投资建议：

我们认为，国际原油目前维持95-100美元内震荡为主， 后市突破100美元走高的可能性偏大。而国内方面，尽管库存与产量均小幅增长，但是现货成本支撑价格使下方下跌空间有限。通过技术形态，期价在站稳12000点后有望展开震荡，但随后将再度突破上行，期价有望涨至13000点，操作上建议投资者在12000附近中线多单布局。

一、要闻回顾

1、7月13日国家统计局最新公布的数据显示，初步测算，上半年国内生产总值204459亿元，按可比价格计算，同比增长9.6%；其中，一季度增长9.7%，二季度增长9.5%?分产业看，第一产业增加值15700亿元，增长3.2%；第二产业增加值102178亿元，增长11.0%；第三产业增加值86581亿元，增长9.2%?从环比看，二季度国内生产总值增长2.2%?

2、据纽约7月27日消息，美国能源资料协会(EIA)周三公布的数据显示， 截至7月22日当周，美国原油库存增加230万桶至3.5403亿桶，之前市场预估为减少170万桶。炼厂产能利用率下降2个百分点至88.3%，自前一周所及的12个月高位回落。汽油库存增加102万桶至2.1348亿桶，分析师预计为增加40万桶。前四周汽油平均需求同比下降3.3%。

3、据路透社7 月12 日东京报道，日本政府经济产业省今天公布的最新统计数据显示，由于 只有较少的乙烯厂停产检修，日本6 月份的乙烯产量比去年同期增加了3.1%。据统计，日本 6 月份的乙烯产量从去年同期的50.88 万吨增加到了52.44 万吨。6 月份的乙烯产量比5 月份 减少了5.2%，日本在5 月份生产了55.31 万吨乙烯。

4、据路透社7 月12 日东京报道，日本政府经济产业省今天公布的最新统计数据显示，由于 只有较少的乙烯厂停产检修，日本6 月份的乙烯产量比去年同期增加了3.1%。据统计，日本 6 月份的乙烯产量从去年同期的50.88 万吨增加到了52.44 万吨。6 月份的乙烯产量比5 月份 减少了5.2%，日本在5 月份生产了55.31 万吨乙烯。

5、据韩国国际贸易协会的数据显示，6月份韩国乙烯出口量同比增长41.5%至79356吨，同时聚丙烯出口同比增长40%至85798吨。丙烯出口同比增长89.5%至78840吨，而对二甲苯出口同比增长66.3%至149446吨。

6、新华社7月21日消息，新华社能源刊物Oil，Gas and Petrochemicals(OGP)公布的数据显示，截至6月末中国商业原油(96.81,-0.59,-0.61%)库存环比上升3.2%。6月末成品油库存减少3%。其中，6月末柴油库存环比下滑1%，汽油库存下降7%，煤油上升1.3%。

二、投资策略

1、NYMEX原油维持在95-100美元区间震荡

NYMEX原油主力本月9月合约，本月主要维持在95-100美元区间内波动为主，油价在此区间内展开拉锯。七月底，由于美国债务问题没有达成协议，石油交易商交投谨慎。美国财政部称，如果债务上限不能在8月2日上调，美国将开始债务违约。三家主要评级机构均称，如果美国债务违约，那么将下调美国AAA信用评级。标准普尔甚至表示可能在8月2日以前就调降美国信用评级。但债务违约对原油价格的长期影响仍不清晰。在此决议前投资者保持谨慎的态度，以观望为主。美国劳工部周四公布的数据显示，7月23日当周初请失业金人数降至39.8万人，预估为41.5万人，前周修正后为42.2万人，初值为41.8万人。初请失业金人数创下4月2日当周以来的最低。

美国能源资料协会(EIA)周三公布的数据显示，截至7月22日当周，原油库存增加230万桶至3.5403亿桶，分析师预估为减少。当周炼厂产能利用率下降，暗示夏季驾驶高峰期的燃料需求可能减弱。EIA数据并显示，美国汽油库存增加102万桶至2.1348亿桶，包括取暖油及柴油在内的馏分油库存增加340万桶，至1.5185亿桶，炼厂产能利用率下降2个百分点至88.3%。原油库存下降导致NYMEX原油期货收触7月18日以来最低收位。不过油价本月陷于每桶95-100美元的窄幅区间，预计短期内很难形成突破，市场等待新的消息刺激。

2、国内PE库存环比减少0.24%

截至2011年7月16日，国内PP、PE主要市场总库存继续下降，较上月底减少0.17%，与上年同期比增加61.28%。从库存构成看，本月PE和PP库存调整情况截然不同，PE库存继续下降，较上月底减少0.24%，比上年同期增长76.25%；而本月PP库存则出现略微增长，较上月底增加0.22%，比上年同期增长12.39%。从区域来看，本月南、北方库存存在明显差异，其中南方库存比上月底减少0.91%，比上年同期增长48.01%。北方库存比上月底增长1.25%，比上年同期增长87.58%。总体来看，本月主要市场库存总体上维持下降局面，但不同品种和各个地区的库存走势出现分歧。

3、1-6月份国内PE产量同比增长3.6%

近年来，石化企业对PE不断进行新建和扩建，2010年产能同比增幅达到17%。即使上半年的行情跌跌不休，然而2011年1-6月份国内产量依旧保持增长的态势，同比增长幅度为3.6%。并且这一状况是在内外盘价格倒挂，进口量同比减少的情况下发生的，若外盘继续走弱，国内现货将面临较大的供给压力。需求方面，今年受紧缩性货币政策调控及劳动力成本、原材料成本上升的影响，包装膜1-5月份累计产量同比增速放缓，农膜和塑料制品1-5月份累计产量同比甚至出现负增长。

4、国内LLDPE现货报价触及年内高位

截至7月27日，中国塑料现货价格指数报收1236.02点，较上月同期上涨了32点，涨幅达2.58%，PE市场报价稳中有涨。早间原油下滑和期货弱势盘整，除部分低压供应紧缺外，其他基本正常。临近月底多数石化停盘结算，多数商家等待月初新价格，谨慎看涨。

LLDPE报价：1002KW/新加坡聚烯烃最低报11300元/吨，218W/SABIC沙特最低报11400元/吨，222WT/中沙(天津)石化最低报11300元/吨，DFDA-7042/镇海炼化最低报11100元/吨，DFDA-7042/独山子石化最低报11250元/吨，DFDC-7050/镇海炼化最低报11250元/吨，EFDC-7050/镇海炼化最低报11600元/吨，FD21HN/沙特QAMAR最低报11250元/吨。余姚PE市场价格部分仍在上涨，价格较乱，石化调价仍是主要影响因素，部分货源偏少，成交一般。广州PE市场报价持续上扬。早间期货弱势盘整，交投气氛稍有降温。月底石化停销结算支撑市场，主流商家试探跟涨，观望浓厚。下游询盘不理想，高成本下随用随采，商谈为主。

5、连塑技术期走势分析

7月份，连塑主力移仓换月至1201合约，本月初期价在站稳11000点位置后，期价震荡上行，月底期价再度大幅走高，突破了12000点整数关口，呈现大幅上扬趋势，于周五收盘收于12090点，较上月上涨1000点/手，涨幅达9%。市场本月结束了前期的下降趋势，在11000点下方获利支撑后震荡整理，下方形成W底之后反弹走高，但是目前期价涨至了12000点上方的径线位置，有望形成一波震荡趋势后再度上行，上方有望涨至13000点，而在目前12000附近则是多单加仓的好时机。

三、行情展望

综上所述，我们认为，国际原油目前维持95-100美元内震荡为主， 后市突破100美元走高的可能性偏大。而国内方面，尽管库存与产量均小幅增长，但是现货成本支撑价格使下方下跌空间有限。通过技术形态，期价在站稳12000点后有望展开震荡，但随后将再度突破上行，期价有望涨至13000点，操作上建议投资者在12000附近中线多单布局。