7月中旬，欧美债务问题无疑是市场关注的焦点，基本金属受到的负面影响较大。不过，考虑到近期铜因罢工事件推动走势较强，铝因国内减产预期和电价上调等因素推动走势也较强，锌受到了明显的提振，但锌走势却相对稍弱，在29日铜铝走势转弱的情况下，锌明显领跌。

消息面仍面临不确定性

7月30日，众议院否决里德的债务上限方案。31日，美债谈判获突破，美国两党在提高债务上限问题上接近达成协议，将以两阶段上调举债额度约2.4万亿美元，未来10年将减赤约1万亿美元。由于新方案需经过美国两院通过后才能提交奥巴马签署生效，这中间依然存在一定不确定性。如果美国两党未能在8月2日解决债务上限问题，那么美国债务将面临短期违约的风险，股市和商品将承受较大的压力，锌价面临下跌压力。

资金撤离打压价格

从沪锌的持仓来看，7月26日和27日合计约流入5.8亿元，但7月28日和29日合计约流出3.5亿元。一方面，在铜铝上涨对锌的带动作用下，大量资金涌入到锌这个品种，另一方面，显示出投资者对美国就债务上限问题顺利解决的良好预期，但事实却并非如此，随着债务上限调整最后期限的临近，大量资金选择离场观望来规避风险，获利资金的大幅撤离对锌价构成较大压力。

库存压力巨大

就锌基本面而言，伦敦锌不断增加的库存可以说是其供需状况的一个最直观的反映。当前伦敦锌库存在89万吨附近，尽管较年内高点略有回落，但这却比去年底增加约29万吨，远远超过2004年6月份高点。按照本年度伦敦锌库存凌厉的走势，或有望冲击历史高点121万吨。当前上海锌库存在29.5万吨，较去年底增加近7万吨，不断刷新历史高点。上海和伦敦两地持续增加的库存成为锌不能承受之重，锌的价格对此作出了明显的反应，沪锌是本年度表现最差的金属。

综合来看，不断积压的库存让锌成为国内基本金属里面表现最差的金属。按照以往锌的走势规律来看，一旦周边市场环境转弱，锌的走势明显弱于铜和铝，在当前市场环境下建议买铜抛锌或者买铝抛锌。