望再创五年新高，这为新增PTA产能提供了良好的消化渠道。

因此，就当前PTA供需面而言，在PTA新装置没有全面达产之前，市场并不存在很大的供应压力。我们认为，市场对PTA产能扩张一事反应过度，致使前期PTA期现价格同步大跌，但随着该消息逐渐消化，短期内供求面已经处于利空出尽的状态。

技术面破位上行，打破下跌格局

经过五个月的下跌，目前PTA1201合约在7月13日收出巨量长阳，一举打破近半年来的下跌格局，强势突破下行趋势线，确立了短期反弹格局。其中，各个技术指标也较为配合，纷纷发出多头信号，MACD指标持续放出红色柱状面积，短期均线也明显拐头向上。

笔者认为，近期PTA市场技术面强势有望维持，6月初创下的阶段性高点9800元/吨是重要阻力位。

总之，目前PTA市场正处于基本面利空出尽，而宏观面的宽松预期也使得商品市场压力明显缓解，在资金持续涌入的情况下，短期反弹格局有望维持。但反弹不是反转，多单介入者不可贪多，若重要阻力位不能有效突破，应及时切换思路，灵活操作。