消息人士透露,任何一种方式都不能独立完成巨大的地方配套资金缺口问题,无论地方债还是中央国债的发行,都要受到收支预算等的硬约束,不可能无限增长,发挥信贷资金撬动作用有一定的必要性。

　　但实际效果未知。由于未来的运作会采用商业运作,撬动作用不仅取决于项目本身,亦取决于商业银行对风险等的综合把握。

　　从已经放开的股本搭桥贷款来看,商业银行似乎并不热衷。某国有银行人士称,根据总行规定搭桥贷款只能做到项目总投资的10%,基本上是按照资本金到位的比例发放,且多为流动资金贷款性质,一般在两个条件下介入:一是,已经拿到发改委对项目的审批“路条”,项目前期工作已开展;二是,政府的一些该拨的款项还没有到位。在这样的情况下,银行在不能跟进项目贷款时,先以流动资金贷款进入。

　　尽管不再禁止做,但上述人士表示,实际上“考虑到风险问题,总行并没有完全放开”,尤其对城建项目类的无论是搭桥贷款,还是项目临时周转贷款都非常严格。

　　对于本次“股本贷款”的开禁,多数商业银行表示,不会贸然进入,要看具体项目的情况来衡量风险。

　　而某银监局人士则认为,在当前的情况下开禁“股本贷款”,会弱化了资本对投资者的约束力,放大信用违约的道德风险。另外,介入股本金会使银行信贷资金的杠杆效应加倍放大,进入以“信用高杠杆”撬动投资的高风险状态,应该警惕美国次贷“高信用杠杆”的教训。

　　他认为,对于政府投资项目的资本金缺口问题,不应该以信贷资金介入,因为这样很容易造成政府隐性负债过度,而应该通过市政债来解决,这样会使政府预算更透明、对政府债务规模形成约束力。在市政债不能解决的范畴之外,他认为应该放开非竞争性领域的民间投资,激励更多民营资本进入,政府可以通过退出竞争性领域而变现部分资产去完成新的投资。