1．行情回顾

周二（7 月 26 日）经过周一单边大跌后，周二市场情绪有所企稳，多空双方均较为谨慎，全天呈低位窄幅震荡的走势；沪深 300 收于 2977.72 点，上涨 9.48 点，或 0.53%；成交额 495.61亿，成交量较周一萎缩近4成。

期指方面，主力 IF1108 合约以 3062 点开盘，最高 3063 点，最低 2966 点，尾盘收于2977.2 点，下跌100.2或 3.26%；成交量 16.66 万手，成交量放大 12.75%，持仓量 3.11 万手，仓差-75 手；股指各合约总成交量为 15.35 万手，成交量放大14.14%；总持仓量为 4.06 万手，仓差292。

从盘后持仓看，主力 IF1108 合约的前 20 位买单持有量为 2.27 万手，同比增仓796手；前 20 名空单持有量为 2.73 万手，同比增仓 857 手；前５位多单持有量同比减仓 85 手，前 5位空单持有量同比增仓 479 手。

2. 基差分析

主力合约IF1108期现价差最高18.9点， 最低3.12点， 均值10.6点； IF1108-IF1107跨期价差最高 19.8 点，最低 10.8 点，均值 13.0点；IF1112-IF1109 价差波动范围最大，为34.4点；价差 IF1108-IF1107波动范围最小，仅为9.0 点。

3.市场消息面

（1）上半年新增货款 4.17  万亿元。央行网站公布《2011  年上半年金融机构贷款投向统计报告》 。报告显示，今年 年 6 月末，全部金融机构人民币各项贷款余额 51.4 万亿元，上半年累计新增4.17  万亿元，余额同比增长 16.9%。

（2）A 股今年以来最大 IPO 正式启动  中国水利计划募集 173.168 亿元资金。A股今年以来最大 IPO 正式启动，7 月 25 日晚间证监会公告称，证监会主板发审委定于 7 月 29 日审核中国水利水电建设股份有限公司首发申请。中国水利拟在上交所发行不超过 35亿股，发行后总股本不超过 101 亿股，计划募集 173.168亿元资金。

（3）印度央行将关键政策利率上调 50 个基点。周二将关键政策利率从 7.50%上调 50个基点至 8.00%，以缓和严峻的通货膨胀形势，此次加息幅度超出预期。印度央行此前警告称，今年国内通胀率可能会进一步上升。印度央行将贷款利率（即回购利率） ，为2010年3 月以来第11 次加息。

4. 后市看法

周二企票的地量发行，释放央行意图缓和市场流动性紧张的信号；不过 A股今年以来最大 IPO 正式启动， 大盘股中国水利计划募集 173.168 亿元； 加上外围美债上限提高截止时间的临近，预计市场谨慎忧虑依旧存在，期指短线仍将以低位震荡为主；操作上，趋势性投资者宜以观望为主，短线投资者宜以日内操作为主。