近日郑糖屡创新高，与此同时原糖也在巴西预估产量进一步减少的影响下维持强势。下半年食糖整体处于需求旺盛期，现货价格的稳步攀升预示着糖价的上涨远未结束，但短期内糖价或有回调，预计回调幅度在200到300元/吨之间。

糖价年内仍旧看涨

本榨季新糖产量已经确定为1045.52万吨， 而今年预估食糖的静态消费量在1350万—1400万吨左右，有将近300万吨左右的供给缺口。长期来看，虽然市场普遍认为泰国和印度等国的增产量将抵消巴西减产量，预估全球供给过剩300万吨，但年内供给偏紧的格局不会改变，加上国内下半年整体处于需求旺盛期，中秋，春节甚至是每年必炒的霜冻题材都将支撑糖价进一步走高，下半年唯一做空的时间点应该在新糖投放的11月份左右。

政策面，中糖协组织召集糖厂开会，短期内或给糖市带来一定影响，但据了解，此次会议意不在于打压糖价，只是可能会要求各集团敞开销售，限价卖糖，不得过度涨价。如果会议的要求没有得到满足，政府部门有可能会宣布采取进口糖放开政策，因此短期内可能会放缓糖价的上行速度。但短期政策面的制约并不影响中长期糖价上涨的趋势，因此从原糖主导行情的角度分析，国内市场在消化这一消息后，郑糖仍会跟涨原糖甚至比原糖上涨幅度更大。

技术上周期性显示糖价有回调需求

回顾糖价上半年的表现，白糖从2月14日见第一个高点7225元/吨后开始回调，总共有2次下跌，幅度均在800元/吨左右，时间周期在20天到25日内，而期间反弹的幅度是0.618。在5月6日6120元/吨的季节性低点形成后，糖价在底部进行半个月的筑底，之后随着白糖进入传统的季节性消费旺季，糖价开始稳步攀升。第一个高点是6840元/吨，上涨周期为20天左右，上涨幅度为720元/吨，之后回调0.382至6600元/吨，回调250元/吨左右，接着展开第2波上涨行情，昨日是上涨的第22天，上涨幅度已经有900元/吨左右，超过之前的上涨幅度，加之时间上已经是第22天，因此，白糖短期上涨的空间和时间都不会太大。笔者认为，近期糖价高位振荡回落的概率较大，而根据上次回调幅度0.382所得，预计回调幅度在200到300元/吨左右。

综上所述，笔者认为，白糖下半年仍有较大上涨空间，但近期会有回调，回调目标价位暂看前期跳空缺口7400和前期高点7200一线，但鉴于摸高风险太大，不宜逢高试空，建议多单逢高减持，依托5日和10日均线逢低分批买入，中线持有至国庆前后。