多空主力继续在1205合约上增仓对峙。棉价围绕8日均线整理已有较长时日，显示出多空双方力量的均衡。在经过了一轮下跌后，多头在惨败中休养生息，逐步蓄势中时常见到其反攻的身影，但无论是基本面还是宏观面，棉花价格要想改变中期颓势应该难度较大。建议投资者可维持谨慎空头思路。近期看空不做空，毕竟盘整突破需要时间。

基本面：在国际方面，印度相关部门近期宣布，2010—2011年度最后两个月（8月和9月），印度棉花出口将全面放开。上海中期分析师见惊雷表示，印度政府放开棉花出口有两个主要原因：一是近日印度棉花咨询委员会的产需预测表中，本年度期末库存预期大幅增加；二是之前的棉花出口限制措施引发的争议不断，甚至涉及到官司。作为全球第二大棉花产量国，印度放开出口政策对市场影响较大，甚至影响投资者对下年度棉花价格的信心。在印度全面放开棉花出口的消息后，8、9月份到港的印度棉花进口报价已经跌落到2万元下方，在每吨19800元附近。

根据美国农业部公布的7月棉花供需报告，下年度棉花供求关系大为缓解。预期2011—2012年度全球棉花产量2681.5万吨，预计全球消费2541.9万吨，全球期末库存增加到1110.4万吨，调增了59.9万吨。而国内方面，上周末，相关部门将新疆棉花运输补贴从每吨400元推高到了500元，目的是促进新疆棉外运，客观上也降低了棉花运输成本，对市场产生利空影响。

技术面：由于目前棉花处于小幅盘整状态，近日抛空会陷入被动，毕竟围绕8日均线上下整理的格局没有改变。建议下破2011年7月18日低点可适量抛空，反之则以观望为主。