北京私募老姚近期心情甚好，虽然持股与大盘俱下，但他的私募基金主要资产都配置在黄金及其衍生品上，因此其账户金额不减反增。

“金价又破每盎司1700美元了，我早就跟你说过，黄金这几年肯定有戏。”电话那头，老姚爽朗地说着。

7月下旬美债危机爆发以来，国际金价从每盎司不足1600美元，一举升至8月10日的每盎司1754美元，涨幅近10%。同期道琼斯工业指数则下挫11.67%，若不是8月9日道指强劲反弹，跌幅达15%之多。此前被认为“坚不可摧”的原油，其价格也暴跌近30%。美债危机袭来的暗夜，发光者惟有黄金。

虽然远隔数万公里，中国股市也与美国金融市场遥相呼应，上证指数从7月19日至今已累计下跌9.50%。

一位业内人士向记者表示，“危机在前，黄金市场成为资金唯一避险港湾，美债评级下调后，债市不再安全。新一轮货币刺激政策可能接踵而至，到时黄金又能成为抗通胀利器。”

越来越多的投资者已认识到这一点，近期上海期货交易所黄金期货合约放量上涨即是明证。

黄金期货资金

涌入多挣得少

8月10日，受隔夜美股大幅上扬影响，黄金避险需求有所减弱。上期所黄金主力1112合约微跌0.07%，报收于每克361.78元。虽然价格略有回落，但资金仍在涌入，数据显示，沪金1112合约的持仓数量已攀升至84840手（1千克/手），比一天前增加6406手。

黄金大鳄不在期货藏银行

“黄金期货成交量的放大更是惊人，几乎是历史最高。”一期货公司人士告诉记者。

反映上期所12个挂牌黄金期货合约整体情况的沪金指数8月10日盘后数据显示，国内黄金期货当日总成交14.2万手，虽然比前一日减少了2.7万余手，但相比今年以来两万手左右的日均成交量，可谓暴增。

与此同时，沪金指数收盘后的持仓总量也增至8.67万手，创今年来新高。

“成交量和持仓量大涨，都是资金流入的结果，流入资金中，有些是从其他期货品种流入的存量期货资金，有些则可能是新开户客户的钱。目前黄金期货的巨幅成交量也只有2008年10月可媲美，当时正值金融危机。”上述期货公司提醒记者。

那么，这些涌入黄金期货的资金收益如何呢？

8月10日收盘后，黄金期货主力1112合约的多头前三位分别是华安期货、光大期货（2899手）与浙商期货（2063手），其中华安期货在金价大涨的8月3日与9日，分别加仓1764手、835手，俨然黄金多头司令。

但令人费解的是，虽然华安期货“贵”为黄金期货多头一哥，但其所挣颇“寒碜”。

和讯期货“机构持仓变动分析系统”产生的数据显示，华安期货虽在1109合约上持净多单3336手，但7月13日来，该席位通过做多沪金1109合约产生的累计盈利仅34万元，光大期货与浙商期货分别为58万元和11万元。

“这些盈利数字，只是网站根据平均价估的，不太准确。真正的盈利数字只有期货公司知道。”一家期货公司副总告诉记者，国内黄金投资的主战场，并不在期货上。

真正的赢家

老姚告诉记者，国内做黄金的专业投资者大多外盘交易，或选择在银行黄金T+D的账户从事黄金投资。“期交所的黄金交易占整体比重较小，因为它不具备夜间交易的条件。”

8月10日，上海黄金交易所行情数据显示，当天黄金Au（T+D） 成交量为38340千克（双边），成交金额达138亿元（双边），持仓量12.3602万手。由于金交所日报并不公布具体机构的成交、持仓信息，记者只得从周报中才能一探究竟。

据8月10日公布的周报显示，8月1－5日，黄交所黄金成交总量为117264千克，比前一周大增86.57%，成交金额约400亿元，增幅达90.23%。

黄交所黄金成交量排名前几位的多为银行，其中，中国银行、兴业个人和交通银行分列买入量的前三位，卖出量前三位的则是兴业个人、中国银行和深圳众恒隆。

“真正的黄金大鳄，其实在这里面。”一位业内人士告诉记者，银行才是参与黄金市场的主力，其中，既有银行自营资金，也会有代理客户的资金。

上海千石投资黄金分析师蒋懿佳表示，从近期国际金价走势看，白天走势更强劲。“上推大部分力量来自亚洲盘，或有中国买家的因素。”

究竟谁才是金价飙涨真正受益者，还很难说。

浙商期货副总经理魏丁向记者表示，仅看上期所和金交所的持仓排名未必能发现真相，“真正的黄金炒家，在多个市场都有交易，甚至是相反的对冲，你很难找到谁才是真正做多者。唯一肯定的是，这轮金价上涨吸引许多投资者涌入期货交易所，因为它的杠杆最高，做多的收益最大。”

有期货业内人士认为，上期所应该借金价大涨的契机，吸引更多投资者入场做大黄金期货业务。“上半年上期所黄金期货总成交2892.94亿元，远低于8万亿成交金额的天胶和4万亿的铜，锌和螺纹钢也超过它，远不及国际市场地位。”

或许这次金价大涨，上海期货交易所才是最大受益者。