摘要：

现货市场坚挺

猪价止涨回落

投资建议：

从历史数据来看，连玉米期价8月份上涨的概率很高。我们相信，今年这一季节性趋势将会得以延续，并有可能于8月份达到本年度最后一个阶段性高点，因此对于投资者而言多单可逢低介入，但目前连玉米期货依然受制于成交低迷的窘境，大幅拉升难度很大，预计1201合约在2400点位处将遭遇较强阻击，若期价在此处横盘，考虑到新季玉米丰产预期，则后市可能由多转空，建议投资者及时调整思路。

内容：

一 一周要闻回顾

1.FCStone预计今年美国玉米产量可能降至130亿蒲式耳之下，远低于美国农业部预计的134.7亿蒲式耳，不过价格上涨或将受需求配给机制打压。

2.南非周二下调其2010/2011年度玉米产量预估至1085.4万吨，之前预估值为1099.8万吨。南非农作物预测委员会称，其中包括白玉米630.2万吨，黄玉米455.3万吨。

3.据农业部最新预计，全国秋粮面积为11.57亿亩，比上年增加700多万亩，目前长势好于去年，为实现全年粮食稳产创造了有利条件。此前，今年全国夏粮已丰收到手，总产达2525.4亿斤，比上年增加62.4亿斤。其中，冬小麦实现连续8年增产，同时，全国早稻面积稳定，有望获得丰收。

二 国内玉米市场基本面分析

近日北方港口平舱价格局部小幅上涨10元/吨，黑龙江齐齐哈尔玉米出库报价为2140-2160元/吨，近期价格持续坚挺。但目前有粮贸易商维持少数，且存粮量不大。吉林省松原地区水分14.5%以内玉米出库价格为2200元/吨，较上周持平，部分存储条件有限贸易商选择择机出库。辽宁阜新地区水分14.5%以内玉米出库价格为2220元/吨，较上周持平。前期贸易商出库意愿较强，目前贸易商手中余粮质量较好，挺价心态较重。 内蒙古通辽开鲁县加工企业采购积极性维持一般，贸易商由于前期收粮存储加上贷款利息推动价格出现上调，目前出库报价有2220-2250元/吨，周比持稳。

目前距离新季玉米上市还有一段时间，国储虽然今年已补库1000多万吨玉米，但是抛储计划却迟迟没有执行，导致市场上玉米粮源供应紧张，企业唯有通过贸易商进行采购，因此目前的玉米市场仍然是以贸易商为主导的卖方市场，现货价格回落难度较大。

连盘玉米期货在持续了一周的横盘整理之后，本周开始恢复上行，但是成交情况不容乐观，期价的上扬主要还是由于套保空单被动减仓造成的，目前东北、华北玉米主产区暂时来看风调雨顺，玉米期价不具备大幅上涨的动能。

2010年度北方港口走货量为1900万吨，2009年走货量为1574万吨，2008年为1714万吨。2011年7月份预计集港量为91万吨，环比减少17.3%，同比减少24.2%，预计走货量为100万吨，环比减少28.6%，同比减少4.8%，预计期末库存为164万吨，环比减少5.2%，同比增加36.7%。

广东港口东北优质玉米主流成交价格为2390-2400元/吨，个别高价2410元/吨，目前港口成交情况较好，港口库存30万吨，不含进口玉米。近期南方销区饲料企业采购热情上升，港口存货不断消化。

2011年7月份由于进口玉米的逐渐到港，到货量预计为105万吨，环比增34.6%，同比增300%，预计走货95万吨，环比增25%，同比增57.5%，预计期末库存为35.1万吨，环比增39.8%，同比增231%。

本周全国生猪市场受上周调控政策影响继续暴跌，但周中开始猪价重新反弹归位。预计随着政策影响的逐渐淡化，猪价可能暂时稳定在靠近19元/公斤的边缘震荡。本周全国出栏肉猪平均价格结束连续4周在19元/公斤以上的历史高点，暴跌至18.76元/公斤，同比涨幅迅速降至53.64%。局部地区已经跌回8.5元/斤左右。去年同期反弹至12.38元/公斤，并即将在12.4元/公斤左右震荡2个月左右。全国仔猪价格44.05元/公斤，同比涨幅下降至144.32%。预计仔猪价格跌至42.7元/公斤，同比涨幅下降至123.56%。目前的暴跌存在有前期暴涨导致的惜售压栏基础，而供需偏紧的基本面并不会因政策的颁布而马上改变，因此，两周内即可看出政策对市场的影响。现在来看，两周可能就是政策影响程度的一个界限，就好像药物的药理作用期一样。两周后政策对市场的影响逐渐淡去，市场重新归位。

三 市场观点及投资建议

从历史数据来看，连玉米期价8月份上涨的概率很高。我们相信，今年这一季节性趋势将会得以延续，并有可能于8月份达到本年度最后一个阶段性高点，因此对于投资者而言多单可逢低介入，但目前连玉米期货依然受制于成交低迷的窘境，大幅拉升难度很大，预计1201合约在2400点位处将遭遇较强阻击，若期价在此处横盘，考虑到新季玉米丰产预期，则后市可能由多转空，建议投资者及时调整思路。