上期所基金属期货8月12日走势分化，铜铝冲高回落，走向震荡，铅锌延续反弹。好于预期的美国失业数据，欧美和国内股市反弹，同时紧缩政策暂时搁浅及未来预期步伐将放慢，多重利好提振基金属。市场仍在担忧欧美债务问题，期货市场系统性风险依然存在，后期走势将继续震荡。

截止12日收盘时，上期所基金属各主力合约，铜收跌0.17%，铝收跌0.88%，铅收涨0.94%，锌收涨0.81%。

12日上海现货铜价67100-67300元/吨，涨340元，贴水40-100元/吨，成交价格仍然较为混乱，下游担忧铜价仍会下降、观望心理加重。现货铝价报18050-18110元/吨，跌30元，成交较为清淡。0#锌价报16800-16900元/吨，报涨250元左右，库存高企抑制追涨，需求淡季买兴不振。国内1#铅报涨100元左右至16100-16300元/吨，下游因铅价上涨，打压了接货情绪，市场交投稀少。

美国上周初请失业金人数低于预期，降至34个月低位，扶助欧美股市周四大涨约4%。欧洲证券与市场管理局周四晚间在一份声明中表示，从8月12日起，西班牙、意大利等国的金融市场监管机构将实施新的卖空禁令。法国国总统萨科齐与德国总理梅克尔将于下周二举行会晤。国际货币基金组织周四重申了近期对法国经济及其增长预期的评估，称即使法国还将继续进行业已开展的财政整顿，预计未来两年该国经济也将增长2%左右。

中国未来将可能更倚重汇率工具来抗击通货膨胀。中国针对通胀的紧缩货币政策仍将延续，未来货币当局可能会继续体现出汇率工具的倚重倾向，人民币汇率中短期内有望持续走强。

鉴于目前全球金融市场的不确定性，在全球经济不容乐观的背景下，市场预期中国的货币紧缩步伐将放慢。同时面对国内不见释放的通胀压力，中国政府会继续体现出利用汇率工具抑制通胀的倚重倾向，人民币汇率中短期内有望持续走强。

近日来人民币兑美元不断刷新纪录高点，本周以来人民币兑美元汇率累计上涨0.75%，过去六个月累计升值约3%。

整体上，系统性风险依然存在，市场仍不稳定。目前对沪铜仍有担心下降，现货面需求疲软也失去对铜价的支撑，市场围绕在下半年需求增加、供应受限的，和短期内宏观面不利抑制铜价反弹的对峙之中，预期震荡行情难以避免。铜价走势显然拖累铝市信心，多头纷纷获利回补打压铝价回落，不过前期跌幅相对较大的铅锌价格在逢低买盘下继续走高，后期将追随周边金属。