7月初期焦有所反弹，但随即回落并在2290—2320元/吨区间连日振荡，近日期焦重新又下一台阶，进入2270—2300元/吨区间波动。笔者认为，焦炭近月供过于求使期焦偏弱运行，但由于以汽车为代表的板材需求有所回暖，而保障房集中开工或提振建材生产，期焦在低位仍有一定反弹动能。

焦炭生铁比上升，焦炭价格承压

近年来，我国焦炭月出口量不足国内月产量2%且变化不大，使得焦炭价格更多的受国内供求变化影响。我国约有85%焦炭用于黑色金属冶炼及压延加工工业，其中最主要的是高炉炼铁。今年2—6月我国焦炭月产量环比分别增长12.93%、12.59%、11.78%、11.94%、14.90%。而同期生铁月产量环比分别增长-3.15%、8.3%、0.40%、-0.71%、0.58%。即生铁产量仅在3月份增幅稍大，其他月份均处于低增长或负增长。5、6月份焦炭与生铁产量之比连续上升，使焦炭价格承压。

下游需求总体偏弱，局部有所提振

目前国内钢材产能利用率已超过90%且保持高位运行，钢材产量在短期内大幅提高的难度较大。7—8月用电高峰期，部分中小钢厂产量可能受限电制约；7月上中旬工信部公布了淘汰落后产能的名单，预计下半年钢铁行业对淘汰落后产能的执行力度将逐渐加大。据统计，建筑用钢占用钢需求的接近6成。上半年主要金融机构及农村合作金融机构、城市信用社、外资银行人民币房地产贷款累计新增7912亿元，同比少增5985亿元；余额同比增16.9%，比一季度末回落4.4个百分点，这将在一定程度上制约房地产建设的用钢需求。这些因素可能会制约钢材产量的上升。

由于进口铁矿石价格居高不下，钢厂一方面尽量减少进口铁矿石的用量，转而更多的使用国产铁矿石；另一方面，也会减少生铁的生产，更大比例的采用废钢作为炼钢原料。总之，钢材产需受到制约加之高企的铁矿石价格，将共同制约生铁产量，从而制约钢铁行业对焦炭的需求。

美元指数处于低位，大宗商品价格仍承压

从国际国内市场形势来看，美国政府债务上限或在下周获准提高，近期美元指数虽偏弱运行刺激大宗商品反弹，但由于欧洲多国的债务危机尚未妥善解决加之美元指数处于相对低位，后期美指反弹仍将使大宗商品承压。而国内由于CPI高企，货币的整体偏紧态势难放松。

从技术上看，期焦走势胶着，周线MACD绿柱变长，期焦近周偏弱；而周线WR指标显示期焦进入超买区，存在反弹可能。

综合以上因素，5、6月份焦炭与生铁产量之比连续上升，后期在生铁产量受较多因素抑制的情况下，若焦炭产量仍维持较高增速，期焦或仍将偏弱运行；不过，由于以汽车为代表的板材需求有所回暖，而保障房集中开工或提振建材生产，期焦在低位仍有一定反弹动能。