日前，根据汇丰银行发布报告称，7月份PMI将在临界点50%以下，这是1年以来PMI首次回落到50%以下。这是否意味着经济面临硬着陆的危险？

汇丰中国首席经济学家屈宏斌否认了这个看法。他认为目前经济的确存在放慢的可能，4季度经济增速可能下滑到9%以下，但是预计全年中国在9%左右，居民消费价格（CPI）在5%上下。

近日北大国家发展研究院发布的报告中，25家机构预计的3季度GDP（国内生产总值）同比增速在9.3%，比二季度的9.5%有所继续下降。但是3季度CPI的简单平均数字是5.7%，与二季度同比增速持平。这反映出目前经济增速在放缓时，通胀压力仍持续存在。

记者获悉，在7月上旬举行的国务院座谈会上，有关专家对于下半年经济保持平稳较快增长异议不大。但是对于物价形势的判断出现了分歧。一种说法是，下半年物价可能会进一步走高；另一种说法是，物价涨幅可能下降。

为此，中央政治局在7月22日召开会议，确定下一阶段仍把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，继续加强和改善宏观调控，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，促进经济平稳较快发展和社会和谐稳定。

三季度经济增速仍较快

根据汇丰银行发布的7月份PMI预览报告， 7月份中国PMI初值为48.9%，是2010年7月以来首次低于50%，创28个月以来最低水平。其中制造业产出指数则为47.2%，较6月份的49.8%下降2.6%，这同时也是2009年3月以来的最大单月降幅。

屈宏斌告诉记者，通常情况下，实际PMI值与初值差距在0.5%-0.6%，按此判断今年7月份中国PMI应该低于50%，这显示出未来3个月制造业的生产形势并不乐观，特别是订单形势。

“实际上最近几个月以来PMI指数一直在下降，这显示经济增速在放慢。”他说。

屈宏斌认为，今年中国第三季度经济增速为9%左右，4季度为8.5%，经济增速继续回落。但是鉴于全年增速高于政府8%目标，不必过虑经济下滑很快。

大部分机构认为经济不会硬着陆。北大7月22日发布的朗润预测显示，25家机构除了招商证券(600999,股吧)认为三季度经济增速只有8.8%外，其余的都认为经济增速不低于9%，25家机构预计平均3季度经济增速为9.3%，仍维持高位。

北大中国经济研究中心认为3季度经济增速在9.2%。该中心主任宋国青判断，2011年中国全年经济增速在9.3%。

兴业银行首席分析师鲁政委认为，每年7月份是PMI季节性下行的时期，2005-2010年7月PMI 总指数下行环比平均降幅达1.3个百分点。而中国官方公布的2011年7月PMI 很可能在50.2%左右，较上月小幅下行0.7 个百分点。

调控难以放松

考虑到经济增速仍快速增长，通胀压力没见大的减轻，预计下半年调控仍难以放松。记者获悉，在7月上旬国务院举行的多次专家咨询会上，不同的专家甚至给出了下半年物价不同的结论。即一种认为全年物价是“前高后低”的走势，另一种认为是 “前高后高”。

连平认为，下半年物价总体增速会回落，但是回落幅度有限，预计全年物价增幅在5.2%左右，7-9月份物价涨幅在5.9%-6.3%之间。

考虑到目前要平衡好“降物价”和“保增长”之间的关系，货币政策将维持“稳健”的总体基调不变。由于利率水平已经超过过去十年的中值，存在中小企业融资成本进一步抬高等因素，“预计下半年对于调高利率持谨慎态度。”连平在近期的交行报告发布会上说。

国家将在8月9日公布7月份的CPI数据。鲁政委认为，7月份CPI涨幅可能在6.5%，比上月上行0.1个百分点。北京大学发布的报告显示， 目前25家机构中除了9家外，其他的都预计3季度物价不低于二季度涨幅。

中央政治局近期7月22日召开了会议，提出下一阶段要坚持把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，要加快转变经济发展方式，继续加强和改善宏观调控，实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

屈宏斌指出，中国继续保持更高的速度不是没可能，关键在于能否容忍较高的通胀，以及大规模投资下引发更大的不良贷款。“所以如果把经济增速放在8%-9%之间，即使比过去放慢很多，但是通胀压力降低，其实这没什么不好。”他说。