上周五亚洲股市遭受重创,国内期现指数未能幸免,其导火索无疑是隔夜外围股指和大宗商品的暴跌。4日晚,美国道指重挫4.31%,超过美国次贷危机时的下跌幅度,欧洲股指和大宗商品亦跌幅巨大,周末欧洲股市再遭重创。美国债务上限提高并未平复市场的担忧情绪,反而进一步加剧了市场恐慌。

从导致周五指数大跌的因素来看,外围市场暴跌无疑是市场关注的重头所在,其本质体现出市场对全球经济二次探底的担忧。美国、欧洲等债务问题解决过程的艰难性和长期性,决定了对国内股指将形成长期的压制,后市对国内指数时不时地来一记重击也不足为奇。

近期外围市场利空接连不断,全球股市笼罩在恐慌之中,主要体现在以下几个方面:

日本政府和央行联手干预汇市导致美元指数大幅飙涨。日本政府4日上午采取单边措施对外汇市场市场进行干预。与此同时,日本央行宣布维持0至0.1%的基准利率不变,同时通过资产购买和担保市场操作,扩大现有宽松货币政策10万亿日元(约1277亿美元),以此对抗日元持续升值对日本出口、灾后经济复苏和金融稳定带来的不利影响。而瑞士央行则于3日晚首先干预汇市对抗瑞郎升值。日本和瑞士主动出击让市场担忧其他货币升值国家或将效仿干预汇市,由此导致美元被动升值而令风险资产遭到抛售。

意大利、西班牙长期借贷利率飙升,引发市场对欧债危机加速扩散的担忧。意大利和西班牙的10年期借贷利率分别飙升至6.21%和6.34%,其中意大利已创出欧元区成立以来最高值。意大利和西班牙作为欧元区第三和第四大经济体,与GDP比重合计不足5%的希腊、爱尔兰、葡萄牙等小经济体相比,其债务问题带来的巨大冲击足以让人心惊胆战,其一旦爆发债务危机,欧元区对如此巨大的经济体提供援助也将变得无能为力。

美国劳工部4日晚公布,在截至7月30日的一周中,首次申领失业救济人数为40万。此数据虽略低于上周40.1万(修正后),但较大的绝对数值和近期公布的美国二季度仅1.3%的GDP增速,体现出美国就业市场持续低迷、经济增长陷入停滞。加之目前市场正处对美债问题的敏感、忧虑时期,两者叠加强化了市场对未来经济的巨大忧虑。

上周五国内指数“二次探底”,沪指创出新低2605点。但国内指数低开高走,较外围市场的相对抗跌让市场有了一份期待,沪指2605点是否就是市场的大底呢？我们认为,沪指2605点成为市场绝对低点或难以成行,但短线有望暂时企稳。

在国内基本面无重大改善、外部市场风险逐渐积聚的前提下,股指的二次探底难言已探明底部。但由于美国就业数据的暂时缓和,指数暂时获得喘息的概率较大。不过,9日国内宏观经济数据即将出台,新华社亦声称10日左右将是加息的重要时间窗口,我们建议投资者不宜急于进场,等待数据以及外围市场明朗后再做操作较为可行。