近期，沪铝可能酝酿大级别上涨行情。一方面，能源成本的上涨预期支撑铝价；另一方面，去库存化的加速结束和预计长期产能受限使得电解铝供应不足，加上铝材消费的增长，供求失衡将进一步抬高铝价。

作为高耗能行业，电解铝用电需求巨大。“每吨铝的耗电量达14000度，电力成本占电解铝生产成本的40%，电价每上调1分钱，对电解铝生产成本的影响在140元/吨”。银河期货研究员孙磊对《投资者报》记者说。而近日，多个省市也宣布上调电价。电价的上调，在一定程度上加固了成本，短期限制了铝价的下行空间。

从中长期看，这种趋势依然明显。在国内铝市场库存方面，前期的高库存已被逐渐消化，基本面发生根本性扭转。据了解，国内主要现货市场的年初库存约66.8万吨，截至7月21日，库存下降了至少37万吨。同时，Wind数据显示，截至今年7月22日，上海期货交易所的电解铝日库存从年初的44.24万吨下降到20.37万吨。

今年以来，保障房等大规模工程建设的刚性需求、1~6月约47%的同比出口增幅数据和铝材出口退税率下调的传言，都将进一步提振电解铝的消费。而在消费增长的同时，是国家发改委会同8个部门同时遏制电解铝行业产能过剩和重复建设，预计未来几年的电解铝产量增幅将受限。

此外，“铝替铜”消费正在逐步被市场认可与利用。铝能够在高压电缆和部分家电行业中代替铜。值得注意的是，在我国，铜主要依赖进口，铝自产自销，铝市场较为封闭，受外围影响小。

由上可见，铝基本面的转好，对于电解铝的相关上市公司是利好，例如云铝股份(000807)。对上游来说，氧化铝大多签订长期订单，变化不大；下游则借助产品附加值提升，随着电解铝价格的上涨，二者也会步入上升轨道。

但是，铝本身的弱金属属性决定了其无法排除未来国内货币政策走向、欧洲主权债务及美国债务问题的影响。在商品多头的大背景下，业内估计，“由于资金推动性、避险性和价值发现性，沪铝价格震荡向上仍是主基调，预计调整之后，行情还会继续上扬，未来价格有可能上涨到2万元附近”。