近日，上海期货交易所召集20多家期货经纪公司，向其征询有关开展黄金期货夜盘交易的意见和建议。

期货业内普遍认为，从长远考虑增加黄金期货夜盘交易可以增加该产品的流动性，同时提高国内黄金期货与国际市场上的联动性并提升自身的影响力，但对于期货经纪公司而言，目前推出夜盘交易还有诸多现实的问题摆在眼前。

人力投入巨大

对于国内的期货业来说，期货夜盘交易其实是既熟悉又陌生的事物，1995年以前，国内正规的期货经纪公司普遍可以代理外盘期货交易。

一位从业近20年的资深期货人向新金融记者介绍，在上世纪90年代初LME的铜、CBOT的大豆和CME的外汇期货都是期货公司可以代理的品种，而这些品种都是24小时交易或者是全天有多个交易时段，所以那个时候的期货从业人员都有参与境外交易所夜盘交易的经验。

但国内的期货交易所始终没有夜盘交易，并且在1995年以后，随着国内正规的期货公司不能再代理境外交易所的品种，期货公司及其员工就再未有接触夜盘交易的机会。

他回忆道，那个时候期货公司后台的员工工作方式类似于医院和工厂，从周一早上至周六凌晨，每天两班倒或者是三班倒。而从事市场开发的员工甚至会全天24小时呆在期货公司，随时为客户提供服务。

一位期货公司的负责人也坦言，如果现在推出期货夜盘交易，期货公司方面首当其冲就要遇到将有部分员工上夜班的问题。在没有夜盘交易的情况下，一般来说期货公司的员工在进行完结算后就可以结束当日的工作，最晚也就是工作到晚上9点至10点。

就期货公司正常运营来说，交易、风险控制、信息系统管理和客户服务这4大部分是不可缺少的。该负责人认为，如果夜盘交易正式推出，那么每个部门值班的员工至少为2人，总数不少于8人将在夜盘交易时段工作。在这种情况下，就要求期货公司招聘更多的员工，这必然增加期货公司的经营成本。

此外，不仅期货公司的总部需要增加员工数量，而且各家营业部也必须招聘更多的员工。

据新金融记者了解，在国内期货公司经营情况普遍堪忧的情况下，众多营业部采取了节衣缩食的经营策略。根据证监会的有关规定，期货营业部至少要有6名正式员工，而实际情况是不少期货营业部只有6名至8名员工，以保证最基本的运作。随着夜盘交易的开展，期货营业部不得不招聘更多的员工，才可能满足基本的运营需要。

现实问题难解

中国期货业协会统计数字显示，今年1月至7月黄金期货累计成交量为1165779手。如果每手黄金期货交易能够为期货公司带来10元的毛利润，总数也不过1千余万元，相对于国内160家期货公司，可能只有很少的期货公司在黄金期货品种上取得较好盈利。

而一家期货公司的负责人告诉新金融记者，该公司去年升级、更新信息系统的费用超过了500万元。如果推出黄金期货夜盘交易，期货公司方面必定要增加新的投入，保守估计这一数字也要30万至40万元。

即使推出黄金期货夜盘交易后，黄金期货的成交量能够成倍增长，但是与期货公司巨大的投入相比，盈亏尚未可知。

弘业期货天津营业部总经理马华林还向新金融记者表示，目前绝大多数的期货公司和旗下营业部都在写字楼中办公。以其公司所在的写字楼为例，每天“封楼”的时间为晚上9点半，但这时可能正是夜盘交易如火如荼之时，员工不能够正常进出写字楼将成为极大的不便。

此外，期货监管部门对期货经纪公司及其营业部的硬件都有非常严格的要求。以供电系统和互联网通讯为例，如果一旦发生故障，在白天的交易中可以保证在第一时间将其修复；但如果事故发生在夜晚和凌晨，那么能否快速修复就要打一个问号了。

除去经济效益和日常管理的问题外，与银行方面的对接也是无法回避的问题。

马华林告诉新金融记者，目前国内的银期转账时间普遍安排在上午8点半至下午4点，在这个时段外银行还不能提供转账服务。

而在国内夜盘交易时段对应的正是欧美市场交易最为活跃的场内交易时间，此时黄金价格的波动情况也最为剧烈，交易者被追加保证金的概率也会明显增加。若此时没有银期转账服务，将使期货公司和投资者两方都陷入非常被动的局面。
马华林认为，可以提供银期转账的商业银行的态度非常关键。目前国内期货保证金数量相对有限，商业银行从银期转账等期货业务上获得的收益并不高，再要求银行有大的人力、物力投入恐怕会有一定难度。

特别是在只推出黄金期货这一个品种的情况下，参与交易的客户人数以及保证金数量都不会太多，商业银行势必会充分考虑到成本与收益的问题。