1．行情回顾

周一（7 月 25 日）受上周美国债务上限谈判陷入“僵局”的影响，特别是周末国内动车事故引发市场担忧情绪升温，加上盘中“国际板上市”传闻的干扰，现指早
盘在高铁概念板块大跌带动下持续单边下行，市场气氛哀鸿遍野；现指最终收于2968.29 点，下跌 99.7 点，跌幅 3.25%；沪深两市 14 支个股跌停；成交额 775.14亿，成交量较上周五大幅放大。

期指方面，主力 IF1108 合约以 3062 点开盘，最高 3063 点，最低 2966 点，尾盘收于2977.2 点，下跌100.2或 3.26%；成交量 16.66 万手，成交量放大 12.75%，持仓量 3.11 万手，仓差-75 手；股指各合约总成交量为 15.35 万手，成交量放大14.14%；总持仓量为 4.06 万手，仓差292 。

从盘后持仓看，主力 IF1108 合约的前 20 位买单持有量为 2.22 万手，同比减仓464手；前 20 名空单持有量为 2.65 万手，同比减仓 726 手；前５位多单持有量同比减仓 329手，前5 位空单持有量同比减仓 69 手。

2. 基差分析

主力合约IF1108期现价差最高18.9点， 最低3.12点， 均值10.6点； IF1108-IF1107跨期价差最高 19.8 点，最低 10.8 点，均值 13.0点；IF1112-IF1109 价差波动范围最大，为34.4点；价差 IF1108-IF1107波动范围最小，仅为9.0 点。

3.市场消息面

（1）美国两党在提高债务上限问题上仍存分歧。美国国会领导人上周日在如何削减财政赤字以及提高债务上限的问题上仍然存在分歧，谈判各方面临九天后美国债务违约的可能性。

（2）穆迪将希腊国债评级下调三档。穆迪投资者服务公司周一将希腊国债评级在垃圾级范围内进一步下调三档，将希腊外币和本币债券评级由 Caa1 下调至 Ca，评级展望为发展中，因为债权人通过债务置换获得的证券的具体市场价值仍存在不确定性。

4. 后市看法

周一受上周美国债务上限谈判陷入“僵局”的影响，特别是上周末动车事故引发市场担忧情绪升温，加上盘中“国际板上市”传闻的干扰，期指日内单边重挫。我们认为上周末动车事故的市场对高铁概念股的担忧存在一定的过度反应；由于美债上限提高的最后日期已较为接近，投资者后市需密切关注美债上限提高的最近发展动向；期指长阴宣泄，技术形态全面恶化；周二期指早盘如未出现有力反弹，则后市仍将以下探筑底为主，近期市场受国内外消息影响日内波幅剧烈；投资者宜以日内短线操作为主。