◆原油和美元指数◆

基本面上，欧洲债务危机和美国债务上限谈判等继续左右市场情绪，国际原油等大众商品维持振荡格局。技术面上，国际原油继续维持90—105美元/桶区间振荡，近期振荡偏强。

◆产业链裂解差◆

上周，中国聚烯烃市场继续上涨，亚洲石脑油高位运行；亚洲乙烯市场稳中有涨。本周初，CFR东北亚涨5至1148—1150美元/吨，CFR东南亚继续上涨15至1175—1177美元/吨，二者价差扩大至27美元/吨。东北亚方面，买卖双方分歧较大，但因聚烯烃利润有所增加，市场气氛转暖。东南亚方面，8月货物询盘活跃，且下游PE和乙二醇利润较高，需求强劲，现货市场商谈气氛积极。新加坡地区终端厂家采购意向强烈。本周初，石脑油裂解价差继续持稳至270美元/吨，乙烯裂解价差继续下降20至140美元/吨。

装置方面，壳牌石化计划8月11日关闭新加坡布孔岛的石脑油裂解装置，计划检修延长至40—45天。此外，马来西亚大腾石化、日本三井、中国上海赛科石化和上海石化等在7—9月有检修计划。美国的台塑、埃克森美孚、壳牌和陶氏等厂家在9—10月均有检修计划。

◆现货市场◆

本周初，受期货盘走势强劲，现货炒作抬头，价格稳中有涨。7月中下旬，国内石化厂出厂价继续上调200—300至10900—11050元/吨定价销售。7月份石化各大区贴近市场陆续抬高结算价，分布在10200—10750元/吨区间。本周初，LLDPE市场报价继续上涨50—100至10700—10950元/吨。本周L1109合约期现套利空间窗口开启。

国内装置：7月11日，中海油装置爆炸；7月16日，大连石化装置着火。中原乙烯7月10日已重启，新扩能预计9月释放。此外，神华全密度装置、国内独山子石化、上海石化和燕山石化等在7月至9月均有检修计划。

美金市场，业者普遍预期国外供应商出台8月份PE船货报盘价格将高于7月份，传闻部分国外供应商有意向报盘1400美元/吨。由于内贸市场炒作气氛抬头，PE美金市场炒作气氛也渐浓，各主要贸易商库存不高。保税库现货方面，线性主流报价走高20—30至1360—1380美元/吨。目前，进口料和国产料套利空间关闭。

进口货源方面，上周主要听闻有泰国、沙特、伊朗等各国货源，受国产料价格上涨推动，贸易商多数抬高报价，跟涨国内市场。

◆仓单◆

7月26日，大商所LLDPE仓单40852手，折合20.43万吨，比上周二增加1460手。其中，华东库有20474手，约10.24万吨；华南库有10412手，约5.21万吨；华北库有9966手，约4.98万吨。现货市场价格高价成交困难，期现套利空间开启后，投资者注册仓单积极性显现。因现货销售困难，目前各大交割库排队入库。

◆技术分析◆

L1201运行在上涨通道中，经过将近两周的高位振荡，L1201在26日选择强势向上突破。主力移仓换月继续进行，L1201与L1109价差扩大至600以上，L1201本周关注12300附近走势。

◆操作建议◆

本周重点关注现货成交跟进及现货进交割库等情况。建议投资者前期介入的L1201买入套保头寸继续持有；关注“多L1109空L1201”投资机会；一般投资者L1201多单继续持有；“多L1201空V1201”中线套利单继续持有。