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人民币国际化是双向选择的结果

中国人民银行于 2010 年 6 月 24 日对外公布，经国务院批准，将跨境贸易人民币结算境内时点区域扩大至 20 个省份，而 2011 年扩大至全国。2010 年跨境人民币结算量为 5000 亿元，占全年进出口贸易总量的 2%左右。今年前 4 个月这一数值达到 5300 亿元，超过去年全年总量，而同期贸易量中的人民币结算占比也提升至 5%。当然，目前对外贸易中以人民币进行跨境结算的仍以进口贸易为主，但上述数据却真实地反映了人民币国际化进程的提速。另一方面，十二五期间，利率市场化也有望得到落实。

近期美国举债上限的上调僵局成为市场瞩目的焦点，尽管美国违约概率并不大，市场也并没有明显的恐慌情绪，但对于外储高达 3.2 万亿美元的中国来说仍然有些担忧。为了避免汇率和通胀等方面的风险，我们认为，央行将加快人民币国际化进程。

外储攀高的痛苦

中国高速发展的十年也是中国央行外储不断攀高的十年，目前人民银行的外汇储备已经高达 3.2 万亿美元。随着人民币兑美元升值，央行外储的汇率风险逐渐积累；随着金融危机后美元的快速贬值，中国国内通胀形势日益严峻。但只要出口贸易仍保持以美元结算为主，中国的外汇储备就会继续积累；美国债务及赤字形势又注定了美元地持续贬值，因此，人民银行的外汇储备将继续面临汇率风险。 美债长期违约将再次引发流动性风险

数十年来美元的国际地位令美国具有操纵全球大宗商品价格的优势，随着美元持续贬值，全球大宗商品迎来了一轮又一轮的上涨行情，流动性泛滥酿成的严峻的通胀形势令全球经济遭受打击。从图15和图16中，我们可以看出在美联储两次推行量化宽松政策的时期内，包括“金砖五国”（巴西、俄罗斯、印度、中国和南非）在内的新兴市场国家的通胀水平和经济增速都受到了极为负面的影响。

很明显，目前美国的金融地位和美元的国际地位仍然是无法撼动的，即便是金融市场同样成熟的英国，其国债规模也仅为美国的 1/3 左右。也就是说，即使美国债务发生长期违约，短期也不会改变全球大宗商品以美元计价的局面，反而美国国债收益率的攀升会促使美联储推行 QE3，届时，全球大宗商品将再次暴涨，WTI 原油有望再次站到 120 美元/桶上方。

结论：人民币国际化是一种双向选择

为防止美元一币独大造成的商品价格波动，以及美元快速贬值导致的外汇储备缩水，中国一方面将提高欧元在外储中的比重，另一方面加快人民币国际化进程。同时，新兴经济体与中国拥有同样的困扰，鉴于中国的贸易量和国际地位不断提升，新兴经济体也将在同中国进行贸易往来的过程中逐步跳过“美元”的障碍，从而进一步促成人民币的国际化趋势。 

沪深300指数技术视角

周五沪深 300 指数再次大幅震荡，再创新低，全天跌 8.92 点合-0. 3%。今天小幅冲高后回落，盘中有大幅拉起的走势，但最终还是回落，绿盘报收，说明争夺比较激烈。从技术上看，如果下跌，近期在 2947 点会有反弹出现，可能会演变成再次上涨，但之后可能会再次下跌，在 2920 点会再有强反弹，形成比较大级别的反弹。所以下跌幅度不会很大，如果出现急跌，将是低吸机会。

目前处于两组通道线的支撑位臵，今天的震荡仍然处于此位臵处，后市还会有震荡产生，可能会再有急跌，创出新低，但如果此处的反弹强烈，可能将再次上涨，一旦 2920 点的支撑被跌破，前期低点 2862 点会有极强支撑，会再次上涨。跌破前期低点 2862 点的可能性较小，如果一旦跌破，可能将会到达 2760 点。

时间上看 28 日成为反弹再次下跌的时间点，8 月 2 日可能会将有转折点，会再次选择方向，可能会完成调整，开始上涨。

自然法则与股指期货

周五股指期货继续震荡，IF1108 开盘于 2986.8，高开后继续震荡上涨，但之后逐步回落，下午盘中曾大幅反弹，可惜收盘前再次回落，收于 2971.6，下跌 9.6，跌幅 0.32%。

之前分析已经指出：IF1108 只要在 2980 上方企稳，就可进场做多，上方仍然关注在 3020 附近的阻力，有遇阻迹象可逢高平多仓。周五盘中曾大幅反弹，但在收盘前再次回落，反弹力度仍然较弱。

周五股指在下午突然发力反弹，但随后再次震荡走低，全天仍然以横盘整理为主。从近期走势看，股指在 7 月 25 日大幅调整后，展开四日横盘整理，反弹幅度仍然较弱，后市仍然倾向于继续惯性下跌。

股指震荡多日，短期将突破选择方向，IF1108 在 3000 以下仍然以做空为主，或者当 IF1108 在 2960 至 3000 区间内震荡时观望为主，突破后再进场顺势交易。若 IF1108 继续向下突破，则需关注在 2920 附近的支撑。

现货市场板块策略

短期建议关注银行、多元金融、黄金概念、IGCC、港珠澳大桥、保险、清洁煤发电、医疗保健设备与服务、股指期货、深圳前海新区等板块。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

双底概率较大，建议长线多头重新入场，3020 点之下从容买入，止损设臵在2948 点。