“白糖刷新成交纪录”、“燃料油成交量创新高”、“天胶成交创天量”、“沪铝成交再创新高”……

　　2008年，商品市场上此类消息不断涌现，市场人士戏称：“如今成交量破纪录已经不再是新闻了，大家都已经司空见惯了”。

　　这种“司空见惯”，带来的是今年继续增长的成交数据。统计资料显示，今年1至11月份，国内期货市场累计成交期货合约12.09亿手，成交金额656985.60亿元，同比分别增长88%和83.79%，远远超过2007年全年的7.28亿手和409722.43亿元。

　　在交易量不断提升的同时，市场的投资者结构也在发生细微变化，企业客户参与更加积极，套保、套利交易在成交中所占比例不断增加，期货市场价格发现和套期保值的功能体现得更加明显。

　　商品价格大动荡企业客户入市忙

　　今年的商品期市可谓“牛熊分明”。上半年商品价格延续去年趋势继续走高，市场仍在头疼流动性过剩的问题；而下半年行情却急转直下，商品价格持续暴跌。这样的变换，使现货企业饱尝了“火与冰”的洗礼。而随着市场的不确定性加剧，各类企业对冲风险、套期保值的需求不断增强。

　　“宏观经济形势的转变，进一步催生了企业的保值需求。价格的大幅波动大大加深了现货企业对套保的认识，许多企业主动到期货公司咨询开户事宜。”光大期货总经理曹国宝告诉记者，下半年公司的企业客户数量增速明显加快，对于现货企业来讲，利用期货市场已经不是要不要的问题，而是做多少和怎么做的问题。此外，一些现货行业协会组织对期货市场的看法也变得积极，“不久前中国钢协召开会议时，还专门邀请我们公司作了期货培训。”曹国宝说。

　　除了能够规避价格不利变动的风险，企业积极参与期货市场还在于期货交易实行每日无负债结算制度。新湖期货董事长马文胜告诉记者，随着金融危机对实体经济影响的逐步加大，很多企业不仅面临价格变动的风险，还可能面临因各种原因无法向合作伙伴履行合同的风险。“期货市场的每日无负债结算制度，使企业解除了对履约问题的担忧，一些企业通过期货市场对货物作了套保后，如果合作伙伴违约，还可以在期货市场上完成交易。”目前新湖期货的保证金权益中，一半以上都是企业客户的资金。

　　由于目前国内上市的期货品种已跨越十几个重要产业，各产业又与区域经济和国民经济紧密相连，现货企业的广泛参与也带动了期货市场的全面繁荣，并进一步促进了期货市场功能的有效发挥。无论是早已融入全球定价体系的铜和大豆期货，还是去年刚刚上市的棕榈油、LLDPE和菜籽油期货，以及今年推出的黄金期货，国内17个期货品种出现了整体活跃的局面，市场存量资金不断增加，目前期货市场保证金存量维持在500亿元左右。“期货市场功能的有效发挥决定了市场规模将不断上升，我国已经上市的期货品种对应的是十多个行业，今后这些行业中的企业还将不断进入市场，期货在国民经济中的作用将继续提升。”马文胜表示。

　　市场生态更加完善各类交易者各取所需

　　2008年，期货市场的投资者类型不断丰富，市场的生态体系进一步完善。“作为金融市场，期货市场需要有不同交易目的的投资者参与，只有这样才能促进市场的合理繁荣。”马文胜分析说，目前期货市场呈现出套保、套利、投机交易者各取所需，企业客户、专业投资机构和散户共同发展的局面。其中，企业客户为市场提供了深度，专业投资机构为市场提供了流动性，散户则为市场提供了活跃的基础。

　　不断更新的期货交易软件技术为多样化生态体系的形成提供了技术支持，交易所套利指令的推出为该体系提供了制度背景，而期货的双向交易机制为体系的形成提供了必要的吸引力。目前市场交易技术的成熟度和专业化水平已经大幅提升，涌现出一批以模型交易、计算机交易及套利交易为主的具有高技术含量的交易模式。而那些被市场“神秘化”的炒手们，则利用交易软件中新增加的批量下单、一键下单、点价下单等手段，增加了操作的频率，为市场提供了更多的流动性。

　　交易所推出的新措施也增加了交易手段的种类，例如郑商所根据风险测算，对套利交易实行保证金优惠，进一步提高了市场资金利用率，加大了套利资金的使用效率。