维持振荡整理

周三市场窄幅振荡整理，两市成交量较周二又有所萎缩，显示市场人气较为低迷，投资者对后市的分歧加大。我们认为，市场自6月底反弹以来，已积累了较多的获利盘，套现欲望较强，市场面临的压力逐步增大。因此，短期内市场将维持振荡整理的格局。不过，6月底以来市场总体向上的趋势仍未转变，市场的气氛较5、6月份低迷的时候还是有明显的好转，一些前期涨幅较大的板块陆续出现调整也属正常现象，而且目前市场也尚未出现资金大规模撤离的迹象。因此，目前做出反弹已经结束的判断还为时尚早，对中期趋势仍可保持适度乐观。

目前，上证综指和深证成指都在20日均线上方运行，且均线均呈现向上趋势，按照右侧交易的原则，此时仍可积极参与，不宜大幅减仓。但在短期市场振荡整理的情况下，可适当加大操作频度，做一些差价和波段。

反弹一触即发

周三市场高开低走，但在回落至20日均线附近时出现反弹。从小时图来看，包括上综指、深成指、沪深300在内的主要指数均收出了相对低位小十字星，我们认为这是市场在经历持续3个交易日小幅调整后将止跌回升的信号。另外，我们也发现一些小的题材板块已经蠢蠢欲动，如金刚石、高岭土、超导材料、磷化工、煤化工等等，虽然这些小的题材板块能否有效带动市场人气存在一定的不确定性，但是我们认为这反映了调整过后市场做多动能的增强。再看一下我们前一日提到的市场人气综合指数，周三市场人气综合指数Ⅰ已经回落到6.6，基本上回到了本次行情启动初期的水平；市场人气综合指数Ⅱ回落到23.8，已经接近于20以下的底部区域。这也表明了市场调整风险已经明显减弱，后市将会止跌回升。因此，我们认为后市反弹将会一触即发。
谨防大盘破位

近期国家将把楼市限购向二三线城市推进，国内一线城市土地出让金骤降，重点城市商品房库存压力渐增。地产涉及的众多行业均将受到相应的负面影响，土地出让金的下降也将加大地方政府的还款压力，从而影响到银行的资产质量，银行、地产两大板块后市难有好的表现。

与此同时，欧债、美债危机也将不时冲击全球市场，同样对A股的信心形成拖累。加之国内的通胀难抑、地产调控升级，当前可谓是山雨欲来风满楼。从大盘的走势上看，盘中明显有资金借大盘高开变现离场，从侧面反映了目前两市大盘处于典型的弱势阶段。另外，排在跌幅榜上的板块都是权重股或人气股，它们的下跌对投资者的心态增加了负面影响。短期内，若权重股不发力又没有新的热点出现，那么行情将进入到缩量回调的境地。