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紧缩政策制约期钢涨幅

最新高手视频! 七禾网 时间:2011-08-02 09:58:49 来源:烟台中州

螺纹钢期货主力合约RB1110走势振荡,围绕4900元重新形成整理区域。当前盘面交投清淡,多空力量因主力合约换月原因暂时形成均衡,缺乏连续向上的动能。宏观面上,国内紧缩信号持续释放,诸多不利的宏观因素拖累商品价格的上行动能。基本面上,螺纹钢库存低位整理且沪螺采购量小幅攀升,但炎热天气引起的基建工程放缓因素将制约螺纹钢的消费需求。

一、沪承兑汇票贴现率走高,市场资金面趋紧

进入下半年后,公开市场到期资金量明显减少,6月外汇占款增长也开始下降,市场资金面趋紧。但央行的流动性释放仍然较为谨慎,将控制通胀作为宏观调控的首要任务,货币政策从紧,对钢厂和贸易商的资金链造成较大冲击,贸易商囤货受资金链紧张影响销售库存维持低位,不利于市场表观库存消化,或将对后期钢价上涨空间形成抑制。从承兑汇票贴现率来看,7月31日当周沪大额银行承兑汇票月贴现利率为8.08‰,创近3年新高。从当前国家调控意图及调控政策来看,下半年宏观政策放松的可能性较小,市场资金面趋紧或将成为常态,商家融资成本进一步抬升,对钢价上涨的高度将形成抑制。

二、充裕供应抑制钢材上涨步伐

从钢厂生产情况来看,据钢协统计,7月上旬76家重点企业粗钢日均产量为162.7万吨,较上一旬减产3.8%。据此估算,本旬全国粗钢日均产量为195.5万吨,较上一旬减产3.1%。进入7月份用电高峰之后,国内钢厂生产节奏有所放缓,粗钢日均产量也从6月下旬超过200吨的历史高位回落,总体符合市场预期。但7月上旬全国粗钢日产水平仍在195万吨以上,表明钢厂产能释放仍处在高位。从长远来看,大量的钢材库存将对市场产生较大的压制作用,2011年下半年如铁矿石、铁精粉等原材料保持低迷状态,将对钢材价格造成较大压力。

三、钢材出厂价格普遍上调,但需求回暖有限

随着原材料价格的持续上涨以及钢价的稳步走高,国内建材厂家出厂价格全面上调,其中线材价格涨幅明显高于螺纹钢。从华东地区主导钢厂7月下旬价格政策来看,沙钢、永钢、中天对线材上调50—140元/吨,螺纹钢上调30元/吨。国家加快推动保障房建设的消息推动螺纹钢消费淡季不淡,库存持续减少,现货市场价格快速上涨,期现价格出现倒挂现象,而钢厂普遍上调出厂价格的消息进一步推动了钢材现货价格上涨。成交量方面,由于大部分经销商和下游用户对下半年钢市并不看好,其采购以少量多采和消化库存为主,囤货量较往年相比大幅降低,总体市场成交回暖有限。

四、买RB1201卖RB1110套利正当时
  
从螺纹钢RB1201与RB1110期价走势来看,两个合约期价价差维持在0—100元之间维持正常波动,从当前两个合约的价差来看,价差出现负值,远月合约出现倒挂贴水。远月合约涨幅过小,近月合约涨幅过大,可买RB1201合约卖RB1110合约进行跨期套利操作,预计盈利点位在50点以上。

五、技术分析

RB1110跌穿4900元整数关口后,并未能出现流畅下跌,期价围绕4900元整数关口形成宽幅振荡区域。从仓量配合来看,螺纹钢整体品种仓减量缩,盘面缺乏流畅趋势的的动能。单从技术面而言,预计短期RB1110仍将维持振荡调整格局。

责任编辑:章水亮

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