从6月低开始的这波螺纹钢期价反弹的幅度已经超过5%，主力1110合约价格现在已经站至4900元/吨之上，逼近了自三月份以来构建的振荡区域的顶点附近。但螺纹钢期货总的成交及持仓量并未出现大幅度增加，特别是成交总量呈现出萎缩的状态。国内供应继续维持高位，而保障性住房需求下半年可能启动，对于未来螺纹钢价格走势，市场分歧依旧较大。

现货方面，虽然现货价格随期货也出现一定程度反弹，但作为对价格最为敏感的贸易商在这波反弹行情中并未出现以前随价格上涨而增加库存的举动。一方面，由于今年央行连续收缩流动性，贸易商资金压力较重，逼迫其控制库存水平以降低风险；另一方面，和几年前不同，今年的钢材行情长时间处于振荡势之中。虽然近期价格有所上行，但贸易商对于未来国内钢材价格供需仍不十分看好，并不认为现在是一个合适的囤货时机。预计今年下半年社会库存量依旧难以累积，但生产企业库存将日趋严重，这将影响其未来产量和销售计划。

与库存走低相对应的是，国内钢材产量相对依旧维持高位，特别是建筑钢材，由于利润和其他钢材品种相比较高，今年上半年产量继续攀升，1—6月国内螺纹钢产量达到7149.3万吨，同比15.2%，比国内钢材总产量增长快2.4%，且6月产量创出了历史新高。随着近期螺纹钢等建筑钢材价格的回升，钢产很难主动减产，未来钢材供应依旧存在潜在担忧是今年电荒所导致的减产，但这只会短期影响钢材供应，不会改变总体供需格局，预期今年螺纹钢产量仍将较去年有较大上升。

而需求方面，最大的变数是下半年房地产的走势及保障性住房的真实开工情况。长时间的捂盘已经使得部分房地产企业资金链甚至出现断裂，为了避免将压力全部集中到年底，开发商不得不从现在开始加大推盘力度，预计下半年供应量将明显增加。虽然最终楼市价格最终会如何演变还有很大不确定性，但在如此严厉的调控政策下，房地产投资很难出现大规模增长，建筑钢材在这一领域需求很难出现大的上升。而保障性住房将是下半年国内建筑钢材需求主要增长点，由于从中央到地方都力推保障性住房建设，下半年保障房的建设和推出将提速，但从近期现货市场情况来看，保障性住房对于建筑钢材需求的提升仍相对有限。资金的筹措仍将是保障房建设的最大障碍，虽然发改委明确允许投融资平台公司申请发行企业债券筹措资金，但国内地方政府财政及债务状态使得市场对未来保障性住房实际建设情况担忧依旧较重。

总体来看，在期货市场整体反弹氛围及保障性住房提升需求预期的影响下，螺纹钢期货1110合约价格反弹已逼近振荡区域高点，短期可能仍有一定上升空间。但国际环境低迷、国内货币政策压力继续趋紧及产量持续攀升对螺纹钢期货价格构成较大压力，且这种压力在下半年恐将延续甚至加深，这使得螺纹钢期货价格继续上升动能不足。螺纹钢1110合约价格在4950至5000元/吨区域将面临较大压力，短期恐难突破。