钢材

　　【今日行情】

　　0909螺纹合约今开3510，收3499，下挫7，跌幅在0.2%。今日累积成交10万手，持仓量增加8460手，至254508手。

　　0909线材合约今开3413，收3406，下跌9，跌幅在0.26%。今日成交依旧低迷，仅7472手，持仓量减少92手，至35882手。

　　【基本面】

　　【国内方面】

　　建筑钢材库存降幅减缓，线螺产量比例失衡

　　截止24日的上周时间里，线材社会库存累计减少了12.5万吨，达112.125万吨，其中广州、成都两地共计减少5.75万吨。螺纹钢库存方面累计减少仅3.9万吨，达355.467万吨，其中广州、贵阳、重庆和成都地区库存量有小幅增加，共计增加4.54万吨。

　　因线材螺纹均大量使用于建筑消费，库存数据表明国内螺纹钢产量过快，明显高于线材，导致近期线材价格涨势快于螺纹。随着两者价差的缩减，钢铁行业将进入进一步的产品结构调整，以修正这一产品供给不平衡。故数据显示的国内产能过剩将逐步从螺纹市场向线材市场转移，需警惕线螺市场库存的再次反弹。

　　煤炭库存下降，小幅利好冶金焦市场

　　据悉，随着市场需求的不断增加，秦皇岛煤炭库存持续下降。截止4月23日，秦皇岛库存回落至374.3万吨，较今年峰值低出1/2，库存量仅为港口最大库存量的1/3，为3年来最低。

　　受此利好因素影响，今日邯郸、上海、石家庄等冶金焦市场报价出现快速上调。但因煤炭市场报价较为稳定，冶金焦市场适应高价煤炭，利好的作用力并不强，未造成大范围提价。

　　产能过剩预期再度升温

　　据16日国家统计局数据，一季度国内第二产业投资10180亿元，同比增加26.8%，市场产生对信贷资金持续进驻过剩产业的担忧。

　　3月底，中国企业家调查系称，一季度企业经营者认为经营状况不佳的企业家相比认为经营状况良好的企业家比重高出11.9个百分点，为32.9%。其中钢铁行业认为经营状况不佳的比重甚至超过40%。另称，目前约有25.6%的企业处于半停产状态。

　　海运费用掉头，或面临隐性减产

　　24日数据，巴西图巴朗-北仑/宝山海运费用下降0.36美元/吨，报19.15美元/吨。西澳-北仑/宝山海运费用降0.2美元/吨，报7.54美元/吨。虽然国内铁矿石库存量较大，但因国内不少钢企已经加大海外矿使用比例，故海运费用下降更容易受到钢厂调整产能影响。因近期现货市场报价出现回调，钢厂相应减少一定产能，但产能的减量仍需海运市场的进一步运作。

　　【国际方面】

　　国际钢铁价格下降和需求低迷，韩国普通热轧出口价格下降到500美元的水平。据韩国铁钢协会统计显示，3月韩国普通热轧出口价格是522美元，这是比去年最高价格9月1069美元相比下降了一半。对东南亚和中东等地出口价格下降到500美元以下，对东南亚出口价格是507美元。

　　最近几个月，阿塞洛-米塔尔公司通过暂时关闭钢厂、让其30万员工中的数万人缩短工时，该公司已削减了近50%的产量。虽然阿塞洛-米塔尔表示不会永久性削减高达10%的炼钢能力，但业界表现悲观。

　　简言之，虽然国内建筑钢材用钢高峰将至，但因国内库存产能过剩，消化能力不佳，在铁矿石高企压力下，合约预期报价仍将震荡回落。

　　白糖

　　【国际市场】

　　周五ICE美国＃11原糖在近期需求增加的推动下大幅上涨，站上半年以来的高点。当天原油和美股的强势也为原糖提供了有力支撑。5月合约最终收于13.90美分，全天涨幅为55个点；主力7月合约收于14.18美分，全天涨幅为51个点。经纪商称，目前巴西中南部产区在开榨初期的甘蔗单产和出糖率偏低的消息增加了市场的看多气氛。此外，有消息称印度MMTC公司将于下周初从巴西和泰国采购25,000-30,000吨白糖，使得市场需求进一步放大，助推糖价走高。基本面的有效利好加之受到美股及原油走高的带动，美糖市场向上突破，创出近期新高，技术上日线上破布林轨道上轨短线存在回调压力，但是整体走势保持了震荡走高步步攀升的走势，运行区间不断的上移，但是从目前金融市场及商品市场的表现看，美糖目前仍然较难形成单边上行走势，关注7月合约能否站稳14美分，预计短期内继续保持震荡走势。

　　【国内市场】

　　周一，郑州白糖市场再度走强，周末期间的现货走高带动今日期价强劲走高，重新回至之前的运行区间。尾市SR0909合约收报3840，涨53点，SR1001合约收报4134，涨51点。柳州批发市场同样强劲走高，现货月09054合约收报3690涨57点，远月09094合约收报3842涨57点。

　　现货市场方面，广西：南宁，集团报价3680元/吨，上调40元/吨，商家报价3700元/吨，上调80元/吨；柳州，集团报价3700-3710元/吨，上调50元/吨，商家报价3700元/吨，上调50元/吨；来宾集团站台报价3700元/吨，上调70元/吨；湛江：仓库报价3680元/吨，上调30元/吨；新疆：乌鲁木齐，新糖主流报价3500-3550元/吨，上调20元/吨；天津：广西砂糖3780-3850元/吨，上调30元/吨，成交少；绵糖3800-3850元/吨，成交清淡；上海：广西新糖报价3770元/吨，上调20元/吨；浙江：杭州，广西糖报价3900元/吨，持稳；山东：济南新糖3900元/吨，上调60元/吨；南京：广西新糖3780元/吨，上调20元/吨；石家庄：云南糖、广西糖报价3820-3870元/吨，上调70元/吨。

　　受到上周末云南糖会利好的刺激，周末及周一，产区价格大幅上扬，广西报价升至3700元上方，云南涨势3500之上，成交量也出现一定的回升，销区价格也大幅上扬，现货量价齐升的局面对今日期货盘面形成有力的刺激，期价小幅高开之后就迅速攀升。但是受到外盘的疲软表现影响，今日其他商品出现大幅下跌，市场人气疲弱，拖累郑糖，抑制其涨幅。目前来看，云南糖会仍是对本榨季做出较好的预估，因此现货面的走强对本榨季糖价形成较强支撑，远月合约随近月走强，但是波动性仍然较大，容易受到市场人气及资金量变化的影响，在短期内对下榨季仍存在较大多空分歧的情况下，上方高点仍存在一定的压力，但震荡攀升的中长期上涨走势仍会继续。建议短多操作为宜。

　　通联期货黄金事业部 李甜甜 电话：021-68864419

　　天胶

　　周一，受东京胶陷于窄幅区间弱势收敛整理影响，沪胶联动振荡走弱，随即探低回升，近远期大多数合约期价收于不等涨幅，短线反弹，但阶段性跌势仍继续向下延伸，成交活跃，持仓量以减为主，说明短线资金逢高沽空为主，空方沉重打压，并引发多头部分投机资金主动回吐，尽管全球风险偏好重新强化，商品市场走强，但美元走弱，却对东京胶构成偏空影响，而天胶市场供需关系还面临阶段性供应旺季，需求消费因经济衰退而缩减的偏空格局，技术上，天胶持续反弹后，面临较为沉重的回调压力，因此，投资资金在天胶仍选择做空为主，由此而导致天胶持续单边振荡下行，展望后市，沪胶随东京胶下跌而联动走弱的可能性依然较大，操作上宜以逢高沽空为主。

　　通联咨询热线：021-68864170，施海，27日

 

 

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