沪钢继7月份以来期价连涨约300元/吨之后，8月5日受美盘大幅下跌影响，跳空低开，上涨通道破坏，期价重新回到前期成交密集区间4830—4880元/吨，期现价差再次被拉大。笔者认为，急剧的下跌使得空头得到一定释放，受成本支撑，螺纹钢重拾涨势的动能仍然存在，但在国内货币政策调控力度不减的持续影响下，企业资金紧缺以及弱势基本面将使沪钢承压，预计沪钢将在多空博弈下重新展开区间振荡行情。

货币紧缩力度不减，将对钢市持续打压

市场密切关注即将公布的7月份宏观经济数据，若7、8月份CPI仍维持高位，9月初加息窗口将再次打开。在通胀压力不减和经济回调的预期下，资金面的松紧将对钢材价格产生脉冲式的影响。钢材大小贸易商资金紧张局面得不到缓解，无疑使已经低成交的钢市雪上加霜，将对钢价产生持续打压。

新“限购令”或出台，钢材需求将受限

今年以来，部分二三线城市房价上涨较快，主要源于大量投资需求的转移。针对二三线城市房价上涨过快的问题，“限购令”很可能向二三线城市扩展，全国房地产市场深度降温似乎已经不可避免，下半年房地产调控政策放松的可能性较小。另外，笔者认为，市场对保障房寄予太多厚望，保障房用钢量其实占钢材总需求的较小部分约5%，而且心理上的支撑在前期的上涨中已经有所体现。在房地产调控深入的预期冲击和保障房拉动的博弈当中，笔者认为，市场盼望的“金九银十”对钢材需求的拉动或许不如预期那样乐观，需求爆发性的增长几无可能。

成本压力是制约钢价下跌的最大阻力

铁矿石等原料价格高位强势上扬，钢厂紧跟大幅上调8月份出厂价，在这波上涨过程中成本推动作用明显。目前铁矿石价格接近4、5月份的年内次高点，而同期螺纹钢期货上涨5%多，低于铁矿石上涨幅度。虽然钢价矿石的联动性显示其供需已经出现了较大幅度的缓解，但短期矿石的强势地位可能仍将继续维持，因此钢价若继续反弹，则矿石价格会迅速跟进。

另外，钢坯在前期破位下行至4000—4100元/吨一线引发抄底资金积极入市采购，在短短一周内拉高了200多元/吨。短期内原料价格还有小幅上行的空间，但是幅度已经有限，除非是下游需求持续释放，成本支撑在短期依然有效，只要原材料价格不掉头向下，钢价就难言下跌。

综上所述，短期内受急跌影响，市场心态可能会偏坏，螺纹钢存在惯性下跌的可能，螺纹钢1201合约在前期密集成交区下沿4830一线可能有一定支撑。后期沪钢将回归成本支撑和需求增长遇阻的多空博弈过程当中，重新陷入盘整，而又会随着货币政策调控节奏的变化以及来自需求方面消息的刺激展开区间振荡行情。