行情回顾

受到美国就业、新屋销售数据利好的刺激，昨晚伦铜收高9851。在外盘的影响下，沪铜今日高开72980，创反弹以来的新高73480；随后，在沪锌、沪铝的带动下一路走跌；盘中；两次急跌，最低72510，收报72660；较昨日下跌50元，跌幅0.07%。截止发稿时，美元报收74.36，伦铜报价9812，仍旧站在9780黄金线上方。长江现货报价72125，较昨日上涨225元。

本月沪铜1110合约震荡上行，波动区间65090至73480，上涨2910元，涨幅4.17%。

宏观分析

通过综合分析，笔者认为，美债存在违约或是短期违约的可能性。一旦违约，直接的结果是，引发大宗商品的系统性下跌。在欧债蔓延、中国政策观察期的大背景下，后市整体局势不容乐观。

笔者前期提到：随着物价的高涨，特别是猪肉、农产品价格的飙升，整个大宗商品价格上涨的趋势已经渐入尾声了；最后疯狂的时刻到来了。 今天汇丰银行(HSBC)公布的中国7月制造业采购经理人指数初值低于50分水岭，7月汇丰中国制造业PMI初值降至48.9，低于上月终值50.1，且为2010年7月来首次跌破50，创下28个月新低，暗示中国经济逐步开始放缓。

在即将到来的8月，笔者建议投资者，密切关注美债的罪行动向。一旦美债上限的争论在最后关头达成妥协，商品将会顺势展开大涨的行情；在这轮暴涨的行情中，笔者首推农产品。其次是有色金属。

基本面分析

通过基本面的简单分析，在消费旺季即将到来之际，沪铜为首的有色金属完全存在继续上涨的可能性；技术显示上涨的空间很大。

在高铜价的背景下，铜企业消耗库存的路线图是：自身库存、国内交易所库存、保税区库存、LME亚洲仓库、国际市场。资料显示，目前中国去库存的步伐已迈至国际市场。“中国需求”的归来，在最后的疯狂中，将成为铜价飞涨的坚实基础。

电线电缆、家电、保障房建设的集中启动、汽车产业的政策扶持、日本经济复苏重返铜材市场，所有的这些需求对应的是铜材供应长期偏紧的现状。

操作建议

7月交易基本结束，笔者认为，即便沪铜后市有较大的上涨空间，短期内依然存在快速下跌的可能性。因此建议：关注的是沪铜1110合约在这最后的疯狂中的调整行情。具体的操作策略不变；激进交易者仍旧可以逢高轻仓做空；调整的支撑位69000。

中长线方面，笔者认为三季度LME铜均价应在10000美元/吨左右；进入消费旺季之后，国内外铜价将会展开第二波突破11000美元/吨的上涨行情。