一、行情回顾

期货方面：

周四沪深 300 指数全天呈现震荡下挫走势。有色、钢铁、煤炭、地产权重板块表现疲弱，拖累现货指数，多数板块飘绿，仅酿酒食品板块逆市走高，酒店旅游、商业百货等大消费概念板块相对抗跌，指数震荡走低并失守 20 日均线，尾盘更出现放量下挫，最终在 60 日均线处获得支撑。截至收盘，沪深 300指数报 3059.14点，下跌 32.43点，成交 580亿元，与上一交易日基本持平。

沪深 300 期指合约全日跟随标的指数呈现单边下跌走势，四支合约全部收跌。其中主力合约IF1108 低开近 10 点，开盘后快速上冲，但遇 5 日、10 日均线附近压力快速回落，随后一路震荡走低，临近上午收盘在前期低点处出现小幅反弹。午后复盘，主力合约震荡走低后再现一小波反弹行情，但遇阻回落后一度快速跳水，临近尾盘走势趋稳。截至收盘，主力合约 IF1108 报 3074.8 点，下跌 24.2点，跌幅 0.78%，成交与持仓均出现一定的增加。主力合约期现价差在[6,18]区间波动，无套利机会。

二、消息面

1、汇丰“中国制造业 PMI”初值跌破 50

汇丰21日公布，7月“中国制造业采购经理人指数（PMI） ”初值为 48．9，为 2010年 7月以来首次低于 50，并跌至 28 个月以来最低水平，表明制造业活动增长势头放缓。 汇丰“中国制造业产出指数”的初值为 47．2，对比 6 月为 49．8，同样创 28 个月新低。PMI初值低于 50，表明制造业活动增长势头放缓。这意味着 6 月份工业增加值的反弹只是暂时的。随着紧缩措施继续起效，预计工业增长在未来数月减速。

2、工信部：国务院将出中小企业专项扶持政策

此前，针对此前浙江、广东中小企业“扎堆倒闭”的情况，工信部专门派出调查组进行了调查，并于 7月 20日与广东中小企业局的人士进行了沟通。 记者获悉，中央领导决策层也对此进行了调研。工信部的调研结论是，出现部分企业关停属于正常情况，没有倒闭潮出现；但同时部分中小企业生存的确非常困难，主要是缺乏正常的融资渠道、用工等成本压力加大、生产经营难度大等。根据国务院要求，工信部正积极筹备国务院促进中小企业发展领导小组会议，研究进一步扶持中小企业发展的政策措施。

3、据报法德领导人连夜协商  就援助希腊方案达一致

据英国广播公司 21日报道， 法国总统萨科齐和德国总理默克尔已就欧元区债务危机连夜举行了长达 7个小时的磋商，双方据报已就希腊第二轮援助方案达成共识。据报道，欧元区领导人 21日将在比利时首都布鲁塞尔举行一次紧急峰会，试图解决希腊债务危机，防止危机扩散到其它国家。  欧盟委员会主席巴罗佐则警告说，如果欧洲国家领导人不能对目前发生的金融危机提出明确的解决方案，历史将对他们做出严厉的评判。

三、投资策略

IF1108方向：平

波动区间：3060-3090

汇丰 PMI预览值大幅下降，使得股指午后跌破 3080的强支撑，现指成交量持续萎缩，市场人气明显下降，后市有望维持弱势震荡。受昨日外盘大幅走高影响，股指高开概率较大，如不能站稳盘价，则可逢高抛空。