8月初至今,全球金融市场发生一系列重大事件:美国两院通过美债上限谈判,同时欧元区第三、四大经济体意大利和西班牙相继出现债务危机,随后标普下调美国主权信用评级,这使得全球金融市场从股票到商品(除黄金以外)均出现大幅下跌,伦敦锌一周时间跌幅超过400美元,最低一度跌破5月5日低点2048美元,而沪锌主力合约跌幅超过3000元/吨。

但经历本轮系统性风险后,大宗商品可能进入2—3周的振荡期,而振荡区间也会逐步收敛,价格也会恢复到前期的平均水平附近。目前市场关注焦点在欧美经济前景上,虽然美联储在9日晚称将维持近零利率至2013年年底,股市和商品市场大幅反弹,但10日晚市场传言法国也被下调主权信用评级,美欧股市再次大跌,这也说明了当前市场心态仍十分脆弱,而近日英国伦敦暴乱也从侧面反映了英国经济不佳、失业率高企的事实。在欧美经济前景不佳减弱大宗商品的消费和各国为摆脱经济危局可能减缓紧缩政策的情况下,市场心态将处于反复阶段。

锌自身的基本面也支持目前价格处于振荡格局。国内庞大的库存限制锌大幅上涨,沪锌总持仓与日仓单的比值始终处于低值区域,说明了资金关注度有限。但随着本轮下跌,期现价格跌近国内成本区域,套保抛压减弱将使价格出现抗跌的现象。而上海有色网的调查显示,国内7月锌冶炼企业开工率为74.09%,已降至今年新低。在限电因素制约之下,预期8月国内中小锌冶炼厂开工率难有回升,产量增长幅度下降将使国内社会和交易所库存大幅增加的潜力减弱。

投资者近日仍可维持振荡操作思路,同时密切关注宏观面的变化,在未见更大的利空情况下,锌价短期较难跌破周二低点,操作上可以逢急跌买入,逢高了结,不追涨。