盘面回顾：

周五伦敦金属交元易所(LME)三个月期铜涨40报9682美元，伦铜盘面继续高位震荡调整，技术关口9600美元处呈现一定程度支撑；7月22日周五伦敦金属交易所（LME）库存减少1725吨至47.23万吨。

今日沪铜市场总成交量为13.6万手，总持仓量为27.6万手，微增0.16万手。主力1110合约以72000元/吨开盘，盘中最高72050元/吨，最低71460元/吨，终盘报收于71530元/吨，较前一交易日收盘价跌660元/吨，结算价为71676元/吨，持仓12.7万手，增1.03万手，成交10.6万手，增0.20万手。

市场消息：

现货方面今日截至中午11:30分上海地区1号铜成交均价71410元/吨，较一交易日跌110元/吨，现货贴水状况（贴水180元/吨 – 贴水80元/吨）；据上海有色网7月25日报道，平水铜成交价格71300-71400元/吨，升水铜成交价格71350-71500元/吨。沪期铜弱势整理，现货成交市况相当疲弱，下游面临限电、高铜价及月末资金压力的重重障碍，令其难以出手买货；中间商也因铜市尚未走出修正状态，贴水收窄令其利润空间受抑，也缺乏投机买兴，市场充分显现周一谨慎观望之态。

市场分析：

今日沪深股市重挫一定程度上制约沪铜市场多头人气；股市暴挫导火线源自周末动车事件引发前期羸弱股市恐慌性抛盘，周末宏观面的利空因素也加剧抛盘力度：国家决策层重申控制通货膨胀决心不动摇外加美国债务上限谈继续悬而未决，外加上周低迷汇丰7月PMI指数，均在一定程度上压制了市场多头人气；但我们必须清晰看到包括铜在内的基本金属依旧呈现出顽强抗跌性，现货市场铜需求预期继续支撑铜价。

在市场集中性风险爆发，恐慌性情绪得以缓解后，铜价或将出现企稳震荡需求，但是逐步步入夏季高温期，若拉闸限电题材再度出现，下游铜消费企业受此拖累出现大规模停产，铜价下行空间或将存在被打开可能性。

沪铜1110投资者继续震荡思维，继续关注近期震荡平台下沿71500能否形成支撑。若支撑失效，1110合约下探第一目标位71000。