除去饮料制造业，饼干、糕点与糖果制造业对白糖的需求也出现大幅增长。虽然淀粉糖起到了一定的替代作用，但这不至于扭转糖价的强势格局，白糖价格有望维持强势，并有创新高的可能。

白糖下游需求可观

白糖需求的增长在最近两年尤为明显，主要体现在下游产品产量的增加，尤其是饮料制造业。软饮料制造业在2011年5月份就已经进入高峰生产时期，该月产量就已经超过1000万吨，2010年同期也不过802万吨。

2011年软饮料，包括果汁饮料与碳酸饮料1～6月的月度产量几乎每个月都同比出现增加，而且增幅也还不小。相比2009年同期则增幅会更大一些。这种产量大幅度增长的情况充分表明，软饮料制造业已经处于一个发展的黄金阶段。从下游行业的快速发展，推论出白糖消费随之增加可谓合情合理。

除去饮料制造业，饼干、糕点与糖果制造业也出现大幅增长。饼干、糕点与糖果2010年分别出现33%、53%与23%的增长。数据显示出，饼干、糕点与糖果制造业也都处于黄金阶段。高速增长不会突然停止，而这种增长将会进一步增加白糖的需求。

淀粉糖替代有限

但实际情况是，2011年6月份累计销量同比2010年6月份下降，相比2009年同期水平则下降幅度更大。

究其原因，大致有三个方面：一是2009～2011年糖价逐步升高挤出部分需求；二是2009～2011年产量逐年减少，可供应量逐年下降，糖企普遍惜售；三是替代品，主要是淀粉糖产量的增加填补了增加的部分需求。

国内从2009年开始连续三年白糖减产，市场从2009年时供应充足到2011年较为严重的供不应求。2011年年初预计全年白糖供应将出现200万吨缺口。然而，实际上这些缺口多少会被淀粉糖部分填补。

淀粉糖从2008年以来获得较快发展，产量跳上一个新台阶。预计2011年有望达到1050万吨，同比增产150万吨。这将在很大程度上弥补白糖供应的不足。由于白糖价格的上涨，淀粉糖的生产成本与销售价格也的确具有相对明显的优势。

估计上半年淀粉糖对白糖的替代量增加是合理的。白糖供应的缺口也将部分被淀粉糖所弥补。然而，这种制约作用不至于扭转糖价的强势格局。这意味着白糖目前的强势格局还有可能维持，并有创新高的可能，虽然像6～7月行情那般一月涨幅达1000多元的行情难以重演。