眼下,“去杠杆化”已被西方金融界奉为解决金融海啸的有效出路之一。然而,这种解决之策会不会有负效应出现呢？中国社会科学院金融研究所所长李扬日前在上海表示,依赖“去杠杆化”来缓解金融危机的冲击,可能加剧经济衰退的速度,而金融危机导致的经济衰退时间恐怕不会很短。

　　李扬是在由东方财富网和中欧陆家嘴国际金融研究院联合主办的“2009第一届中国财富与资产管理论坛”上作出上述讲话的。他表示:“为了解救危机,有人提出了'去杠杆化’的概念,但现代经济生活离不开杠杆化,我们也不应当提出消灭杠杆化的任务,准确说'去杠杆化’是因为杠杆被滥用,成了危害。而危机的缓解就是'去杠杆化’的过程,不过'去杠杆化’可能会是一个比滥用杠杆更耗费时间的痛苦过程。 ”

　　“金融危机过程中,我们更多看到的是衍生产品、次贷,然后蔓延到信用卡,汽车贷款,现在逐渐地蔓延到公司贷款,公司债券。所谓第二波金融风险指的就是在金融产品'去杠杆化’的过程中发生的,危机进一步的蔓延受到了信贷市场'去杠杆化’的影响,造成了市场流动性短缺,然后伴随的是通货紧缩的预期被强化。 ”“去杠杆化”的目的是降低负债率,同时也使市场流动性变得短缺起来。

　　李扬预计,“去杠杆化”过程在不同的国家和地区展开的过程、程度会有差异,发达国家中,美国有可能会率先走出衰退,然后和中国共同引导未来全球经济增长。而欧洲不仅“去杠杆化”的过程尚未进行,损失摊派的过程也还没完成,其庞大的总分行制的银行体系掩盖了很多问题。

　　李扬最后指出,去杠杆化将使全球经济加剧陷入衰退,而这个衰退的时间恐怕不会很短。