“其实套保最好是买入期权，但是卖出期权可以收到钱，所以航空公司买入期权少，卖出多，这样就比较危险了。”朱斌说。

　　而除了原油，有色金属和贵金属也是重灾区。

　　江西铜业或许值得关注。这家公司的三季报有如下表述，“其他应收款余额比期初增加人民币5.28亿元，主要原因是期末期货保证金增加。”“其他流动负债余额比期初增加人民币2.2亿元，主要是期末发生的期货持仓浮动亏损。”而其在合并利润报表中披露的投资损失则为1.7亿元。

　　显然，江铜在铜期货上的投资很有可能损失不小，这意味着江铜极有可能在做多。与此同时，江铜旗下的金瑞期货，自9月以来在沪铜合约上一直持有巨额的多头持仓。这是否就是江铜的席位，还有待日后更多的信息披露。

　　另外，宝胜股份也在铜上面存在套保。该公司因为“锁铜”亏损5700万元，而其前三季度净利润仅为8140万元。

　　而紫金矿业、山东黄金等公司在黄金期货上也存在仓位。前述南方公募机构人士告诉理财周报记者，就在11月份山东黄金还有过交易行为，但理财周报记者多次致电山东黄金，因电话无法打通而无法获得求证。

　　少有的胜者

　　显然，在衍生品的市场上，上市公司败者众多，胜利者很少。理财周报记者经过多方咨询仍然找到了几个典型案例。

　　知名阳光私募“星石”系列的一位研究员，告诉理财周报记者，特变电工和鲁泰A的套保都做得不错。特变电工主要做铜期货套保，理财周报记者致电特变电工投资者关系部希望了解具体情况。但投资者关系部人士以“还可以”做了评价后拒绝透露进一步详情。实际上，特变电工前几年曾经在铜期货上出现过巨亏，2004年该公司很有可能在高点买入套期保值后在暴跌中损失惨重，这一教训很有可能帮助公司规避了今年的行情风险。

　　鲁泰A今年的外汇套保则做得相当不错。鲁泰A财务部张经理透露说，“现在情况很好，现在1美元兑6.8元人民币左右，我们当时很多都是在7.1元左右结汇的，当然价格是在不断变的，不过只要在7.1人民币以下，我们就会赚钱。这个情况会维持到明年6、7月份。后续的，我们也做了一部分，但不是很多，情况也不是每个都好，如果明年人民币维持稳定的话，明年应该能做到正负相抵，不会出现大规模的损失。”

　　张经理表示，“外汇套保规模基本占到出口规模的70%。主要是通过各银行的产品做。但是因为没有内部统计，要想算究竟有多少盈利，比较困难。”

　　振华港机也是外汇套期的高手。振华港机11月底的公告表示，为了防止明年汇率风险，按历年惯例，公司根据2009年预估合同和已签合同(约50亿美元)，采取外汇保值措施，锁定19.87亿美元的远期人民币,平均汇率为6.96；锁定6亿欧元的远期人民币,平均汇率为9.95。通过此，能够获得外汇远期溢价受益5.17亿元。如果一切顺利，公司将在2009年3-4月份收到这5.17亿元现金，分析师认为该笔收益将增厚公司2009年每股收益0.104元。