沪钢上周继续保持震荡上行的走势格局，螺纹钢所有合约持仓并未出现明显变化，但是成交量却出现了明显的萎缩，RB1110合约与RB1201合约在后几个交易日成交量仅20余万手，在行情连续拉涨的情况下，这样的成交量显然与之前大相径庭。从基本面来看，螺纹钢期货价格上涨坚决，但现货价格却跟涨乏力，上海地区三级螺纹钢理算报价并未出现明显上涨，涨幅仅10元/吨，并且原材料价格也均保持稳定运行，那么没有得到现货市场认可的期价上涨能否持续呢？笔者认为钢价上涨目前已经积聚了少量风险，如果期螺大幅拉涨的话，不排除将出现见顶回落的行情走势，但是受到未来一段时间集中释放的保障性住房开工拉动，建材需求仍将保持高位，因此对螺纹钢后市的走势，笔者持谨慎看多观点。操作上建议RB1110与RB1201合约多头持有，多头止盈分别放在4876与4868元/吨。

螺纹钢库存止降，热卷库存大幅增加：本周全国螺纹钢库存量周环比继续下降。本周全国主要城市螺纹钢库存为532.581万吨，与上周末（2011-7-15）相比，本周全国螺纹钢库存增加0.726万吨，增幅为0.14%；与去年同期（2010-7-16）相比，减少91.622万吨，同比减幅为14.68%。整体来看，全国市场库存量环比继续下降，与去年同期水平相比继续明显下降。本周全国主要城市热轧库存总量出现反弹，本周全国主要城市热轧库存为426.588万吨，较上周增加8.318万吨；较上月减少1.939万吨；较去年同期减少47.686万吨。具体到城市方面，增加最多的城市是无锡，增量为2.994万吨；其次是重庆，增量为1.95万吨；杭州以1.51万吨的增量排名第三。

下半年保障性住房仍有希望大面积开工：根据各地区统计的1-6月份保障性住房开工数据来看，公布开工进度的省市中绝大部分完成未超过30%，从全国来看将近有60-70%的保障性住房尚未开工，而管理层给1000万套保障性住房全面开工定的最后期限是11月份。如果之前保障性住房无法如期开工时因为资金的原因，那么2011年6月9日，发改委下发的《国家发展改革委办公厅关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》就完全解决了来自资金来源的困扰，我们暂且不评论保障性住房对打压房价是否能起到实质的作用，但1000万套保障性住房的开工将切实成为坚决落实的政策信用，对于最主要的建材品种的螺纹钢来看，需求保持高位运行时不言而喻的，经过我们的测算如果保障性住房在7-9月份集中开工的话，价值夏季电力紧张等因素的影响，全国螺纹钢市场很可能出现供不应求的局面，届时钢价将在供求关系偏紧以及通胀预期的双重推动下大幅拉涨。

粗钢产量高位回调，供求基本保持平衡：中国钢铁工业协会周二数据显示，7月上旬全国粗钢日产量为195.5万吨，环比下降3.1%。同期中钢协会员粗钢日产量162.7万吨，环比减少3.8%。中钢协此前数据显示，中国6月下旬粗钢日均产量201.8万吨，环比增长3.22%，这亦是史上第一次日均产量突破200万吨。7月上旬粗钢产量的高位回落确认了电力紧张带来的小面积限电，预计7、9月份产量回落的幅度将更加明显。