若不是2008年金融泡沫破裂拖垮了全球经济，CBOT大豆期货也许不会跌至目前这样的价格，而在经历了相当难熬的一年之后，全球市场对于2009年的经济形势依旧悲观，应对衰退仍是当前世界压倒一切的头等大事。不过，经济衰退对需求的冲击不同或许将使未来商品市场走势出现分化：工业品需求减弱较为明显，而农产品特别是大豆，得益于自身刚性需求的稳定，受到的冲击相对较小。这一点在2008年年末已经初现端倪，尽管原油以及金属等商品仍持续下跌，但是大豆期货止住颓势连续四周反弹，正在逐步摆脱宏观市场的绝对影响。

　　良运期货研发部经理张如明表示，需求方面的差异决定了农产品价格在长期弱势美元的背景下仍有可能上涨，但是失去了商品市场整体通胀的基础，生产成本将难以同步上涨，而缺乏成本上涨的推动将使农产品的上涨力度和幅度大打折扣。因此，2009年的大豆行情将相对平稳，一方面在供需仍维持偏紧格局和弱势美元的支持下大豆价格难以再回到传统区间内；另一方面受制于宏观市场疲软及流动性减弱，短期内再度走出强势行情的机会也不大。

　　种植面积争夺悬而未决

　　作物之间的种植面积争夺是农产品市场每年必现的轮回，2009年也不例外。大豆、玉米、小麦和其它作物通常为了争夺肥沃的土地而展开竞争，农户根据各种作物的单产/价格前景提供的潜在获利来决定播种意图。尽管外部因素继续影响大豆期货，但是2008年末市场已经开始关注2009年的供应状况。张如明表示，尽管2008年9月份以来大豆走势受到宏观市场的极大影响，特别是金融危机引发的基金平仓浪潮使商品市场行情出现高度同步，但决定大豆长期走势的核心因素仍是其自身的供需格局。

　　目前来看，2009年的作物播种面积依旧充满不确定性，耕地面积的20%在今年春季才能决定归属。不过，由于谷物价格自7月起一直在下降，而种植玉米投入成本又很高，这可能坚定了美国农民考虑种植更多大豆的决心。12月中旬，分析公司Informa Economics预计，2009年美国大豆种植面积将达8,145.5万英亩，高于2008年时的7,590万英亩。

　　因此，首创期货分析师董双伟认为，2009年美国可能继续增加大豆播种面积、南美大豆产量可能创出新高，大豆整体供应量仍将会增加明显；而需求由于全球经济下滑，不确定性不断增强，并由此带来市场对后期的预期下降。另外，从商品本身价值的角度以及保护种植者积极性来看，美国农业部也会在明年种植面积稳定方面下一些功夫，其中最主要的仍是稳定CBOT大豆期货价格。在2009年南美大豆大量上市之前，美豆良好的销售形势，或许有助于2009年一季度价格的回升。

　　不过，张如明认为，决定美国大豆和玉米播种面积的最终因素仍然是收益比，在玉米价格大跌的过程中大豆价格同样出现了大幅的下跌，尽管由于07年底和08年初大豆价格出现大涨，引发美国大豆种植面积大增，而且由于美国中西部洪水影响，又有一部分晚耕或重耕面积由玉米转向大豆，但从近期的价格比来看美国大豆在明年的种植面积争夺中并不占上风。预期大豆最终种植面积较08年会有小幅回落，08/09和09/10年度的美国大豆供需格局将保持和07/08年度修正数据后的供需格局基本相当。

　　全球经济形势难见起色

　　2008年起始于美国高风险抵押贷款市场崩盘的经济危机已经在吞噬全球市场，冻结信贷获取渠道，导致银行倒闭，实体经济受到波及出现衰退，一些行业甚至国家整体都需要救助。而随着时间的脚步迈入2009年，这场危机看来仍难以很快消散，金融危机已经击碎全球民众的信心，现在很多人都怀疑未来经济成长动力将从何而来。日前，路透社的一项调查发现，全球消费者乐观情绪几乎下降一半。11月只有31%的人认为经济情况良好或尚好，而2007年4月该比例为55%。