7月份PVC1201合约在移仓买入盘的影响下出现一波上扬，但国内下游需求仍然低迷，在现货价格疲软背景下后市PVC上行空间受限。随着主力移仓至1201合约，近期1201合约有望在8100—8500元/吨区间宽幅振荡。

经济增速放缓的担忧不断加重

尽管近期笼罩在市场上空的欧债危机阴云在一系列援助措施出台后逐步消散，但是欧元区各国的财政紧缩计划也将减缓经济的发展速度。6月欧元区17国制造业采购经理人指数（PMI）降至52，为18个月以来最低。其中德国PMI增速创17个月新低，意大利、爱尔兰、西班牙和希腊PMI都低于50。欧元区制造业活动增速放缓，表明欧元区经济复苏动力正在减弱。美国6月ISM非制造业PMI指数为53.3，低于预期的54.3，5月份为54.6。房屋开工指数和就业数据也显示美国经济也有所放缓。国内方面，6月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，环比回落1.1个百分点。该指数继续保持在50%以上，反映出当前经济继续保持增长，但增速回落态势仍在延续。

近期，中国住建部、银监会和国资委三部门关于“各地将继续坚定不移地执行国务院《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》及相关配套政策”的表态，也显示出国家对房地产市场的调控仍未结束。部分房价上涨过快的二、三线城市也列入“限购”行列。从目前房地产市场的表现来看，针对房地产市场的调控将是一个长期的过程，而这也决定了PVC市场在下半年仍难以摆脱政策因素的影响。

电石、乙烯价格下行，成本支撑力度减弱

虽然各地区仍在不断加大落实淘汰落后产能和执行差别电价政策的力度，但由于电石价格已经达到PVC生产企业所能承受的极限，电石企业难以将成本压力向下游传导。同时，由于出货困难，电石市场报价重心仍在下移，在成本压力不断增加而电石售价却不断下滑的双重压力下，部分电石企业被迫降低开工负荷甚至停产。另外，近期内蒙古地区在原有电价加价标准之上再上调5分钱的消息成了市场关注的焦点，该消息目前尚未得到官方证实。但可以预见的是，就算电价再次上调也难以推动电石价格继续上行，而越来越多的电石企业将会不堪成本压力选择停产。

近期原油期货在95—98美元区间振荡。乙烯方面，受到中东货源的冲击，欧洲乙烯远期合同报价走跌，亚洲乙烯市场收盘价保持不变，CFR东北亚报1143.5—1146.5美元/吨，CFR东南亚报1160.5—1163.5美元/吨。VCM单体的报价平稳，乙烯法PVC的成本近期变化不大，现货市场的主流报价一般在7900—8200元/吨区间。

下游需求持续不振，市场供求矛盾难以缓解

进入7月份以后，虽然传统意义上的需求旺季已经来临，但从今年的情况来看，市场需求并没有出现集中释放。由于PVC的主要消费领域集中在建筑市场，国家的房地产调控政策对PVC市场造成了严重的冲击，现货市场成交量不断萎缩。目前来看，管材、型材生产企业开工率有明显的下滑，而人造革和电线电缆等软制品生产情况相对较好，但由于需求量有限，难以给PVC市场提供足够的支撑。

而生产企业方面，2011年6月份中国聚氯乙烯产量为107.7万吨，较去年同期增长6.1%；1—6月累计产量603.7万吨，较去年同期增长8.6%，远远超过了终端市场的有效需求，PVC生产企业和贸易商手中的库存居高不下。虽然PVC生产企业开工负荷仍将继续下降，但短时间内难以起到“限产保价”的作用。

现货市场的持续低迷拖累期价在低位徘徊，而现货市场要通过PVC生产企业开工率的降低达到新一轮的供求平衡仍需要一个漫长的去库存过程。从目前情况来看，现货市场库存居高不下、供求矛盾突出、投资者心态谨慎等因素仍将主导市场走势，PVC短时间内仍难以出现实质性的好转。尽管受到保障房向好的提振，上周开始PVC期价还是有所回调，但现货市场的持续不振将压制反弹空间。近期1201合约有望在8100—8500元/吨范围宽幅振荡。