7月份油脂走势稳步攀升。在食用油限价令已经结束的背景下，部分企业出现了涨价苗头，尽管由于政策和舆论压力并未立即执行，但这为市场营造了乐观氛围。总体来看，随着进入八月份这一美豆生长关键期，历来的天气炒作或将显现，为油脂向上突破带来机遇。

美元濒临破位，关注美债危机能否解决

7月份，美元指数冲高回落，在上冲76之后未能站稳开始节节败退，曾一度跌破74。距离8月2日美国举债上限最后期限所剩时间不多，如果最终得到解决，美元在74或能站稳，短期内给商品带来一定压力。反之如果不能解决，美国将濒临债务违约，美元将会走弱，商品短期走势将偏强，不过经济的衰退从长期而言对大宗商品上行也会构成压力。

7月CPI预计仍处高位，调控压力不减

进入7月最后一周，多家机构预测CPI高位运行的局面在七八月份还将维持。后期在翘尾因素下有望回落，但CPI回落不代表物价回落，仅仅是物价上涨的增速回落，因此下半年物价调控任务仍艰巨。如果油脂过度上涨，国家仍将通过释放储备等一些手段来调控市场，可以预见像去年下半年那样大幅上涨的局面将很难出现，不过小幅稳步上涨可能是大势所趋。

食用油限价令解除，企业蓄势待涨

长达半年多的食用油限价令到期，没有继续延长限价令则意味着企业可以提价。在这一敏感时期，企业并未急于采取调价措施。美豆进入关键生长期，天气对产量的威胁一触即发，随着成本上升，下游产品提价只是时间问题，这奠定了后市油脂稳步看涨的格局。

美农业部季度报告利空近月利多远月，为未来炒作埋下伏笔

美国农业部7月供需报告中，期末库存数值被调高，表明大豆供应暂不会出现紧张局面。不过，6月30日的种植面积报告显示，玉米由于种植比价高于大豆而获得更多播种面积，大豆面积则低于市场预估和上次季度报告预估值，因此播种面积下降对新季大豆有利多支撑。

此外，美豆单产仍面临一定威胁。美豆产区由于前期干旱导致之前生长进度落后于五年均值，近期产区迎来了有效降雨，出芽率已经逐渐赶上了五年均值。不过，目前开花进度还较均值落后，另外结荚率目前为16%，也落后于五年均值的27%，目前天气状况尚处于正常范围，如果后期天气未保持良好，则产量威胁仍然存在，需关注8月供需报告是否对单产有所调低。

抛储、减税等短期利空将是良好买入时机

7月份市场陆续传出国家大量抛储大豆打压市场以及为农产品企业减税的利空消息，短期对期价产生了快速打压，随后巨量抛储传言得到否定，国家总体上不会过于打压已经处在亏损边缘的油脂行业。短期的利空因素反而为市场提供了良好的买入机会。

综上所述，限价令结束后，对迫于成本压力的油脂企业而言，涨价只是时间问题，近期菜籽量进口量的增加也体现了油企对后市看好，棕榈油处于消费旺季，加上美豆进入生长关键期，天气炒作一触即发，油脂维持看涨格局。