全球基本金属表现了强烈的金融属性,随着全球股市的大幅下挫,金属展开了一轮快速下跌,完全脱离供求基本面,个别基本面较弱的品种铅、锌价格已经超跌。其他商品除棉花、白糖之外,均出现大幅跳水,整个商品市场的氛围出现了很大的变化,大部分商品处于一种空头形态。市场风险是否完全释放有待观察。

等待美联储货币决议

美债提高上限,标普下调美国债务评级,引发金融市场动荡。10日关注美联储货币会议,从近期的经济数据来看,包括制造业指数,工业订单、耐用品订单等数据在今年年初就出现了增长放缓迹象,失业率虽然下降0.1个百分点,但是仍旧维持在较高的位置,而且目前的原油价格下降,为继续宽松提供了机会,从数据层面是有必要推出三次宽松的。

7月CPI继续走高,是否紧缩存变数

中国7月份CPI数据再度创新高6.5%,高出6月份0.1个百分点。单从数据来看,CPI走高有理由进行再一步的紧缩,但是目前全球金融市场出现了动荡,欧美股市大幅下挫,未来的经济复苏前景黯淡,国内是否继续紧缩出现了变动。国际方面本月欧央行再度保持基准利率不变,全球央行都表现出了对目前经济复苏放缓的担忧,并没有紧缩的迹象,并且随着本月大宗商品原油、金属的大幅下挫,国内是否持续紧缩不得而知。

供给增速超需求,下游有待提振

6月份铅产量44.6万吨,同比增加42.9%,1—6月份同比增加25.7%,而铅酸电池产量1—6月份同比只增加2.7%。很明显,2011年上半年整体精铅供给超过需求。终端消费方面,今年上半年车市增速大幅回落,由上年高速增长转为平缓增长,呈现逐月回落的走势。中汽协近日发布公告称,6月汽车产销140.37万辆和143.59万辆,环比增长3.83%和3.62%,同比增长0.65%和1.40%。预计7月份汽车产销仍会有季节性的下调,之后9月份产销将恢复至160万辆的水平。

6月份铅酸电池产量96.52亿伏安,同比下降19%,环比下降18%,环保风暴取得了一定的效果。随着这次环保检查接近尾声,必定有很大一部分企业将被淘汰,在8月大批复工的可能性不大,预期7月份铅酸电池产量仍将会有大幅下降,9月份产量可能会有所回升,按照各省的复查情况,预计在10月份后冬季才会出现大面积复工的情况,况且冬季也是铅酸电池消费的传统旺季。

虽说一直在生产的铅酸电池企业开工率非常高,而且订单应接不暇,但是随着环保检查的继续,他们也并没有表现出积极采购精铅的欲望,更多的只是按需采购。在精铅的销售上不温不火,下游的消费有待提振。随着近期沪铅价格跌势过快,下游厂商采取一如既往的观望态度,等待市场企稳,或许会出现一定的补库情况。

金融风险犹存,短期勿盲目抄底

目前宏观基本面对金属形成了较大利空,沪铅作为基本面较差的品种,大幅下跌也是在预料之中,短期暴跌,长期还是要看消费,下游消费在行业整顿之下短期难以恢复生机,预计会在10月份后才会出现大面积复工的情况,沪铅行情可能会在四季度启动,不确定性就是下半年的宏观经济政策,从目前的金融环境来看继续紧缩的步伐可能要放缓。短期来看,目前铅精矿价格在14000元/吨左右,加工费在2000元/吨左右,现货价格正常在16000元/吨左右,金融风险犹存,铅价是否继续下跌有待观察,切勿盲目抄底。