期指“空军司令”中证期货正在谋求增资，3亿元的注册资金要增至8亿元，再上一个台阶。目前，该期货公司已经通过了中国证监会“变更注册资本”的受理阶段，与其他四家期货公司进入今年5月份以来首批期货公司增资审查阶段。中证期货相关人士对《证券日报》记者表示，“公司申请注册资金增资应该说正在进行中。目前中证期货在全国营业部并不多，但在准备着新开营业部，目前就在筹备淄博营业部的开业”。

此前，中证期货全资股东中信证券(600030)同意追加对中证期货有限公司的增资金额，由此前董事会同意的2亿元增加至5亿元。增资完成后中证期货的注册资本将由3亿元增加至8亿元。业内人士表示，如果中证期货注册资金增至8亿元，那么将直追永安期货和注册资金即将达到10亿元的海通期货。据了解，永安期货注册资金为8.6亿元，是目前国内注册资本最大的期货公司。但不久，期货公司注册资金座次恐怕又将重新排序，届时，海通期货注册资金将达到10亿元，而多家期货公司也在紧锣密鼓的准备着增资的动作。

8亿≈133亿保证金空间

根据现有规定，期货公司的净资本不得低于客户权益总额的6%（警戒线为7.2%）。本报记者按照6%来测算，中证期货此次增资至8亿元，将可以备足133亿元的保证金空间，此前的3亿元仅可以容纳50亿元的保证金空间。

中证期货人士对记者表示，增资事宜正在进行中，公司也在等待最后通过。随着业务的发展，中证期货也在筹备新的淄博营业部的开业，而且北京、上海两地的营业部也准备搬迁新址，因为员工数量的增加，旧有营业部的面积已然不够了。

虽然营业部数量不占优势，但这家被业内称之为“深圳地区最有实力”“深圳盈利能力最强之一”的期货公司在去年的净利润超过4000万元，增长幅度达257.57%，而去年深圳地区12家期货公司总利润不过1.94亿元。而中证期货也与该辖区的金瑞期货和招商期货共同“瓜分”了深圳期货板块近七成的利润。

据了解，中证期货2007年被中信证券全资控股后，共进行了两次大规模增资。原有的金牛期货在改名为中证期货后，注册资本由3000万元增至1亿元，2008年11月，中信证券又对中证期货进行了一次增资，由1亿元增至1.5亿元。

此后一直没有增资动作，新的增资由2010年股指期货元年开启，2010年8月份，中证期货的注册资金由1.5亿增至3亿元。不到1年，中信证券就发布公告称，同意追加对中证期货有限公司的增资金额，由此前董事会同意的2亿元增加至5亿元。增资完成后中证期货的注册资本将由3亿元增加至8亿元。

中证期货新的增资非常顺利，据证监会网站显示，接受中证期货申请材料的是今年5月17日，中间没有“通知补正”以及“接受材料补正”，两天后的5月19日，增资申请顺利被受理，6月16日进入“审查”阶段的“第一次反馈意见日”。据中国证监会注明，期货公司变更注册资本审核期限为20个工作日。

与中证期货一起进入“审查”阶段的还有国际期货、大华期货、国元海勤期货、广发期货、银建期货、上海金源期货等公司，而海通期货目前还在“受理”阶段，7月5日是该公司的“受理决定日”，如果顺利进入“审查”阶段，海通期货将增资至10亿元，超越永安期货成为目前国内注册资金最大的期货公司。

增资扩股对于一家期货公司来讲，可以充分表明其业务在不断地增加，经营能力在提高，效益在上升。中证期货总经理严金明认为，期货公司增加注册资本金主要基于三点原因。

期货公司的注册资金要与政策规定匹配，期货公司的净资本不得低于客户权益总额的6%，期货公司的业务发展到一定规模以后，就要求客户保证金规模和注册资本金之间要匹配；增资之后，实力增加，期货公司抵御市场风险能力得到强化，其品牌形象也会得到相应的提高；可以增资扩股的公司，说明其有实力，机构投资者参与期货市场，也要看实力来选择期货公司。

严金明认为，经过两到三年以后，这期货行业的格局可能会发生变化，资本实力弱，没有增资扩股能力的公司，慢慢就会被边缘化，逐步被淘汰。

“空军司令”是怎样炼成的

众所周知，期指上市以来，产生了两大“空军司令”国泰君安期货和中证期货，国泰君安先入为主，中证期货后来居上。分析人士指出，去年股指期货的上市和商品期货的大涨，促使期货公司整体实力增强，尤其是老牌传统期货公司和券商系期货公司，实力的变动引发了期指持仓量的不断变化。

一位的资深期货分析师告诉本报记者，自去年9月15日，中证期货首度成为“空军司令”后，期间又与国泰君安期货反复拉锯，不断争夺“空军司令”宝座，在期指上市后，中证期货也较好地把握住了几次趋势性机会，高效布局，抢得先机。

据这位分析师介绍，中证期货自2010年9月15号开始第一次占据空头老大位置。在IF1010成为新晋主力合约时，总持仓首次超过国泰君安，中证期货当时持有新老两只主力合约4331手，其中，1009合约空单1677手，1010合约空单2654手，而当时国泰君安空单总持仓为4131手，其中，1009合约空单3054手，1010空单1107手。

但在维持了一个交易日之后，空头老大地位又被国泰君安夺回。2010年9月17号，1009合约交割后，国泰君安空单增至3671手，中证期货丢掉空头老大地位。

中证期货第二次坐上“空军司令”宝座，是在2010年10月19日，当日国泰君安期货手持5384手空单，而中证手持5435手空单，再次坐上空头老大位置，不过，当时可以看出，中证期货布局的入场时机并不恰当，其追加的空单主要是机构套保空单，是机构为对冲现货高位风险所追的股指空头头寸，而不是普通投机单。

期指上市后，中证把握住了几次市场趋势性机会，第一次是2010年期指上市之初的下跌，中证期货几乎没有在前20大主力多头出现过，但其空头席位非常活跃，并且空单排名靠前。第二次是2010年9月底的快速上涨，中证期货提前做出反应，减空增多，多空单基本平衡。第三次是2010年11月的大跌，中证期货提前布局，空单数量一直位居首位。第四次是2011年4月开始的快速下跌，中证期货以高位空单布局，抢得先机。

2011年5月份，中证空单最多时，曾持有高达8209手的空单，位居空头之首，当时是正是市场下跌中继阶段，其空单获利丰厚。

该分析师指出，中证期货移仓较快，国泰君安期货相对较慢，其中主要原因是中证期货席位上，多为机构对冲头寸，数量巨大，所以一般情况下都会提前布局。中证期货进出头寸都很巨大，但是空单数量一直排名靠前，自2010年9月开始，与国泰君安始终争夺空头老大位置，不相上下。

不过，他也指出，中证期货在今年一季度市场的反弹过程中布局不算高明，主要是中证期货具有雄厚的券商系背景，大多数都是机构套保头寸，并且对应的现货头寸以基金等权重板块为主，所以其持仓动作均以政策面预期为主，而对政策边际效应递减的一季度反弹不够敏感，但是对每一次政策紧缩预期都有充分的反应。

中证期货上半年利润三千万

跟国内的很多期货公司一样，中证期货是也一家成立时间较久的期货公司，出身于广东东莞，发展于深圳。

1993年3月30日，粤港国际期货有限公司成立，注册资本1000万元，股东为东莞市中电实业开发总公司。1996年9月27日，这家成立3年的期货公司在股东、公司名称和地址全部变更，成为深圳石化粤港期货经纪有限公司，股东变更为深圳石化集团和深圳金利城石油贸易有限公司，分别持股90%和10%。

1999年，又经历了一次大的变更，名称变更为深圳金牛期货经纪有限公司。股东也变为深圳金牛投资公司、贵州铝厂、宁波兴业集团，三方分别持股85%、10%、5%。注册资金增至3000万元。2003年，宁波兴业集团退出持股，5%的股份被大股东金牛投资公司收于囊中。

4年之后的2007年，金牛期货被中信证券以100%股权收购，资本金增至1亿元。其后，公司名称正式变更为中证期货。经过了2008年11月份和2010年8月份的5000万元和1.5亿元的增资，中证期货注册资金达到3亿元。

1996年以来，中证期货逐渐成为深圳期货业中重要的一员。在深圳期货业发展历程中，很多都有中证期货的足迹。2010年，中证期货与金瑞期货、招商期货共同“瓜分”了深圳期货板块近七成的利润，净利润均超过4000万元。

据报道，截至2010年年底，深圳12家期货公司股指期货客户数量超过5000家，其中中证期货、招商期货、天琪期货、平安期货四家券商系期货公司合计占有84%的客户。这四家公司在深圳期货板块中代理的股指期货交易量与交易额均占89%，股指期货手续费收入占到78%，净利润占据半壁江山。

日前中证期货总经理严金明在接受媒体采访时表示，中证期货今年上半年业务是增长的，保证金规模大概是35亿左右，去年年底是28亿，这样还有将近30%左右的增长幅度。他介绍说，中证期货今年上半年的利润水平接近三千万，比去年同期略增。

由于有期指，今年上半年，期货市场交易额增长，但交易手数却下滑了30%，期货公司收益由此大幅减少，出现亏损。今年一季度全国就有43%左右的期货公司是亏损的。严金明认为，期货公司的发展正在经历瓶颈阶段，而有金融机构背景的期货公司更具发展前景。

此外，严金明曾表示，去年股指期货推出来以后，很多公司根据业务发展的规模，在不断地进行增资扩股，提高注册资本金，这种现象对期货行业是一个好消息。